Достигнет ли AngloGold Ashanti своих целей по производству к 2025 году?

Акционерное общество AngloGold Ashanti AU стало заметным лидером, увеличив свою стоимость на 274,7% за последний год — значительно опередив общий рост горнодобывающей отрасли — золота, который составил 139,7%. Этот рост отражает доверие рынка к операционной стратегии компании и ее прогнозам на будущее. Но сможет ли компания поддерживать этот импульс, достигнув своих амбициозных целей по добыче к 2025 году?

Динамика производства и прогнозы

Компания установила целевой показатель по добыче золота на 2025 год в диапазоне 2,900–3,225 миллиона унций, что может означать рост на 9–21% по сравнению с предыдущим годом. Для сравнения, AngloGold Ashanti достигла 2,292 миллиона унций за первые три квартала 2025 года, что на 20% больше по сравнению с тем же периодом 2024 года.

Этот рост обусловлен стратегическими приобретениями и улучшениями в операционной деятельности на всех ее объектах. В ноябре 2024 года приобретение Centamin включило в портфель компанию Sukari — крупный, первоклассный актив. Уже сейчас Sukari демонстрирует свою значимость, поставив 117 000 унций в первом квартале, 129 000 унций во втором и 135 000 унций в третьем квартале 2025 года. Ожидается, что в будущем добыча на этом месторождении достигнет 500 000 унций в год, что сделает его ключевым элементом долгосрочной производственной мощности.

Основные активы, стимулирующие рост

Помимо Sukari, другие месторождения также показывают хорошие результаты. Obuasi особенно впечатляет: во втором квартале добыча выросла на 31% по сравнению с прошлым годом, а в третьем — на 30%, благодаря улучшению качества руды и успешной наращиванию производства. Cerro Vanguardia и Geita также внесли вклад в рост по сравнению с прошлым годом, причем Geita показала увеличение добычи на 6% в третьем квартале.

На месторождении Siguiri руководство активно работает над повышением эффективности работы, увеличивая использование флота и внедряя системы гравитационного восстановления в технологический процесс — это направлено на повышение коэффициента извлечения металла.

Компания ожидает, что уровень добычи в 2026 году останется на уровне 2025 года, благодаря стабильному вкладу этих ключевых активов и зрелости Sukari.

Как выглядит позиция AngloGold Ashanti

В сравнении с конкурентами позиционирование AngloGold Ashanti заметно отличается.

Newmont Corporation NEM в третьем квартале 2025 года показала 1,42 миллиона унций, что на 15% меньше по сравнению с прошлым годом, и сохраняет прогноз на весь 2025 год на уровне 5,9 миллиона унций (после производства 6,85 миллиона унций в 2024). Несмотря на это, компания сталкивается с краткосрочными трудностями в производстве, сохраняя при этом прогноз без изменений.

Agnico Eagle Mines AEM сократила свой прогноз по добыче золота на 2025 год до 3,3–3,5 миллиона унций по сравнению с 3,4 миллиона унций в 2024 году. В третьем квартале 2025 года компания произвела 866 963 унций против 863 445 унций в аналогичном периоде прошлого года — практически без изменений.

На этом фоне траектория AngloGold Ashanti выглядит более оптимистичной, с двузначным ростом производства в обозримом будущем.

Оценка и рыночная позиция

Акции AngloGold Ashanti торгуются по мультипликатору P/E на 12 месяцев вперед в размере 12,79X, что немного ниже среднего по отрасли — 13,11X. Акции имеют рейтинг стоимости B. Эта оценка выглядит привлекательной по сравнению с Agnico Eagle (17,57X) и Newmont (13,31X), которые торгуются по более высоким мультипликаторам.

Прогнозы Zacks Consensus предполагают выручку за 2025 год в размере 9,67 миллиарда долларов, что на 66,9% больше по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию оценивается в 5,51 доллара, что означает рост на 149,3% по сравнению с прошлым годом.

На 2026 год прогнозы указывают на снижение выручки на 13,3%, но рост прибыли на 16,8%, что свидетельствует о возможном повышении маржинальности за счет масштабирования бизнеса и интеграции Sukari.

Недавние пересмотры оценок были положительными: прогноз EPS на 2025 год увеличился на 3,8% за последние 60 дней, а оценки EPS на 2026 год выросли на 29,6% за тот же период — это говорит о растущем доверии аналитиков к среднесрочным перспективам компании.

Итог

Акционерное общество AngloGold Ashanti в настоящее время имеет рейтинг Zacks #1 (Strong Buy). Благодаря сильной динамике производства, стратегическим приобретениям активов и разумной оценке по сравнению с конкурентами, компания хорошо подготовлена к выполнению — а возможно и превышению — своих целей на 2025 год. Совмещение операционного превосходства на существующих месторождениях и растущего вклада Sukari создает привлекательную перспективу на оставшуюся часть 2025 года и 2026 год.