Поиск ценности на дорогом рынке: две выгодные акции, заслуживающие вашего внимания

Когда более широкий рынок достигает новых исторических максимумов, опытные инвесторы точно знают, куда смотреть: на очень низкие оценки, которые неизбежно существуют даже на высоких рынках. Пока S&P 500 продолжает свой рост, движимый хайпом вокруг искусственного интеллекта, контр-инвестиционная стратегия доказала свою устойчивость — выявление недооценённых акций, которые предлагают как защиту от потерь, так и реальный потенциал доходности.

При наличии $1,000 для инвестирования два акции представляют привлекательные точки входа: Carnival Corporation и Target. Обе торгуются по выгодным оценкам, несмотря на совершенно разные операционные траектории, что делает их достойными кандидатами для портфелей, ориентированных на ценность.

Carnival: Восстановление с экономикой крепости

Круизный оператор продемонстрировал впечатляющее восстановление с минимумов пандемии, однако рынок остаётся пессимистичным. Акция выросла на 167% за три года, но в этом году застопорилась, поднявшись всего на 2%. Это расхождение открывает возможность.

Сигналы спроса рисуют совершенно другую картину, чем настроение рынка. Бронирование Carnival впечатляет — половина круизов 2026 года уже забронирована, а бронирования на 2027 год достигают исторических максимумов. В третьем квартале депозиты достигли рекордных $7.1 миллиарда, и, что важно, компания расширяет свои доходы за пределы продажи билетов, включая onboard-покупки, что свидетельствует о более глубокой приверженности клиентов.

Бухгалтерский баланс быстро меняется. Руководство снизило долг с пика в $35 миллиардов до $26.5 миллиардов — улучшение на $8.5 миллиардов всего за два года. В 2025 году компания предварительно погасила $1 миллиардов долга и рефинансировала $11 миллиардов по более выгодным ставкам. Недавно Moody’s повысило кредитный рейтинг Carnival, что отражает этот прогресс.

Финансовые показатели подтверждают операционный импульс. Чистая прибыль за третий квартал составила $1.9 миллиарда — рекорд за квартал. Модель компании успешно справляется с инфляцией, сохраняя строгий контроль затрат. При коэффициенте P/E ниже 14 Carnival торгуется по очень низкой оценке, в то время как на рынке средние компании требуют премиум-мультипликаторов.

Target: скрытая дивидендная жемчужина

Target представляет другую ценностную гипотезу. Ритейлер столкнулся с трудностями после роста на волне омниканальности, сталкиваясь с препятствиями со стороны сокращения потребительских расходов и сжатия маржи. Инфляция особенно ударила по компании, у которой физическая сеть сосредоточена в категориях, где покупатели сокращают расходы.

Но за операционными трудностями скрыта крепость: Target — Dividend King, увеличивающий дивиденды уже 54 подряд года — даже во время этого спада. Этот капиталовложение важно.

Появляются признаки стабилизации. Хотя сопоставимые продажи снизились на 2% в третьем квартале, цифровые показатели выросли на 4%, благодаря опциям fulfillment в тот же день. В январе вступит в должность новый генеральный директор, которому поручено оживить собственные бренды и обновить опыт в магазинах, что исторически отличало Target.

Оценка кричит о возможности. При коэффициенте P/E равном 10 Target торгуется по одной из самых низких оценок. Рынок потерял доверие, закладывая максимальный пессимизм — именно в этот момент ценностные инвесторы должны быть внимательны. Доходность по дивидендам обеспечивает доход, пока разворачивается история о восстановлении.

Почему сейчас важны низкие оценки

На переполненных рынках, движимых нарративным инвестированием, очень низкие акции выполняют двойную функцию: они обеспечивают реальный запас безопасности и часто являются источником истинного альфы. Будь то снижение долга и рост бронирований Carnival или многодекадочные дивидендные обязательства Target, эти ценные бумаги предлагают пути к превосходству, которые не зависят от импульса или смены настроений.

Обе компании торгуются по оценкам, которые еще пять лет назад считались бы невероятными, и в то же время доступны сегодня. Вот и есть эта возможность.