IDT Corporation превосходит ожидания по росту прибыли несмотря на рыночный скептицизм относительно оценки

IDT Corporation (IDT) продемонстрировала стабильные показатели за первый квартал финансового 2026 года с ростом прибыльности по всем сегментам роста, однако акции снизились на 2,1% с момента публикации отчета 31 октября 2025 года — резко отличаясь от падения S&P 500 на 0,2%. Месячная распродажа на 6,3% против роста S&P 500 на 0,4% подчеркивает нерешительность инвесторов, несмотря на явный операционный импульс.

Числа рассказывают другую историю, чем реакция рынка

Квартал продемонстрировал ускорение показателей прибыльности, противоречащее слабости акций после публикации результатов. Выручка выросла до $322,8 млн, увеличившись на 4,3% по сравнению с прошлым годом с $309,6 млн. Еще более впечатляюще, операционная прибыль выросла на 30,8% до $30,9 млн с $23,6 млн, а чистая прибыль, относящаяся к IDT, увеличилась на 29,6% до $22,4 млн по сравнению с $17,2 млн годом ранее.

Особенно заметным было выполнение по EPS: GAAP EPS вырос на 30,9% до $0,89 с $0,68, а non-GAAP разводненный EPS вырос еще сильнее — на 32,4% до $0,94 с $0,71. Прибыльность поддерживалась расширением валовой маржи на 180 базисных пунктов до 36,6%, при этом валовая прибыль достигла $118,2 млн (выросла на 9,8%). Скорректированный EBITDA вырос на 26% до $37,9 млн с $30 миллиона — значительное улучшение денежного потока, свидетельствующее о устойчивости базового бизнеса.

Где фактически происходит рост: глубокий анализ сегментов

Национальные розничные решения — движущая сила повторяющихся доходов

Сегмент NRS стал ярким примером успеха квартала. Выручка выросла на 22% по сравнению с прошлым годом до $37,1 млн с $30,4 млн, при этом основным драйвером роста стала повторяющаяся выручка, достигшая $35,3 млн (выросла на 22%) с $28,9 млн.

В сегменте доходы от торговых услуг взорвались на 38%, а сборы за SaaS выросли на 30% — оба показателя свидетельствуют о сильных темпах внедрения. Доходы от рекламы и данных снизились на 15%, в основном из-за отраслевого сжатия CPM, связанного с увеличением инвентаря потоковых платформ. Операционная деятельность оставалась на высоком уровне: доходы от операций выросли на 35% до $8,9 млн с $6,6 млн, а скорректированный EBITDA — на 33% до $10,3 млн с $7,7 млн.

База установленных POS-терминалов продолжает целенаправленно расширяться. Активных терминалов стало на 4 800 больше по сравнению с прошлым годом и достигло 37 900, а средний ежемесячный повторяющийся доход на терминал вырос на 6% до $313 от $295. Интеграционные инициативы с DoorDash и Grubhub стимулировали рост заказов у участвующих торговцев, а количество платежных счетов увеличилось на 4 600 по сравнению с прошлым годом.

Финтех (Включая BOSS Money) — цифровой импульс ускоряется

Финтех показал одни из самых впечатляющих результатов за квартал. Общая выручка сегмента выросла на 15% до $42,7 млн с $37,1 млн, во главе с ростом цифровых каналов на 20%. Объем цифровых переводов взорвался на 34% по сравнению с прошлым годом, что отражает как увеличение количества транзакций, так и рост среднего размера переводов. Цифровые транзакции BOSS Money составили 84% от общего числа транзакций и выросли на 22% по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает стратегическую важность этого канала.

Улучшение прибыльности было особенно впечатляющим с учетом роста операционной эффективности. Доходы от операций почти удвоились, увеличившись на 97% до $6,4 млн с $3,2 млн, а скорректированный EBITDA — на 87% до $7,5 млн с $4 миллиона. Эти показатели выросли несмотря на снижение средней выручки на транзакцию на 4%, что было компенсировано уменьшением chargeback, снижением комиссий за выплаты и повышением операционной эффективности за счет ИИ и машинного обучения.

