Почему традиционное правило 4% оказывается недостаточным при планировании выхода на пенсию: современная альтернатива

Правило 4% доминировало в обсуждениях о расходах на пенсии десятилетиями, но растущее согласие указывает на то, что оно может не обеспечивать те результаты, которые действительно нужны пенсионерам. Стэфан Шарканский, кандидат наук, основатель The Best Third, разработал более тонкий подход под названием Метод ежегодного пересчёта виртуальной аннуитеты (ARVA) — подход, который устраняет фундаментальные недостатки традиционной стратегии снятия средств.

Три критические недостатка правила 4%

Общепринятая мудрость предполагает, что ежегодное снятие 4% позволяет сохранить портфель на протяжении всей пенсии. Однако этот универсальный подход создает три явных проблемы:

Проблема первая: Иллюзия безопасности
Рыночные доходы редко совпадают идеально с историческими моделями. Если ваш выход на пенсию приходится на период спада на рынке, ставка снятия 4% становится несостоятельной. Вы сталкиваетесь с риском либо преждевременного исчерпания средств, либо резкого сокращения расходов — ни один из вариантов не подходит для безопасной пенсии.

Проблема вторая: Упущенная возможность
Обратная проблема также вызывает тревогу. Большинство пенсионеров, следуя правилу 4%, заканчивают жизнь с излишками капитала, которые так и не использовали. После десятилетий дисциплинированных сбережений они жертвуют качеством жизни ради денег, которые никогда не потратят.

Проблема третья: Статическая стратегия для динамичной жизни
Расходы на пенсии со временем меняются. Расходы на здравоохранение резко возрастает в определённые возрастные периоды, предпочтения в путешествиях меняются, налоговые обязательства колеблются. Жесткий ежегодный процент снятия не может учитывать эти естественные жизненные переходы.

Как метод ARVA перестраивает доходы на пенсии

Рамки Шарканского делят пенсионные активы на две категории: гарантированный доход и переменный доход — можно представить как структуру «зарплата плюс бонус».

Гарантированная база: стратегия лестницы TIPS
Облигации, защищённые от инфляции (TIPS), автоматически корректируют номинал и выплаты процентов по мере роста инфляции. В отличие от обычных облигаций с фиксированной суммой, TIPS сохраняют покупательную способность. Шарканский рекомендует построить «лестницу» — последовательность облигаций с разными датами погашения, охватывающую 30-летний период выхода на пенсию.

Текущие рыночные условия позволяют реализовать привлекательный сценарий: 30-летняя лестница TIPS обеспечивает примерно 4,5% годовых выплат с учетом инфляции. Каждая облигация погашается ежегодно, а также продолжают приносить доход более долгосрочные ценные бумаги, создавая предсказуемый денежный поток. Этот компонент превосходит традиционное правило 4%, одновременно устраняя риск последовательности доходов.

Переменный бонус: участие в фондовом рынке
Любой капитал сверх инвестиций в лестницу TIPS идет в низкозатратный индексный фонд акций. Эта стратегия обеспечивает участие в росте рынков, когда они идут вверх, при этом защищая базовые гарантированные доходы во время спадов. В сильных бычьих рынках формируются значительные бонусные выплаты; в медвежьих — скромные. Важно, что ваши базовые пенсионные расходы остаются неизменными независимо от рыночных условий.

Построение архитектуры доходов на пенсии

Рассмотрите ваши ежегодные расходы на пенсии. Социальное обеспечение, пенсии, доходы от аренды и другие гарантированные источники формируют основу. Если эта база недостаточна для желаемых расходов, восполните разницу за счет доходов от лестницы TIPS. Излишки инвестируйте в акции для роста и гибкости.

Эта структура учитывает неопределенности жизни. Обстоятельства меняются — расходы неожиданно растут, налоговые ситуации меняются, предпочтения в расходах корректируются. Рамки ARVA позволяют ежегодно пересчитывать стратегию, корректируя снятия и распределение активов по мере развития пенсии, а не зафиксировать их по заранее заданным процентам.

Почему гибкие рамки превосходят фиксированные правила

Метод ARVA решает все три ограничения жесткого подхода 4%. Он позволяет более устойчиво расходовать средства без риска последовательности доходов. Он предотвращает как преждевременное исчерпание, так и трагическую недоиспользованность. Он адаптируется к меняющимся обстоятельствам, а не заставляет жизнь подчиняться заранее заданным математическим формулам.

Исследования Шарканского показывают, что сочетание гарантированного дохода, защищенного от инфляции, с участием в акционерных рынках превосходит статические стратегии снятия. Пенсионеры получают психологическую уверенность благодаря предсказуемому базовому доходу и одновременно используют потенциал роста, когда рынки вознаграждают инвесторов.

Простая философия такова: безопасность на пенсии не требует идеальных рынков или идеально последовательных расходов. Она требует отделения необходимых расходов от необязательных, защиты основ и сохранения возможности роста. Метод ARVA воплощает этот сбалансированный подход — позволяет пенсионерам уверенно тратить, гибко адаптироваться и уходить на пенсию с смыслом.