Легендарная позиция контрарианта-инвестора $1 миллиардов: Что нам говорят последние сигналы предупреждения рынка ИИ

Смелая ставка в самой горячей сфере сегодняшнего дня

Известный инвестор доктор Майкл Бьюри, чье предвидение краха рынка недвижимости в 2008 году принесло ему славу благодаря фильму The Big Short, недавно снова оказался в центре внимания — но на этот раз его интерес сосредоточен на совершенно другом рынке. Согласно его последней заявке в Комиссию по ценным бумагам и биржам, Бьюри выделил более $1 миллиардов в медвежьих позициях, ориентированных на двух самых заметных игроков сектора: Nvidia и Palantir Technologies.

Конкретно, Бьюри открыл позицию на $186 миллионов в пут-опционах на Nvidia (NASDAQ: NVDA) и значительно большую — $912 миллионов — в пут-опционах на Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) через свой фонд Scion Asset Management. Для тех, кто не знаком с производными инструментами, пут-опцион дает право продавцу продать ценную бумагу по заранее оговоренной цене — по сути, это ставка на снижение стоимости акции.

Почему эта стратегия важна: понимание послужного списка Бьюри

Рынок внимательно следит за этим, потому что Бьюри продемонстрировал удивительную способность выявлять переоцененные активы еще до того, как консенсус это заметит. В середине 2000-х годов, когда большинство наблюдателей считали рынок жилой недвижимости в основном стабильным, Бьюри и его команда тщательно анализировали данные по ипотеке, выявляли структурные слабости в системе субстандартного кредитования и занимали соответствующие позиции. Его контр-интуитивный прогноз в конечном итоге принес более $700 миллионов прибыли его инвесторам, когда рынок рухнул.

Этот исторический успех сделал Бьюри своего рода «канарейкой в шахте» для институциональных инвесторов. Когда он значительно меняет капитал против преобладающих рыночных настроений, участники рынка обращают на это внимание.

Текущее состояние лидеров в области ИИ

Ирония в недавней позиции Бьюри заключается в впечатляющей динамике обеих компаний, против которых он ставит. Nvidia, которая производит ведущие в мире чипы для искусственного интеллекта, за последние три года выросла примерно на 1200%. Palantir, разрабатывающая сложные программные платформы для внедрения решений ИИ в предприятиях, за тот же период выросла примерно на 2200%.

Обе компании подкрепили эти астрономические показатели стабильными операционными результатами. Palantir за последний квартал зафиксировала двузначный рост выручки, а также улучшение показателей прибыльности и повысила прогноз на весь год. Nvidia также показала рекордные показатели выручки и сохранила высокие показатели прибыли в своих недавних объявлениях.

Сам сектор искусственного интеллекта остается в прогнозах с масштабом в миллиарды долларов и ожидается, что к 2030 году он превысит $2 триллионов — траектория, которая теоретически должна поддерживать дальнейший рост лидеров сектора.

Разрешение противоречий: опасения по оценкам и фундаментальный рост

Однако в центре внимания остается противоречие: несмотря на впечатляющие операционные и рыночные показатели роста, опытный инвестор с репутацией Бьюри выбрал хеджировать дальнейший рост. Что может объяснить это явное несоответствие?

Одна из возможных причин — динамика оценки. После многолетнего роста таких масштабов даже компании с реальными перспективами роста могут торговаться по уровням, оставляющим мало места для ошибок. Пауза в ускорении прибыли, пропущенный прогноз или более широкая ротация настроений инвесторов могут вызвать фиксацию прибыли и техническую распродажу.

Кроме того, среди участников рынка усилились обсуждения относительно того, стали ли некоторые акции, связанные с ИИ, переоцененными по сравнению с текущими и краткосрочными возможностями заработка. Хотя доходы технологического сектора остаются устойчивыми, а прогнозы на будущее — конструктивными, моменты неопределенности иногда оказывают давление на цены акций в отдельных торговых сессиях.

Основные соображения для индивидуальных инвесторов

Инвесторам следует подходить к позиции Бьюри с должной осторожностью. Есть несколько факторов, которые стоит учитывать:

Во-первых, важна временная перспектива. Эти пут-опционы были открыты в третьем квартале; мы не можем подтвердить, сохранял ли Бьюри эти позиции или корректировал их в последующие недели. Во-вторых, предполагаемый срок удержания остается неясным — это может быть как краткосрочная тактическая сделка, так и долгосрочная структурная гипотеза. В-третьих, даже очень опытные инвесторы иногда ошибаются; сам Бьюри признавал, что в последние годы неправильно оценивал позиции в социальных сетях.

Самое главное, что bearish-ставка Бьюри не должна автоматически означать инструкцию для индивидуальных инвесторов ликвидировать позиции в ИИ или полностью избегать сектора. Вместо этого это событие подтверждает вечный принцип: в моменты, когда оценки значительно выросли, удержание экспозиции в компаниях с защищенными долгосрочными конкурентными преимуществами и устойчивыми барьерами для конкурентов обычно вознаграждает терпеливых инвесторов. В то же время диверсификация портфеля по секторам остается разумной стратегией управления рисками.

Возможности в области искусственного интеллекта остаются структурно устойчивыми на ближайшее десятилетие. Независимо от того, окажется ли Бьюри пророческим в отношении краткосрочных снижения или нет, правильная позиция портфеля — выдерживать краткосрочную волатильность и одновременно сохранять уверенность в качественных сценариях роста — это наиболее разумный подход для долгосрочного накопления богатства.