Проблемы с погодой в Бразилии повышают цены на арабику на фоне волатильных рыночных условий

Рынки арабики кофе в понедельник испытали значительную волатильность: контракты на март выросли на 7.10 пункта (1.92%), в то время как фьючерсы на робусту на январь снизились на 53 пункта (1.18%). Различие в движении цен отражает разные давления на предложение двух сортов кофе в их основных регионах выращивания.

Засуха усиливает рост арабики кофе

Бразильский сектор арабики кофе столкнулся с новым давлением из-за неблагоприятных погодных условий. Последняя оценка Somar Meteorologia показала, что Минейраш — главный провинциальный регион по производству арабики в стране — получил всего 26.4 мм осадков за семидневный период, завершившийся 21 ноября. Это составляет всего 49% от исторической нормы осадков региона, что вызывает немедленные опасения по поводу стрессов урожая в критический период роста.

Дефицит влаги вызвал немедленную реакцию рынка, резко подняв цены на контракты арабики, поскольку трейдеры пересмотрели риски производства. Этот рост был вызван погодными условиями, несмотря на объявленное в прошлую пятницу смягчение тарифов, когда президент Трамп издал указ, освободив бразильскую сельскохозяйственную продукцию, включая кофе, от ранее угрозы 40% импортных пошлин.

Робуста под давлением из-за улучшения условий сбора урожая во Вьетнаме

Робуста показала слабость на фоне прогнозов более сухих условий в кофейных зонах Вьетнама. Парадоксально, но эти погодные ожидания скорее являются бычьими сигналами для прогресса сбора урожая, а не признаками повреждения посевов. Избыточные осадки ранее нарушили сбор урожая в Даклак, крупнейшем регионе по производству кофе во Вьетнаме, и ясная погода, как ожидается, позволит возобновить сбор.

Динамика запасов поддерживает ценовые уровни

Узкие запасы на складах стали важным механизмом поддержки цен как для арабики, так и для робусты. Запасы арабики на ICE снизились до минимального за 1.75 года уровня — 398 645 мешков в прошлый четверг, а запасы робусты упали до минимума за 4.5 месяца — 5 370 лотов в понедельник. Эти сокращения запасов отражают значительный спрос, вызванный неопределенностью тарифов: американские импортеры кофе отменили примерно 983 970 мешков бразильского кофе с августа по октябрь, что составляет снижение на 52% по сравнению с прошлым годом. Поскольку примерно треть необжаренного кофе в США поступает из Бразилии, этот спад поставок значительно снизил доступность продукции на американском рынке.

Противоречивые сигналы в прогнозах по производству

В будущем прогнозы по производству дают противоречивые сценарии. StoneX прогнозирует, что Бразилия произведет 70.7 миллиона мешков в маркетинговом году 2026/27, из которых 47.2 миллиона мешков — арабика, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом и значительно превысит текущие ограничения по поставкам. Однако более немедленные опасения связаны с сокращением оценки урожая арабики в Бразилии на 4.9% — до 35.2 миллиона мешков, сделанным Conab в сентябре.

Поставки во Вьетнаме движутся в противоположном направлении. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе по состоянию на октябрь 2025 года вырос на 13.4% в годовом выражении до 1.31 миллиона метрических тонн, а прогноз по производству в 2025/26 году увеличен на 6% — до 1.76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков), приближаясь к четырехлетнему максимуму. Ассоциации кофе Вьетнама оценивают возможный рост производства на 10%, если благоприятные погодные условия сохранятся.

Глобальное сокращение предложения создает баланс

Общие данные по мировой торговле показывают, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составил 138.658 миллиона мешков, согласно данным Международной организации кофе. В то же время, прогноз USDA по внешней сельскохозяйственной службе предполагает, что глобальное производство в 2025/26 году увеличится на 2.5% — до рекордных 178.68 миллиона мешков, при этом производство арабики снизится на 1.7% — до 97.022 миллиона мешков, а робуста вырастет на 7.9% — до 81.658 миллиона мешков.

Рынок арабики кофе сейчас находится на критическом этапе, где краткосрочные ограничения предложения и погодные неопределенности конкурируют с восстановлением производства в среднесрочной перспективе и смягчением тарифов для бразильского экспорта. Направление цен, скорее всего, будет зависеть от того, какой фактор — немедленные ограничения предложения или долгосрочные сигналы о избытке — привлечет больше внимания участников рынка.