Может ли Nvidia достичь оценки $15 триллионов к 2030 году? Вот рыночная реальность

Числа за смелым прогнозом

Восхождение Nvidia было поистине невероятным. От рыночной капитализации в $290 миллиардов долларов в октябре 2022 года компания поднялась примерно до $4.4 триллионов сегодня — ошеломительный рост на 1 400%. Это метеоритное повышение сделало Nvidia доминирующей силой в области AI-ускорителей, но остается вопрос: сможет ли она действительно утроить свою текущую оценку в течение следующих пяти лет?

Согласно данным Grand View Research, сектор чипов искусственного интеллекта, по прогнозам, будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 29% до 2030 года. Если Nvidia сохранит эту траекторию при текущей рыночной капитализации в $4.4 трлн, математика указывает примерно на $15.7 трлн — что делает прогноз в $15 триллионов, возможно, даже консервативным.

Движение роста против рыночной реальности

В настоящее время рост доходов Nvidia значительно опережает отраслевые показатели. За первые девять месяцев fiscal 2026 года компания получила доход в $148 миллиардов долларов при росте в 62%. Этот показатель, хотя и впечатляющий, уже свидетельствует о замедлении по сравнению с прошлым годом, когда рост доходов достигал 94%.

Этот паттерн поучителен: фазы гиперроста в конечном итоге нормализуются. По мере взросления Nvidia темпы роста доходов, вероятно, будут сближаться с прогнозируемым для более широкого рынка AI-чипов CAGR в 29%. Кроме того, коэффициент P/E компании в 45 может сократиться по мере возвращения оценок к рыночным средним — сейчас около 31 для S&P 500 — что значительно снизит показатели акций.

Переформатирование конкурентной среды

Возможно, самым важным фактором является усиливающаяся конкуренция. В настоящее время Nvidia контролирует примерно 80% рынка AI-чипов, но конкуренты активно борются за долю рынка. AMD выступает в роли наиболее серьезного претендента, получая поддержку от крупных технологических компаний: Microsoft, Meta Platforms и Oracle уже используют ускорители AMD в производственных средах.

Процессоры AMD MI450, которые планируют конкурировать напрямую с будущей архитектурой Vera Rubin от Nvidia, представляют собой реальную технологическую угрозу. Если заявления AMD о производительности оправдаются, траектория роста Nvidia может значительно сократиться, делая цель в $15 триллионов более вероятной как нормальный, а не бычий сценарий.

Перспективы на пять лет

Рыночная капитализация в $15 триллионов к 2030 году — это реалистичный сценарий, возможно даже консервативный при сохранении текущих темпов роста. Однако разумный анализ показывает, что Nvidia столкнется с несколькими препятствиями: замедлением роста доходов, нормализацией оценок и усилением конкуренции со стороны AMD и других игроков.

Несмотря на эти ограничения, лидерство Nvidia в области AI-ускорителей остается без конкуренции на данный момент. Даже при умеренном сценарии роста, дающем $15 триллионов, акционеры, вероятно, получат доходность выше средней по рынку. Ключевой период — ближайшие 12-24 месяца, когда станет ясно, насколько хорошо AMD MI450 покажет себя по сравнению с следующими поколениями Nvidia, что даст понимание, оправдан ли этот прогноз.

Инвесторам, следящим за Nvidia, следует отслеживать как внутренние показатели — темпы роста доходов и тенденции по марже, так и внешние факторы, особенно развитие конкурентов и мультипликаторы оценок, чтобы понять, остается ли путь к $15 триллионов жизнеспособным или требует корректировки.