Перспективы инвестирования в медь на 2026 год: сжатие рынка подтолкнёт цены на медь вверх

Рынок меди сталкивается с критическим поворотным моментом в 2026 году. В то время как прогнозируется рост переработанного производства всего на 0,9 процента — до 28,58 миллиона метрических тонн — спрос, по прогнозам, вырастет на 2,1 процента и достигнет 28,73 миллиона MT. Такое несоответствие создает сценарий дефицита, который инвесторам следует внимательно отслеживать. Для тех, кто ищет возможности инвестирования в медь, разрыв между поставками и потреблением сигнализирует о потенциальном росте цен.

Сторона спроса: Множество факторов стимулируют потребление меди

История спроса на медь в 2026 году многогранна. Инициативы по энергетическому переходу, расширение инфраструктуры искусственного интеллекта и быстрое урбанизация в развивающихся странах — все это увеличивает потребление этого красного металла. Пятилетний план Китая (2026-2031) подчеркивает модернизацию электросетей, обновление производства и развитие новых источников энергии — все это капиталоемкие сектора, требующие значительных объемов меди.

Несмотря на проблемы в китайском секторе недвижимости, который, как ожидается, в 2025 году снизится на 3,7 процента и продолжит падение, экономика в целом остается устойчивой. Рост ВВП Китая ожидается на уровне 4,8 процента в 2026 году, что обусловлено экспортом технологий и инвестициями в инфраструктуру. Эти инициативы, требующие много меди, должны более чем компенсировать слабость в сфере недвижимости.

Один из часто упускаемых из виду факторов спроса — ситуация с тарифами в США. В 2025 году трейдеры поспешили импортировать переработанную медь в преддверии возможных пошлин, что вызвало резкий рост импорта и увеличение запасов до 750 000 MT. Хотя напряженность снизилась, неопределенность по тарифам может сохраниться и в 2026 году, что потенциально вновь активизирует импортный спрос и поддержит инвестиционную привлекательность меди.

Нарушения в поставках: проблема многолетняя

Сторона предложения рассказывает не менее убедительную историю. Три крупные сбои повлияют на производство в 2026 году:

Проблема Grasberg от Freeport-McMoRan: В конце 2025 года на руднике Grasberg в Индонезии произошла затопление влажным материалом, в результате чего погибли семь рабочих и остановились работы. Хотя частичные перезапуски на других участках запланированы на конец 2025 года, критический блоковый рудник Grasberg не возобновит производство до середины 2026 года, а полная мощность вернется только в 2027 году. Это крупнейшее за годы нарушение глобальных поставок меди.

Неудача Ivanhoe Mines на проекте Kamoa-Kakula: Сейсмическое событие в мае 2025 года затопило объект в ДРК, вынудив временно приостановить работу. Хотя подземные работы возобновлены, запасенная руда будет исчерпана к первому кварталу 2026 года. Ivanhoe прогнозирует производство в 2026 году на уровне 380 000–420 000 MT, а восстановление до 500 000–540 000 MT произойдет только в 2027 году.

Восстановление Cobre Panama от First Quantum: Некоторая помощь может прийти от ожидаемого перезапуска этого панамского объекта в конце 2025 или начале 2026 года после закрытия суда в 2023 году. Однако для достижения полного объема производства потребуется время, что задержит значительное увеличение поставок.

Эти сбои, по мнению аналитиков, сохранят дефицит меди на протяжении всего 2026 года. Новые мощности запускаются недостаточно быстро; проекты в Аризоне от Arizona Sonoran Copper и совместное предприятие Rio Tinto-BHP Resolution остаются на несколько лет впереди.

Инвестиционный сценарий: дефициты сохранятся и расширятся

Прогнозируемый дефицит меди в 150 000 MT на 2026 год — лишь начало. Ожидается, что спрос вырастет на 40 процентов к 2040 году, что потребует открытия 80 новых шахт по всему миру и $250 миллиардов инвестиций. Однако только половина мировых запасов меди сосредоточена в пяти странах (Чили, Австралия, Перу, ДРК и Россия), где геополитические риски и снижение качества руды создают структурные проблемы.

Wood Mackenzie прогнозирует, что спрос на медь к 2035 году вырастет на 24 процента и достигнет 43 миллионов MT в год, что потребует 8 миллионов MT нового предложения и 3,5 миллиона MT из вторсырья. Поскольку новые шахты требуют лет для разработки, а существующие предприятия сталкиваются с ухудшением качества руды, дефицит, вероятно, будет расширяться в ближайшие годы.

Ценовые последствия для инвестирования в медь

Международная группа по изучению меди (International Copper Study Group) прогнозирует рост добычи в 2026 году на 2,3 процента — до 23,86 миллиона MT, что недостаточно для покрытия растущего спроса. Этот дисбаланс между спросом и предложением — основная инвестиционная идея.

Аналитики StoneX прогнозируют, что средняя цена меди может достичь $10 635 за MT в 2026 году, с возможным ростом выше этого уровня. Более высокие цены могут вызвать разочарование покупателей, которые начнут переключаться на “точно в срок” закупки у альтернативных поставщиков, в таможенные склады или напрямую у плавильных предприятий. Некоторые потребители могут рассмотреть замену алюминием там, где это возможно, хотя физические свойства ограничивают практическое переключение.

Инвентаризационная ситуация также поддерживает бычий сценарий. Запасы в ключевых рынках остаются скудными, в обоих сегментах — добыче и концентрате — сохраняется дефицит, а региональные премии торгуются около рекордных максимумов. Угрозы тарифов могут вновь всплыть, усиливая физические премии.

Среди цветных металлов медь занимает лидирующие позиции в 2026 году. В опросе Лондонской биржи металлов (LME), опубликованном в исследовании по инвестированию в медь, 40 процентов респондентов назвали медь наиболее вероятным металлом, который превзойдет другие в следующем году — явный сигнал рыночной уверенности в ограниченности предложения и росте цен.

Для инвесторов, анализирующих медь, сочетание многолетних ограничений предложения, ускоряющегося спроса и истощенных запасов создает привлекательную среду для позиций в этом металле или связанных с ним активах.