Понимание бычьих и медвежьих рынков: Полное руководство по инвестициям

Различие между двумя состояниями рынка

При навигации по инвестиционному ландшафту понимание терминологии рынка имеет решающее значение. Две концепции часто доминируют в финансовых беседах: бычий рынок и медвежий рынок. Однако несмотря на их широкое использование, эти термины остаются плохо объясненными. Различие заключается не только в направлении рынка, но и в более широком экономическом настроении, которое они отражают.

Что определяет бычий рынок?

Бычий рынок наступает, когда цены на акции движутся в четко выраженной восходящей тенденции в течение продолжительного времени. Согласно Комиссии по ценным бумагам и биржам США, бычий рынок формально определяется как рост широкого рыночного индекса на 20% или более за как минимум два месяца. Однако концепция выходит за рамки этого технического определения.

На практике бычий рынок означает, что значительный процент акций растет вместе в течение продолжительных периодов. Интересно, что это не обязательно касается только общего рынка. В рамках любого заданного временного интервала определенные сектора могут испытывать бычьи условия, в то время как другие снижаются. Например, 11 секторов внутри S&P 500 не движутся одинаково. Технологии могут стремительно расти, в то время как коммунальные услуги отстают.

Бычие рынки обычно связаны с более сильными экономическими условиями и повышенной уверенностью потребителей — явлением, которое экономисты называют эффектом богатства. По мере роста стоимости активов (будь то цены на жилье или оценки акций), потребители чувствуют себя более финансово защищенными и увеличивают расходы. Эти повышенные расходы стимулируют дополнительный экономический рост, что еще больше поддерживает цикл бычьего рынка.

Что определяет медвежий рынок?

Медвежий рынок представляет собой противоположную ситуацию. Обычно он характеризуется снижением цен на акции на 20% или более, что вызывает экономический пессимизм и снижение активности потребителей. Эти психологические факторы создают самоподдерживающийся цикл: по мере того как инвесторы стремятся защитить капитал, все больше денег выходит из рынка, что дополнительно снижает цены.

Важно отличать медвежий рынок от коррекций, которые представляют собой меньшие снижения в диапазоне от 10% до 20%. Медвежьи рынки могут быть гораздо более серьезными. Во время Великой рецессии рынок упал более чем на 50%. Величайшая депрессия оказалась еще более катастрофической — цены снизились на 83%.

Исторический контекст: показатели бычьего и медвежьего рынка

С 1928 года индекс S&P 500 пережил 26 медвежьих рынков и 27 бычьих. Однако борьба не была равной. Бычьи рынки длятся значительно дольше — в среднем почти три года, в то время как медвежьи обычно длятся около 10 месяцев. Более того, прибыли в периоды бычьего рынка значительно превышают убытки во время спадов.

Эта асимметрия создает убедительный аргумент в пользу последовательных инвестиций. Многие инвесторы совершают две критические ошибки: панически продают на дне медвежьего рынка, пропуская значительные восстановительные прибыли, которые обычно следуют за этим. И наоборот, они агрессивно покупают на пиках бычьего рынка, сталкиваясь с резкими падениями. Регулярные взносы — будь то ежемесячные или еженедельные — сглаживают доходность и обеспечивают покупки на всех уровнях цен.

Происхождение терминов

Терминология происходит из поведения животных, хотя историки спорят о точной этимологии. Одна из распространенных теорий предполагает, что быки проталкивают свои рога вверх (символизируя растущий рынок), в то время как медведи бьют лапами вниз (символизируя падающий рынок). Образ оказался настолько мощным, что на Уолл-Стрит теперь есть бронзовая скульптура быка рядом с Нью-Йоркской фондовой биржей, символизирующая процветание рынка и оптимизм инвесторов.

Редкое событие на рынке 2020 года

2020 год стал необычным учебным моментом: инвесторы стали свидетелями как сильного медвежьего рынка, так и мощного бычьего рынка за считанные недели. Между февралем и мартом индекс S&P 500 рухнул более чем на 30% — самое быстрое снижение на 30% в истории фондового рынка.

Что последовало — было необычно: всего за 33 торговых дня рынок изменил курс и достиг рекордных максимумов, что сделало его самым коротким медвежьим рынком в истории S&P 500. Это событие «черного лебедя» — вызванное непредвиденным внешним кризисом (пандемией COVID-19) — показало, как неожиданные глобальные события могут резко потрясти рынки, однако восстановление может наступить удивительно быстро.

Стратегия инвестирования в разные циклы рынка

Как должны реагировать инвесторы на динамику бычьего и медвежьего рынка? Ответ во многом зависит от временного горизонта инвестиций.

Для действительно долгосрочных инвесторов краткосрочные рыночные циклы — это в конечном итоге шум. Исторически фондовые рынки имеют тенденцию к росту на протяжении длительных периодов. Волатильность — насколько бы пугающей она ни казалась во время спадов — выравнивается за десятилетия. Настоящий урон наносится, когда эмоции берут верх над стратегией: энтузиазм при пиках бычьего рынка или отчаяние при troughах медвежьего.

Оптимальный подход — сохранять дисциплину с долгосрочной стратегией. Постоянно вносите взносы независимо от условий рынка. Соответствуйте своему реальному уровню риска и временной рамке инвестиций. Если вам нужен капитал в ближайшие несколько лет, участие в фондовом рынке может быть неподходящим, независимо от текущих условий бычьего и медвежьего рынка.

Итоговые соображения

Понимание бычьего и медвежьего рынков помогает избегать дорогостоящих ошибок. Одно сильное падение рынка может уничтожить 20%, 50% или более вашего портфеля — возможно, именно в тот момент, когда вам нужны эти средства. Перед инвестированием в акции установите реальный долгосрочный горизонт, убедитесь, что распределение активов соответствует вашему профилю риска, и при необходимости проконсультируйтесь с финансовыми советниками, которые смогут дать персонализированные рекомендации, соответствующие вашей ситуации.