Максимизация дохода ManpowerGroup: как стратегия покрытого колла может приносить 15,5% годовых

Для инвесторов ManpowerGroup Inc (MAN) стандартная дивидендная доходность в 4,8% может показаться недостаточной в условиях сегодняшнего рынка. Но существует тактический подход с использованием опционов, который может значительно увеличить ваши доходы. Путем продажи покрытого колла на октябрь 2026 года по $35 страйку—принимая премию в размере $2.70—инвесторы могут потенциально заработать дополнительно 10,8% годовой доходности сверх дивидендов, достигая совокупной годовой доходности в 15,5%, если акции останутся непозванными.

Разбор возможности

Механика проста: у вас есть акции MAN (в настоящее время торгующиеся примерно по $30.25), и вы продаете колл-опцион, получая премию заранее. Эта премия соответствует 10,8% годовой доходности исходя из текущей цены. В совокупности с существующей дивидендной доходностью в 4,8% общая потенциальная годовая прибыль достигает 15,5%—значительное повышение для портфелей, ориентированных на доход.

Компромисс ясен: если акции MAN превысят $35 страйк, ваши акции, скорее всего, будут вызваны по исполнению. Однако математика здесь убедительна. Акции должны вырасти на 15,4% от текущего уровня, чтобы достичь этого страйка. В случае исполнения вы все равно получаете общую доходность в 24,3% от вашей входной точки, плюс любые собранные дивиденды—что едва ли можно считать разочаровывающим результатом.

Исторический контекст и волатильность

Понимание волатильности ManpowerGroup важно для этой стратегии. При 46% волатильности за последние 12 месяцев (рассчитанной с учетом 250 торговых дней плюс сегодняшней цены), MAN демонстрирует умеренные до высоких колебания цен. Эта повышенная волатильность фактически работает в пользу продавца опционов, поддерживая уровень премии, доступный по $35 страйку.

История дивидендов MAN также должна учитываться при принятии решения. Хотя дивидендные доходности могут колебаться в зависимости от прибыльности компании, история выплат дивидендов ManpowerGroup дает базу для оценки, насколько вероятно сохранение текущей доходности в 4,8%.

Общий настрой рынка

На момент анализа объем пут-опционов по компонентам S&P 500 составлял 1,33 млн контрактов, а объем колл-опционов — 2,26 млн, что дает отношение путов к коллам 0,59. Это соотношение выглядит лучше по сравнению с долгосрочной медианой 0,65, что говорит о преобладании покупательской активности по коллам—индикатор бычьего настроя в целом. Такая среда может поддерживать стратегии сбора премий.

Риск-менеджмент

Основной риск — упущенная возможность, если акции MAN значительно вырастут выше $35. Инвесторы должны решить, предпочтительнее ли зафиксировать годовую доходность в 15,5% или иметь неограниченный потенциал роста. Кроме того, хотя дивиденды исторически выплачивались, они не гарантированы и могут колебаться в зависимости от прибыли.

Для трейдеров, рассматривающих аналогичные стратегии с покрытыми коллами при различных сроках и страйках, полезно анализировать историческую динамику цен акций за последние 12 месяцев в сочетании с текущими уровнями волатильности для оценки соотношения доходности и риска любой позиции с покрытым коллом.