Почему восстановление Clorox может сделать его привлекательной инвестицией для получения дохода этой зимой

Основные выводы

• Множество операционных проблем значительно снизили оценки компании.
• Новые финансовые показатели свидетельствуют о настоящем развороте.
• Комбинация дивидендной доходности и оценки создает редкую возможность для инвестиций с высокой ценностью.

Инвестирование в циклические бизнесы требует терпения, и мало кто лучше иллюстрирует это, чем Clorox Company (NYSE: CLX). То, что когда-то взлетало на фоне пандемийного спроса, с тех пор было сильно потрясено, снизившись примерно на 60% от предыдущих пиков. Однако текущая инвестиционная ситуация говорит о том, что этот гигант по производству бытовых товаров, возможно, наконец-то меняет курс.

Понимание идеального шторма, поразившего Clorox

Прежде чем оценить предстоящие возможности, важно понять совокупность проблем, вызвавших этот спад. Трудности компании возникли не из-за одной ошибки, а из-за последовательности неблагоприятных факторов.

После необычайного спроса в 2020-2021 годах Clorox активно расширила производственные мощности. Затем наступила инфляционная среда — точка давления, с которой большинство производителей потребительских товаров не смогли справиться. Настоящий удар пришелся на 2023 год, когда крупный инцидент кибербезопасности вызвал сбои в операционной деятельности и обошелся примерно в $380 миллионов долларов.

Недавно компания провела масштабную модернизацию системы планирования ресурсов предприятия, заменив технологическую инфраструктуру, которой было несколько десятилетий. Хотя модернизация укрепляет долгосрочную конкурентоспособность, такие переходы обычно вызывают краткосрочные трения и сбои.

Совокупный эффект был очевиден: выручка сократилась, а прибыльность значительно ухудшилась.

Переломный момент: данные из цифр

Однако последние финансовые показатели рассказывают другую историю. Выручка и прибыль показывают последовательные улучшения в 2024 году, что говорит о том, что худшее, возможно, осталось позади.

Самое убедительное — это возврат Clorox на инвестиционный капитал — метрика, отражающая операционную эффективность — который восстановился примерно до 25%, достигнув уровней до пандемии. Этот рост ROIC важен, потому что показывает, что бизнес не потерял свою фундаментальную силу. Когда компания стабильно генерирует доходность, превышающую стоимость капитала, это свидетельствует о наличии устойчивого конкурентного преимущества.

Это преимущество сохраняется несмотря на категорию товаров, похожих на сырье. Портфель Clorox — включающий отбеливатели, Hidden Valley Ranch, Brita, Fresh Step, Kingsford и Burt’s Bees — достигается за счет бренда и инноваций, что позволяет занимать премиальную позицию по сравнению с универсальными аналогами и строить защитную “реку”.

Оценка и доходность: двойные преимущества

Недооценка акций создает немедленный интерес. Торгуясь по соотношению цена/прибыль ниже 15, Clorox значительно дешевле своих исторических норм и полностью учитывает недавние трудности.

Для инвесторов, ориентированных на доход, дивидендная доходность сейчас превышает 4,8% — максимум за всю историю компании — благодаря снижению цены акций. Это заслуживает внимания, поскольку аномально высокая доходность иногда маскирует нереализуемые выплаты. Но не в этом случае. Clorox сохраняет инвестиционный кредитный рейтинг и прогнозируемый уровень дивидендных выплат около 72% от будущей прибыли. Цель руководства — ежегодный рост продаж на 3-5%, что дает достаточный потенциал для дальнейшего увеличения дивидендов, что характерно для Dividend King — компании с более чем 50-летней историей повышения дивидендов.

Покупая акции сегодня, инвесторы могут получать значимый доход, ожидая нормализации операционной деятельности. Если бизнес восстановится, как показывают показатели, то мультипликатор может расшириться, что приведет к значительному росту капитала наряду с увеличением дивидендных выплат.

Итог для портфелей на декабрь

Clorox представляет собой редкое сочетание: проверенный Dividend King, торгующийся по недооцененным оценкам, с признаками фундаментального восстановления. Совмещение текущей дивидендной доходности на многолетних максимумах, улучшения операционных показателей и бизнес с доказанной устойчивостью создает привлекательный профиль риск-доходность для терпеливых инвесторов.

Для тех, кто ищет надежный доход с потенциалом разворота, эта ситуация хорошо вписывается в стратегию годового завершения портфеля.