Модель подписки Chewy демонстрирует отличные результаты за третий квартал и превосходит ожидания Уолл-стрит

Chewy, Inc. CHWY представила впечатляющие результаты за третий квартал fiscal 2025, продемонстрировав устойчивость своей основной бизнес-модели, при этом показатели выручки и прибыльности превзошли консенсус аналитиков и укрепились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Преимущество Autoship: подписочная выручка стимулирует рост

Звездой квартала Chewy безусловно стала программа Autoship — повторяющаяся подписочная услуга компании, которая продолжает переопределять стратегию взаимодействия с клиентами. Продажи клиентов Autoship выросли почти на 13,6% по сравнению с прошлым годом и достигли рекордных $2.614 миллиарда, что составляет значительную часть общей выручки и демонстрирует прочность доходов, основанных на подписке, в сфере зоотоваров.

Чистая выручка достигла $3.117 миллиарда, что на 8,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превзошло оценку Zacks Consensus в $3.098 миллиарда. Этот показатель превысил верхнюю границу руководства, подчеркивая силу внедрения Autoship и общего спроса клиентов в экосистеме Chewy.

Прибыльность и расширение маржи свидетельствуют о операционном превосходстве

Чистая прибыль компании составила $59.2 миллиона, что соответствует чистой марже в 1.9% — значительному улучшению на 180 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Скорректенная прибыль на акцию составила 32 цента, превзойдя консенсус в 30 центов и увеличившись на 12 центов по сравнению с предыдущим кварталом.

Валовая прибыль выросла до $928.2 миллиона, а валовая маржа увеличилась на 50 базисных пунктов до 29.8%, что указывает на то, что бизнес-модель с более высокой маржой Autoship начинает более заметно влиять на прибыль и убытки. Скорректированный EBITDA вырос на $42.7 миллиона до $180.9 миллиона, а маржа скорректированного EBITDA расширилась на 100 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом и достигла 5.8%.

Рост клиентской базы и монетизация стимулируют долгосрочную ценность

База клиентов Chewy расширилась до 21.2 миллиона активных клиентов, что на 5% больше по сравнению с прошлым годом. Еще более впечатляюще — чистая выручка на активного клиента достигла $595, что на 4.9% больше по сравнению с прошлым годом. Этот показатель демонстрирует, что компания не только привлекает новых клиентов, но и углубляет взаимодействие — вероятно, благодаря проникновению Autoship и увеличению частоты покупок.

Финансовое положение остается устойчивым

Компания завершила третий квартал с наличными и их эквивалентами на сумму $675.4 миллиона, что обеспечивает значительную финансовую гибкость. Общий капитал акционеров составил $469.4 миллиона, а генерация свободного денежного потока достигла $176 миллионов за квартал, что подчеркивает денежную природу доходов по модели Autoship.

Повышение руководства: уверенность руководства создает импульс

Глядя вперед, Chewy повысила свои прогнозы на полный 2025 финансовый год. Теперь компания прогнозирует чистую выручку в диапазоне $12.58 миллиардов — $12.6 миллиардов, по сравнению с предыдущим диапазоном $12.5 миллиардов — $12.6 миллиардов. Также был повышен ориентир по марже скорректированного EBITDA до 5.6% — 5.7%, по сравнению с предыдущим диапазоном 5.4% — 5.7%.

На четвертый квартал Chewy ожидает чистую выручку в диапазоне $3.24 миллиарда — $3.26 миллиарда, а скорректированная прибыль на акцию — в диапазоне 24 — 27 центов. Повышенные прогнозы свидетельствуют о доверии руководства к устойчивому импульсу Autoship в преддверии праздничного сезона.

Рыночная динамика и перспективы

Chewy занимает рейтинг Zacks #3 (Hold) и за последние три месяца вырос на 2%, превзойдя свой отраслевой сегмент, который за тот же период снизился на 3.2%. Устойчивость акций отражает признание инвесторов прочной модели доходов по подписке и улучшения операционной эффективности, позиционируя Chewy как привлекательную инвестицию в тему повторяющихся доходов в розничной торговле.