Техническая слепая зона, которая обошлась Уоррену Баффету в миллиарды долларов прибыли

Даже самые успешные инвесторы имеют слепые зоны. Самое большое сожаление Уоррена Баффета — это не провальная инвестиция, а революционные компании, которые он наблюдал за успехом, но никогда не трогал. На ежегодном собрании Berkshire Hathaway 2018 года инвестиционная легенда призналась: «Я ошибся» по поводу Amazon.

Почему Баффет полностью пропустил интернет-бум

Долгие годы Баффет строил свою империю на простом правилe: инвестировать только в те бизнесы, которые он действительно понимает. Страховые компании, банки, товары народного потребления — предсказуемые отрасли с стабильной доходностью. Технологические акции? Вне его круга компетенции. Эта осторожная философия работала великолепно, но также создавала огромные слепые зоны.

Когда появился Amazon, Баффет ясно признал свою ошибку. «Я давно его уважал, но не понимал мощь модели. Это была моя большая промашка.» Обоснование этой нерешительности раскрывает его мышление: Amazon и Google были компаниями с высоким ростом, торгующимися по премиальным оценкам, требующими веры в долгосрочные перспективы, а не гарантированную краткосрочную прибыль. Это противоречило основным принципам инвестирования Баффета.

Его поздний партнер Чарли Мунгер был также откровенен в признании упущения Google. «Я чувствую себя как осел за то, что не распознал Google раньше», — сказал Мунгер. Оба признали, что просто неправильно оценили технологический рынок во время взрывного расширения интернета.

Ошеломительная цена этих упущенных возможностей

Финансовый эффект ошеломляет. Акции Amazon выросли более чем на 1000% с 2008 года — периода, когда Berkshire мог бы приобрести акции по разумным ценам. Родительская компания Google, Alphabet, принесла сопоставимую доходность. Если бы Berkshire вложил всего $1 миллиардов в каждую из них во время их роста, эти позиции сегодня стоили бы десятки миллиардов.

Это были не мелкие промахи. Они представляли собой одни из крупнейших возможностей для создания богатства в современной истории инвестирования, и Баффет наблюдал за их развитием, не предпринимая действий.

Как сожаления наконец изменили его стратегию

Это признание в конечном итоге повлияло на мышление Баффета. В 2016 году Berkshire сделал огромный поворот, инвестировав крупные суммы в Apple — став поворотным моментом в сторону технологического сектора. В отличие от Amazon и Google, Apple соответствовала критериям Баффета: компании с мощной лояльностью бренда и предсказуемыми потоками доходов. Позиция в Apple стала одной из самых успешных в портфеле Berkshire.

В 2019 году Berkshire наконец приобрела акции Amazon, но Баффет признал, что время было слишком поздним, чтобы поймать легендарный рост компании.

Настоящий урок для каждого инвестора

Честность Баффета по поводу этих упущений учит важному уроку: даже легендарные инвесторы совершают ошибочные оценки и пропускают очевидные возможности. Главное — не отказываться от проверенных стратегий или гнаться за каждой горячей акцией. Важно балансировать убежденность с гибкостью.

Философия круга компетенции Баффета создала огромное богатство за десятилетия — промахи по Amazon и Google болезненны именно потому, что они были такими исключительными победителями, а не потому, что его общий подход провалился. Настоящая мудрость заключается в умении знать, когда стоит пересмотреть свои границы и быть внимательным к возможностям, которые бросают вызов вашей текущей рамке.

Самое большое сожаление Уоррена Баффета в конечном итоге доказывает, что даже лучшие инвесторы должны оставаться скромными в отношении того, чего они не знают.