Знаковый год Copper: 5 основных рыночных сдвигов, определивших 2025 год

Рынок меди испытал необычайную волатильность в течение 2025 года, цены достигали исторических максимумов на фоне сжатия предложения и высокого спроса, связанного с переходом на возобновляемые источники энергии. Яркие показатели этого красного металла выделялись среди сырья, демонстрируя, что промышленные металлы, связанные с экономическими преобразованиями, могут двигаться синхронно с традиционными активами-убежищами. Такое сближение создало уникальные торговые динамики как на рынке фьючерсов, так и на спотовом рынке меди. Ниже представлены наиболее значимые события, сформировавшие траекторию меди в 2025 году.

1. Стратегический выход Glencore из австралийских медных предприятий

Дата публикации: 24 июля 2025 года

Горнодобывационный сектор пережил значительный сдвиг, когда Glencore объявила о закрытии двух своих последних медных шахт в Австралии — Enterprise и X41 — расположенных в Маунт-Айза, Квинсленд. Это решение, впервые озвученное в конце 2023 года, отражало растущие убытки и неспособность компании обеспечить достаточное финансирование. Последствия были существенными: около 17 000 рабочих мест в регионе зависели от цепочки медной добычи и связанных отраслей.

Однако вмешательство правительства дало надежду. В октябре федеральное правительство Австралии и правительство штата Квинсленд совместно выделили AU$600 миллионов — распределённых поровну и выплачиваемых в течение трёх лет — на поддержку медеплавильного завода в Маунт-Айза и соседнего рудника в Таунсвилле. Трой Вилсон, временный операционный директор Glencore Metals Australia, отметил поддержку политики, способствующей переработке критических металлов при доступной энергетической инфраструктуре.

2. Неопределенность тарифов поднимает цены на медь выше US$10 000

Дата публикации: 21 марта 2025 года

Середина марта ознаменовалась важным событием: цены на медь превысили порог в US$10 000 за тонну, достигнув пятимесячного максимума. Этот скачок последовал за ранее возникшими опасениями относительно возможных торговых ограничений, вызванных началом расследования американской администрации по вопросам безопасности импорта меди. Участники рынка опасались возможных тарифов, которые аналитики предупреждали, могут привести к расхождениям в котировках меди на биржах Comex и Лондонской металльной бирже.

По данным анализа StoneX, такие тарифы могут существенно исказить международное распределение меди, стимулируя поставщиков перенаправлять потоки металла в США — с последствиями, затрагивающими глобальные позиции по медным фьючерсам.

3. Китайский миллиардер осуществляет смелый переход от драгоценных металлов к меди

Дата публикации: 21 мая 2025 года

Китайский предприниматель Биан Симинг привлёк внимание рынка, перераспределив капитал с золота на медь после получения прибыли в размере US$1,5 миллиарда на золоте. Источники Bloomberg сообщили, что он накопил почти US$1 миллиард в позициях по медным фьючерсам. Его стратегический шаг казался рассчитанным на важную роль меди в модернизации глобальной энергетической инфраструктуры и в рамках инициативы Китая по развитию передовых производственных секторов.

Вместо того чтобы отступать под натиском торговых напряжений, Биан продемонстрировал уверенность в экономическом курсе Китая и структурных драйверах спроса на медь. Его комментарий в блоге — «инвестиции по сути — это игра на выживание» — отражал контринтуитивный подход к рыночной волатильности, рассматривая риски как возможности.

4. Шок предложения на Grasberg сужает глобальные рынки меди

Дата публикации: 24 сентября 2025 года

Сентябрь принес драму со стороны предложения, когда Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) объявила форс-мажор на своей медно-золотой шахте Grasberg в Индонезии, где компания владеет 49%, а индонезийское правительство — 51%. Катастрофическое затопление 8 сентября — с участием примерно 800 000 метрических тонн влажного материала и семью погибшими — вынудило приостановить работу.

Реакция рынка была мгновенной: цены на медь выросли на 5%, достигнув $4.84 за фунт на Comex и US$9 900 за метрическую тонну на Лондонской металльной бирже одновременно. Значение Grasberg для глобальных поставок трудно переоценить — ежегодно шахта производит 1,7 миллиарда фунтов меди и 1,4 миллиона унций золота, что делает её одной из крупнейших в мире по совокупности медно-золотых операций. Представители компании охарактеризовали инцидент как беспрецедентный в истории шахты.

5. Расследование национальной безопасности меняет торговую политику и динамику меди

Дата публикации: 27 февраля 2025 года

Исполнительный указ, запущенный в феврале для расследования импорта меди по разделу 232 Закона о расширении торговли, вызвал цепную реакцию на рынках. Советник по торговле Белого дома Питер Наварро охарактеризовал расследование как меру по устранению уязвимостей цепочек поставок США и ограничению растущего сектора меди в Китае. Помимо тарифов, Наварро подчеркнул необходимость восстановления внутреннего потенциала в области добычи, плавки и рафинирования меди для обеспечения военных и технологических нужд.

Неопределенность политики быстро отразилась на рынках. В Азии запасы на складах Лондонской металльной биржи сократились более чем на 93 000 метрических тонн за четыре дня — самое крупное сокращение с 2013 года — участники рынка перестраивали позиции в преддверии возможных торговых барьеров. Эти изменения подчеркнули, как политические сигналы могут существенно влиять на потоки меди так же, как и физические сбои в поставках.

На протяжении всего 2025 года медь демонстрировала свою ключевую роль в энергетическом переходе, оставаясь уязвимой к геополитической неопределенности и динамике цепочек поставок. Будь то вмешательство правительства в Австралии, шоки предложения в Индонезии или переоценка торговой политики — этот год показал, что судьба меди всё больше зависит от макроэкономических факторов, выходящих за рамки традиционной экономики добычи.