Акции Copa Holdings выросли на 6.1% после сильных квартальных результатов — что дальше?

Copa Holdings (CPA) набирает обороты в последние недели, акции выросли на 6,1% с момента публикации отчетности за третий квартал. Акции авиаперевозчика превзошли более широкие рыночные индексы, но настоящий вопрос для инвесторов — сможет ли этот восходящий тренд сохраниться до следующего цикла публикации CPA баллов.

Разбор превышения ожиданий по прибыли за 3-й квартал

Результаты третьего квартала показали смешанные, но обнадеживающие показатели. Copa Holdings отчиталась о прибыли на акцию (EPS) в размере $4.20, превысив ожидания аналитиков в $4.03 и продемонстрировав уверенный рост на 20% по сравнению с прошлым годом. Однако выручка в размере $913.1 миллиона немного не дотянула до консенсусной оценки $915 million( по версии Zacks, хотя общий доход все равно вырос на 6.8% в годовом выражении.

Доходы от пассажирских перевозок доминировали в структуре выручки, составляя 94.3% от общего объема продаж, увеличившись на 5.2% по сравнению с прошлым годом до $861.33 миллиона. Авиакомпания получила выгоду от увеличения доходных пассажирских миль )RPMs( на 8%, хотя это было частично компенсировано снижением цены за единицу на 2.6%. Операции с грузами оказались ярким пятном: доходы от грузовых перевозок и почты выросли на 21.4% в годовом выражении до $29.68 миллиона благодаря увеличению объемов грузов. Другие операционные доходы выросли на 86.3% в годовом выражении до $22.13 миллиона, что было обусловлено расширением доходов по совместному бренду кредитных карт ConnectMiles.

Повышение операционной эффективности

Показатели деятельности Copa показывают обнадеживающую картину. Рост трафика на 8% превзошел расширение мощностей на 5.8%, что привело к улучшению коэффициента загрузки )seat occupancy rate( на 1.8 процентных пункта до 88%. Этот показатель эффективности отражает высокий спрос на маршруты авиакомпании.

Доход на доступное место )RASM( вырос на 1% в годовом выражении до 11.1 центов, в то время как затраты на доступное место снизились на 2.7% в год, что демонстрирует операционный рычаг. Особенно стоит отметить снижение затрат на топливо на 6.1% за галлон до $2.44, что создает благоприятный фон для маржи. Однако общие операционные расходы все еще выросли на 2.9% до $700.84 миллиона, что обусловлено ростом мощностей и давлением на заработную плату, при этом расходы на оплату труда сотрудников увеличились на 5.4% по сравнению с прошлым годом.

Расширение флота и укрепление баланса

В течение 3-го квартала Copa получила пять самолетов Boeing 737 MAX 8 и добавила второй грузовой самолет Boeing 737-800 по операционной аренде. В конце квартала у компании были денежные средства в размере $248.82 миллиона, что больше, чем $236.17 миллиона в предыдущем квартале, что позволяет продолжать модернизацию флота.

Повышенные прогнозы свидетельствуют о доверии

Руководство повысило ожидания по росту мощностей на 2025 год до 8% )с предыдущих 7-8( и сузило прогноз операционной маржи до 22-23% )ранее 21-23%(. Оценка затрат на топливо остается стабильной на уровне $2.47 за галлон, а RASM прогнозируется на уровне 11.2 центов, а коэффициент загрузки — на уровне 87%. В перспективе на 2026 год Copa ожидает рост мощностей на 11-13% по сравнению с предыдущим годом, а единичные издержки без учета топлива — в диапазоне 5.7–5.8 центов.

Теперь компания ожидает завершить 2025 год с 124 самолетами )на один меньше, чем ранее прогнозировалось( и 2026 год с 132 самолетами )на один больше, чем ожидалось(.

Настроения аналитиков снизились

Несмотря на превышение по прибыли, пересмотр оценок за последний месяц идет в сторону понижения, что говорит о некоторой осторожности среди аналитиков. Copa Holdings в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 )Hold, что указывает на ожидаемую доходность в соответствии с рынком в ближайшие месяцы. Индекс VGM акции показывает смешанные фундаментальные показатели: рейтинг Momentum A и рейтинг Value A делают ее привлекательной для инвесторов, ориентированных на ценность, хотя рейтинг роста остается на уровне C. Общий индекс VGM A указывает на привлекательность акции для мультифакторных стратегий.

Путь вперед

Несмотря на улучшения в операционной деятельности и инвестиции в модернизацию флота, недавнее снижение оценок аналитиков требует осторожности. Инвесторы, следящие за следующими датами публикации CPA и обновлениями квартальных прогнозов, получат ясность о том, смогут ли рост мощностей и управление затратами поддерживать расширение маржи на фоне конкурентного давления и экономической неопределенности.