Фьючерсы на пшеницу снижаются во вторник утром, поскольку экспортные данные показывают смешанную картину

Торговцы пшеницей сталкиваются с более мягкими рынками на всех трех основных биржах в этот вторник утром, при этом зерновой комплекс продолжает снижаться после понедельничной сессии. Отступление отражает растущую осторожность участников рынка, которые усваивают сложный набор сигналов о спросе и предложении на предстоящую неделю.

Общая слабость рынка по всем бенчмаркам

Давление на продажу остается широко распространенным. Фьючерсы на SRW пшеницу в Чикаго снизились на 8–9 центов по большинству контрактов, что ознаменовало начало волатильной недели для трейдеров зерна. Этот шаг сопровождался заметной активностью, с ростом открытого интереса на 13 890 контрактов, поскольку новые участники рынка открывали короткие позиции. Фьючерсы на HRW пшеницу в Канзас-Сити потеряли 6–7 центов к закрытию понедельника, в то время как весенняя пшеница в Миннеаполисе снизилась примерно на 6–7 центов в ходе начальных сессий. Каждое ухудшение ситуации на рынке всего на цент за акр складывается в значительный эффект при умножении на доли фермеров и коммерческих позиций, усиливая направление движения рынка.

Экспортные данные показывают устойчивость несмотря на пессимизм на рынке

Отчет о экспортных инспекциях за понедельник дал более оптимистичный сценарий, чем оценивали фьючерсы. За неделю, завершившуюся 11 декабря, экспортеры отправили 488 025 метрических тонн (17,93 миллиона бушелей) пшеницы — значительный рост на 23,2% по сравнению с предыдущей неделей и на 61,38% выше за тот же период прошлого года. Эти показатели подчеркивают продолжающийся спрос на поставки пшеницы из США по всему миру.

Филиппины стали ведущим покупателем с закупками 113 367 МТ пшеницы. Мексика следовала с 89 044 МТ, а Южная Корея — с 66 008 МТ. За текущий маркетинговый год общие поставки пшеницы достигли 14,124 миллиона метрических тонн (425,42 миллиона бушелей), что на 21,9% больше по сравнению с прошлым годом. Такие показатели обычно поддерживают цены, однако медвежий настрой рынка говорит о том, что трейдеры смотрят дальше краткосрочной экспортной активности.

Экспортные продажи рассказывают другую историю

Усложняя бычий экспортный сценарий, данные USDA о продажах за неделю, завершившуюся 20 ноября, показали 361 715 МТ новых заказов — минимальный показатель за 5 недель и немного ниже уровней прошлого года. Это расхождение между фактическими отгрузками и новыми заказами вызывает вопросы о состоянии цепочки поставок и свидетельствует о том, что коммерческие покупатели могут проявлять большую осторожность в отношении будущих обязательств.

Изменения в позициях управляемых фондов

Данные о позициях трейдеров на 25 ноября показывают, что спекулятивные фонды постепенно восстанавливают свою чистую короткую позицию по фьючерсам и опционам на пшеницу в CBOT. Спекулянты добавили 5 055 контрактов к своим коротким позициям, доведя их до 53 746 контрактов. В Канзас-Сити управляемые деньги увеличили чистые короткие позиции на 2 125 контрактов, достигнув 22 064 контрактов. Такие корректировки позиций часто совпадают с разворотами тренда или фазами консолидации на товарных рынках.

Сигналы со стороны европейского предложения

Последняя оценка посевных площадей Франции на 2026 год по мягкой пшенице составляет 4,56 миллиона гектаров (11,25 миллиона акров), что на 0,1 миллиона гектаров больше по сравнению с прошлым годом. Это скромное расширение посевных площадей в Европе добавляет еще один слой глобального контекста предложения к ценовым дискуссиям.

Обзор ценовых движений

CBOT пшеница:

• Контракт на март 26: закрытие по цене $5.20 3/4, снижение на 8 1/2 центов; сейчас снижение на 5 1/4 центов
• Контракт на май 26: закрытие по цене $5.29, снижение на 8 1/4 центов; сейчас снижение на 5 центов

Пшеница в Канзас-Сити:

• Контракт на март 26: закрытие по цене $5.12, снижение на 6 центов; сейчас снижение на 3 1/4 цента
• Контракт на май 26: закрытие по цене $5.24 1/4, снижение на 6 1/4 центов; сейчас снижение на 3 цента

Весенняя пшеница в Миннеаполисе:

• Контракт на март 26: закрытие по цене $5.69 3/4, снижение на 7 центов; сейчас снижение на 3/4 цента
• Контракт на май 26: закрытие по цене $5.78 1/4, снижение на 6 1/4 центов; сейчас снижение на 1/2 цента

Что дальше для трейдеров по пшенице?

Сочетание сильных экспортных объемов, снижающихся новых заказов и наращивания коротких позиций спекулянтов говорит о том, что рынки пшеницы находятся в состоянии перехода. Несмотря на устойчивый экспортный спрос, нерешительность в отношении будущих продаж и изменения в позициях трейдеров указывают на осторожность в отношении долгосрочных фундаментальных факторов. Трейдерам, следящим за комплексом, стоит обратить внимание на любые изменения в международных покупательских моделях и дополнительные корректировки позиций управляемых фондов.