Технический рост и признаки снижения инфляции поднимают фондовый рынок вверх на фоне позитивной динамики

Акции США закрылись с солидным ростом в четверг, индекс S&P 500 вырос на +0,79%, промышленный индекс Dow Jones — на +0,14%, а Nasdaq 100 — на +1,51%. Соответствующие фьючерсные контракты также отражали силу рынка: декабрьские фьючерсы на E-mini S&P выросли на +0,74%, а декабрьские фьючерсы на Nasdaq — на +1,41%.

Что стало движущей силой восстановления рынка

Сильный рост дня обусловлен двумя основными факторами. Во-первых, акции полупроводникового сектора продемонстрировали яркое восстановление после снижения в среду, причем Micron Technology — ведущий производитель памяти в стране — вырос более чем на 10% благодаря оптимистичным прогнозам по результатам Q1 и уверенным руководствам на будущее. Компания отчиталась о выручке за первый квартал в размере 13,64 миллиарда долларов, превысив консенсусные оценки в 12,95 миллиарда долларов, при этом прогнозируя выручку за второй квартал в диапазоне от 18,3 до 19,1 миллиарда долларов, значительно выше ожидаемых 14,38 миллиарда долларов. Этот рост в сегменте полупроводников распространился на сектор в целом, подняв Sandisk, Western Digital и Lam Research (более чем на 6%), а также Seagate Technology, KLA Corp и Marvell Technology (на 5%, 4% и 3% соответственно). Компании Applied Materials, ON Semiconductor, Advanced Micro Devices и ASML также участвовали в ралли, каждая прибавила более 2%.

Во-вторых, технологические акции из группы Magnificent Seven оказали важную поддержку всему рынку. Tesla вырос более чем на 3%, а Amazon, Meta, Alphabet, Nvidia и Microsoft — более чем на 1% каждая. Apple поднялась на 0,13%, что в совокупности закрепило восходящий импульс рынка.

Изменения в экономических данных и ожидания рынка

Рост рынка ускорился после публикации обнадеживающих экономических индикаторов. Еженедельные заявки на пособие по безработице в США снизились на 13 000 и составили 224 000, что соответствовало ожиданиям в 225 000. Более значимо, данные по инфляции за ноябрь показали значительное снижение ценового давления. Индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,7% в годовом выражении, что слабее ожидаемых 3,1%, а базовый CPI — исключая продукты питания и энергоносители — вырос на 2,6% год к году, что ниже прогнозов в 3,0% и является самым медленным ростом за 4,5 года.

Однако опрос деловой среды Филадельфийского Федерального резервного банка показал менее оптимистичные данные, неожиданно снизившись до -10,2 с -8,5 ранее, что не оправдало ожиданий роста до 2,3. Эта смешанная картина отражает сложную экономическую ситуацию.

Реакция рынков облигаций на дисинфляционные ожидания

Рынки облигаций выросли, поскольку инвесторы интерпретировали более мягкие показатели инфляции как поддержку для дальнейших снижений ставок Федеральной резервной системы. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 3,9 базисных пункта до 4,114%, достигнув минимума за 1,5 недели — 4,10%. Фьючерсы на 10-летние трежерис на март поднялись до максимума за 1,5 недели, прибавив 8 тиков за день.

Рост доходности был обусловлен снижением ожиданий инфляции, что подтверждается падением 10-летней инфляционной ставки breakeven до 2,208%, минимального за 8 месяцев. Однако рост акций ограничил дальнейшее повышение доходности, поскольку рост оценки акций снизил привлекательность облигаций как безопасного актива.

Кривая доходности стала более крутой после объявления ФРС в середине декабря о планах покупать до $40 миллиардов краткосрочных казначейских векселей ежемесячно для повышения ликвидности финансовой системы. Уплощение кривой на длинных сроках отражает опасения по поводу устойчивости инфляции и независимости ФРС.

Мировые рынки показывают смешанные сигналы

Международные акции продемонстрировали разную динамику. Индекс Euro Stoxx 50 вырос на 1,06%, а Shanghai Composite — на 0,16%. В то же время японский Nikkei 225 снизился до трехнедельного минимума, закрывшись на -1,03%.

Европейский центральный банк сохранил ставку по депозитам на уровне 2,00%, как и ожидалось. Значительно, что ЕЦБ повысил прогноз ВВП еврозоны на 2025 год с 1,2% до 1,4%, однако оставил без изменений прогноз по базовой инфляции на уровне 2,4%. Президент ЕЦБ Лагард охарактеризовала экономику региона как «устойчивую», признавая при этом повышенную неопределенность в отношении динамики инфляции.

Банк Англии в решении 5-4 снизил официальный банковский процент на 25 базисных пунктов до 3,75%, что сигнализирует о постепенном снижении стоимости заимствований. Глава Банка Бейли отметил, что каждое снижение ставки ставит вопрос о дальнейших понижениях в более острой форме.

Доходности государственных облигаций Европы были разными: доходность 10-летнего бундесса снизилась на 1,4 базисных пункта до 2,850% с восьмимесячного максимума, а доходность 10-летних британских гилтов выросла на 0,6 базисных пункта до 4,481%.

Значимые корпоративные новости

Помимо роста в секторе полупроводников, акции Trump Media & Technology Group показали значительный рост — более чем на 44% после объявления о слиянии с TAE Technologies в сделке только на акции, оцененной выше $6 миллиардов.

Rivian Automotive вырос более чем на 14% после повышения рейтинга аналитиками Baird до «выступить лучше рынка» с целевой ценой $25 . GE Vernova прибавила более 4% после повышения рейтинга до «покупать» от Jefferies, а Cytokinetics — более 4% после повышения Goldman Sachs до «покупать» с целью $95 .

Lululemon Athletica выросла более чем на 3% после сообщений о том, что инвестиционная компания Elliott Management накопила долю, превышающую $1 миллиардов. Merck & Co. поднялась более чем на 1% после повышения рейтинга BMO Capital Markets до «выступить лучше рынка».

На понижение акции Insmed упали более чем на 15% после раскрытия информации о том, что промежуточное исследование их экспериментальной терапии носового воспаления не достигло основных или вторичных показателей эффективности. Birkenstock снизился более чем на 11% на фоне прогноза на 2026 год в 700 миллионов евро скорректированной EBITDA, что ниже консенсуса в 757,8 миллиона евро. FactSet Research упала более чем на 7% после прогноза выручки за год ниже консенсуса, а Cinemark и Lennar снизились на фоне пониженных оценок аналитиков.

Вероятности снижения ставки ФРС и рыночные перспективы

Рынки закладывают вероятность в 27%, что Комитет по открытым рынкам ФРС снизит целевой диапазон по ставке на 25 базисных пунктов на заседании 27-28 января. Свопы указывают лишь на 1% вероятность снижения ставки ЕЦБ на заседании 5 февраля.

В будущем внимание рынка сосредоточено на экономических данных США. В пятницу ожидается публикация данных по продажам существующих домов за ноябрь в объеме 4,15 миллиона единиц (с ростом на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем), а также индекс потребительского доверия Университета Мичигана за декабрь, который ожидается повысить до 53,5 с предварительного значения 53,3. Эти показатели помогут прояснить экономическую траекторию и перспективы политики ФРС в будущем.