Как крупные банки опережают конкурентов, в то время как акции Mag-7 сталкиваются с препятствиями

Финансовый сектор переживает впечатляющий перелом. Citigroup © и Goldman Sachs (GS) выросли на 62% и 59% соответственно в этом году, значительно опередив большинство крупных компаний Mag-7 — за исключением Alphabet (GOOG). Этот перевес обусловлен сочетанием благоприятных макроэкономических условий и изменений в политике, преобразующих банковский ландшафт.

Сильные фундаментальные показатели стимулируют прибыльность банков

Последняя отчетность за третий квартал демонстрирует устойчивое здоровье крупнейших финансовых институтов США. Шесть крупнейших банков совместно получили примерно $41 миллиардов в прибыли, что на 19% больше по сравнению с прошлым годом. Этот рост обусловлен несколькими положительными факторами: возрождением слияний и поглощений, ускорением IPO-процессов, постоянными корпоративными инвестициями и стабильными потребительскими расходами.

Банки сохраняют крепкие балансовые отчеты, с здоровыми портфелями кредитов, продолжающими приносить стабильную прибыль. Доходы от торговли особенно выиграли от роста фондового рынка, в то время как корпорации остаются готовыми к расходам, поддерживая спрос на кредиты.

Регуляторные благоприятные условия и гибкость капитала

Ключевое изменение в регуляторной среде стимулирует оптимизм инвесторов. Переход к более легкому регулированию по сравнению с жесткой позицией предыдущей администрации обеспечил значительное облегчение. Смягчение требований к капиталу дало банкам большую гибкость в распределении капитала и выплатах акционерам, что напрямую поддерживает оценку акций.

Эти структурные улучшения создают значительное преимущество по сравнению с ограничениями предыдущих лет.

Внедрение технологий создает конкурентное преимущество

Крупные финансовые институты быстро внедряют искусственный интеллект во все операции. Уже сейчас банки сообщают о заметных сокращениях затрат и повышении операционной эффективности благодаря внедрению ИИ, что позволяет им оставаться конкурентоспособными в развивающемся секторе финансовых услуг.

Региональные банки сталкиваются с иными динамиками

В то время как крупные банки-центры процветают, региональные учреждения показывают другую картину. Многие имеют концентрированную экспозицию в коммерческой недвижимости и других проблемных секторах. В октябре акции региональных банков резко упали после списаний по банкротствам субстандартных автолизинговых компаний и связанных с ними корпоративных проблем, что отражает их уязвимость к секто-специфическим негативным факторам.

Динамика процентных ставок создает многолетние возможности

На этой неделе Федеральная резервная система снизила ставки и, возможно, продолжит делать это в 2025 году, что делает траекторию кривой доходности критически важной. Если снижение ставок совпадет с более крутой кривой доходности и устойчивым экономическим ростом, банки смогут извлечь выгоду из более широких чистых процентных маржей и увеличенного спроса на кредиты — что поддержит рост прибыли в течение многих лет.

Стратегические ETF-опции для банковского сектора

Фонд Financial Select Sector SPDR (XLF) является крупнейшим и наиболее экономичным инструментом для экспозиции в секторе, с Berkshire Hathaway (BRK.B) и JPMorgan (JPM) в качестве флагманских активов.

Фонд Invesco KBW Bank ETF (KBWB) ориентирован специально на банки-центры, региональные и сберегательные банки, показывая одну из лучших динамик за последний год.

Для тех, кто ориентируется на региональные банки, ETF SPDR S&P Regional Banking (KRE) отслеживает индекс с равномерным весом, сосредоточенный на региональных игроках, хотя и с повышенной циклической чувствительностью.

Акции крупных банков остаются привлекательными благодаря поддержке политики, операционным улучшениям и привлекательной оценке по сравнению с группой Mag-7.