Руководство отметило важный фактор: с 1 января 2026 года вводится федеральный акцизный налог на наличные переводы, что может расширить разрыв в показателях между цифровым каналом финтеха и традиционными розничными альтернативами.

net2phone—Стратегия ИИ начинает приносить доход

Доходы по подписке выросли на 10% до $23,0 млн с $21 миллиона, благодаря росту числа мест на 7% до 432 000 с 406 000 и увеличению спроса на премиальные, более дорогие места CCaaS. Доходы от операций выросли на 94% до $1,9 млн с $1 миллиона, а скорректированный EBITDA — на 44% до $3,6 млн с $2,5 млн, несмотря на увеличение инвестиций в разработку продуктов ИИ.

Этот квартал стал стратегическим рубежом: net2phone впервые продала AI-агентов и запустила Coach AI в конце периода, что сигнализирует о ранней монетизации решений с поддержкой ИИ.

Традиционная связь—Наследственная стабильность при снижении объемов

Выручка от традиционной связи снизилась на 0,5% до $219,5 млн с $220,5 млн, что отражает продолжающееся снижение голосового трафика. Однако операционная прибыль выросла на 1% до $15,8 млн с $15,7 млн благодаря снижению затрат. Скорректированный EBITDA также вырос на 2% до $18,9 млн с $18,4 млн, что подтверждает стабильную способность сегмента генерировать денежные средства несмотря на структурные трудности.

Цифровые платежи IDT и IDT Global показали хорошие результаты, при этом платформа Zendit B2B продемонстрировала рост выручки более чем на 90% по сравнению с прошлым годом — яркая точка в рамках более широкого сегмента наследия.

Почему важен рост маржи

Расширение валовой маржи на 180 базисных пунктов отражает благоприятное изменение бизнес-микса в сторону сегментов с более высокой маржой (NRS, финтех, net2phone), в то время как Традиционная связь занимает меньшую долю общего дохода. Операционная эффективность в финтехе также выиграла от улучшений, связанных с ИИ, таких как повышение качества обслуживания клиентов и снижение затрат на борьбу с мошенничеством, а снижение chargeback и комиссий за выплаты прямо повысили прибыльность.

Капитальные затраты остались умеренными: расходы на капитал выросли на 10,3% по сравнению с прошлым годом до $5,8 млн с $5,3 млн.

Перспективы руководства и распределение капитала

IDT сохранила прогноз скорректированного EBITDA на весь 2026 финансовый год на уровне $141 миллиона до $145 миллиона, что предполагает рост на 7%-10% по сравнению с 2025 годом. Руководство выразило уверенность в достижении этой цели, но пообещало пересмотреть прогноз после второго квартала.

Руководство подчеркнуло стратегическую роль комплексных решений с поддержкой ИИ по всему портфелю. В net2phone компания переходит от отдельных продуктов к интегрированным решениям, адаптированным под рабочие процессы клиентов. В NRS запуск премиальных сервисов, включая интеграцию доставки, купонные программы и сканирование данных товаров, способствует росту повторяющихся доходов.

Помимо прибыли, IDT выкупила 158 000 акций на сумму $7,6 млн за квартал и объявила о выплате квартальных дивидендов в размере $0,06, которые будут выплачены 23 декабря 2025 года. Также Верховный суд Делавэра подтвердил отказ в иске о групповых исках против компании, что разрешило судебное разбирательство в ее пользу.

Почему рынок не награждает это?

Падение акций после публикации результатов остается загадкой, учитывая операционное качество. Возможно, на это повлияло время поступления денежных средств — операционный денежный поток стал отрицательным, что в основном связано с учетом оборотного капитала, поскольку конец квартала пришелся на пятницу, когда обычно максимальны предварительные выплаты для BOSS Money. Этот технический фактор мог временно напугать некоторых инвесторов, несмотря на цикличность ситуации.

Или рынок может воспринимать руководство компании как слишком консервативное или переоценивать мультипликаторы в условиях меняющихся ставок. Тем не менее, фундаментальные показатели — ускорение прибыльности, рост маржи, динамика цифровых каналов и коммерциализация ИИ — свидетельствуют о том, что IDT создала значимую стратегическую позицию по всему портфелю, которая может поощрить терпеливых инвесторов.