Освоение опционов на акции: Полное руководство по торговле производными инструментами

Опционные контракты представляют собой производные инструменты, чья ценность определяется базовым активом — обычно акциями. В отличие от самих акций, которые предоставляют вам бессрочное право собственности в компании, опционы — это ограниченные по времени контракты, которые могут стать бесполезными по истечении срока. Эти финансовые инструменты привлекают различных участников рынка для разных целей: трейдеров, стремящихся заработать на движениях цен в любом направлении, портфельных инвесторов, нуждающихся в защите от убытков, и инвесторов, желающих увеличить доходность с помощью рычага. Однако, несмотря на кажущуюся простоту механики, в реальности всё гораздо сложнее. Важно понимать, что торговля опционами связана с рисками, превышающими первоначальные инвестиции, поэтому перед началом торговли необходимо хорошо их изучить.

Основы: что такое stock options?

В своей сути опционы — это контракты, предоставляющие право, но не обязательство, совершить сделку по заранее оговорённым условиям. Владельцы решают, реализовать ли это право или оставить его нереализованным. Существует две основные категории: колл-опционы и пут-опционы, каждая из которых служит разным рыночным сценариям и имеет свой профиль риска. Независимо от того, используют ли их консервативно или агрессивно, все стратегии с опционами несут в себе риски, требующие внимательного анализа.

Три ключевых параметра

Каждый опционный контракт основан на трёх основных элементах. Цена исполнения (strike price) — это уровень, по которому покупатель или продавец может выполнить сделку. Например, колл-опцион на Microsoft со страйком $400 даёт право купить 100 акций по цене $400 за акцию, независимо от рыночной цены. Это особенно выгодно, если цена Microsoft превысит $400.

Дата истечения (expiration date) — последний срок, в который можно реализовать опцион. Например, истечение 21 марта означает, что до этой даты вы можете осуществить сделку или оставить её нереализованной. После истечения контракт становится бесполезным, если не был выполнен.

Премия (option premium) — это цена, которую вы платите за приобретение контракта (или получаете при продаже). Поскольку один контракт покрывает 100 акций, необходимо умножить премию за акцию на 100. Премия — это фактическая стоимость сделки или доход при продаже.

Чем отличаются колл-опционы от пут-опционов

Колл-опционы дают право купить актив по заранее оговоренной цене. Трейдеры предпочитают их, когда ожидают роста цен, поскольку рычаг увеличивает прибыль. Например, рост акции на 20% может привести к росту стоимости опциона более чем в два раза за несколько недель. Именно благодаря рычагу опционы привлекают агрессивных трейдеров — небольшие вложения могут принести значительную прибыль, если рыночное направление совпадает с их прогнозом.

Пут-опционы — это зеркальное отражение колл-опционов, предоставляющее право продать актив по фиксированной цене. Если у вас есть пут на Microsoft со страйком $5 , вы можете продать акции по этой цене даже при падении рыночной стоимости до $300. Это выгодно при снижении стоимости базовых активов, что делает пут-опционы полезными как для спекуляций, так и для защиты портфеля. Покупка пута при падении цены до $500 приносит прибыль $400 за акцию, что при стандартном контракте составляет $10,000.

Как начать торговлю: пошаговая инструкция

Открытие торгового счёта — это выбор брокера, который поддерживает торговлю опционами. Большинство современных онлайн-платформ сейчас не взимают комиссию за сделки с опционами, хотя иногда есть сборы за контракт. Важна проверка — не все брокеры поддерживают опционы, поэтому перед началом убедитесь в их наличии.

Выбор параметров — требует точности. Общее число доступных опционов для любой акции постоянно растёт. Нужно правильно выбрать между коллом и путом, определить подходящий уровень страйка и выбрать срок истечения, соответствующий вашему плану. Ошибки на этом этапе могут повлиять на всю стратегию.

Активный контроль — обязательное условие. Помимо отслеживания цены базовой акции, важно учитывать временной распад — снижение стоимости опциона по мере приближения даты истечения, даже если цена не меняется. Даже при стабильной цене акции опцион теряет в стоимости со временем.

Механизмы получения прибыли

Рычажные покупки колл-опционов позволяют увеличить доходность по сравнению с прямым владением акциями. Когда вы ожидаете рост, коллы ускоряют вашу прибыль. Например, рост акции с $400 до $300 даёт 33% прибыли при владении акциями, тогда как короткосрочный колл-опцион может удвоиться или утроиться за тот же период.

Направленные позиции по путам работают наоборот. Если ожидаете снижение, покупка путов приносит значительную прибыль. Аналогично, покупка путов на акции, которыми вы не владеете, позволяет спекулировать на падении — если ваш пут со страйком $100 и базовая цена падает до $300, вы получаете $10,000 прибыли за контракт.

Хеджирование портфеля с помощью защитных путов защищает от катастрофических потерь. Владение путами против существующих акций создает страховку. При падении рынка на 10% соответствующие путы могут вырасти на 50% или более, полностью компенсируя убытки портфеля. Если рынок растёт, вы теряете только премию за пут, а прибыль по акциям превышает издержки на хедж.

Основные различия между stock options и акциями

Главное отличие: акции — это реальное владение с неограниченным сроком, тогда как опционы — это контрактные соглашения с ограниченным сроком действия. В случае с акциями вы не можете потерять больше вложенных средств, а некоторые стратегии с опционами могут потребовать выплат, превышающих первоначальные инвестиции.

Рассмотрение целей — акции лучше подходят для долгосрочного накопления богатства, а опционы — для краткосрочных тактических операций. Акции могут держаться бесконечно, тогда как опционы со временем теряют ценность. Опционы требуют уверенности в конкретных событиях и движениях рынка, поэтому их стоит использовать только при наличии чёткого прогноза, что движение произойдет до окончания срока контракта.