Почему рост Teva на 45% может оказаться ловушкой — рассмотрите эти альтернативы вместо этого

Цена акций Teva Pharmaceutical взлетела после недавних отчетов о доходах, но драматический рост может скрывать внутренние проблемы, из-за которых стоит рассматривать альтернативы.

Рост выглядит впечатляюще на бумаге, но…

Когда Teva Pharmaceutical отчиталась за третий квартал в ноябре, рынок наградил производителя генериков ошеломительным ростом на 45% всего за несколько недель. Компания превзошла ожидания Уолл-стрит, и энтузиазм казался оправданным на первый взгляд. Однако этот резкий рост цены создал проблему оценки, которую опытные инвесторы не должны игнорировать.

Настоящая проблема? Сейчас акции Teva оцениваются по коэффициенту P/E около 50 — то есть инвесторы платят премиальные цены за компанию с менее чем премиальным послужным списком. Бизнес по производству генериков, хотя и прибыльный для Teva как лидера отрасли, остается структурно проблемным. У компании значительный долг, есть история операционных убытков, и она не выплачивала дивиденды уже много лет. Это не мелкие красные флаги.

Почему стоит рассматривать другие варианты

Если вы ищете возможность участия в инновациях фармацевтической отрасли, подумайте, почему стоит обратить внимание на Pfizer и Merck. Хотя оба производителя брендированных лекарств в последнее время показывают слабые результаты — что объясняет, почему их игнорируют — их фундаментальные показатели рассказывают другую историю.

Финансовая устойчивость: Обе компании имеют значительно меньшие коэффициенты долга к капиталу по сравнению с Teva. Более того, у них есть стабильная история прибыльности. В то время как Teva сталкивается с операционными убытками, Pfizer и Merck демонстрируют надежную прибыль.

Преимущество оценки: Pfizer торгуется по P/E 15, а Merck — по 13. Вы получаете признанных лидеров фармацевтической отрасли примерно по треть стоимости оценки Teva — компании без их послужного списка или рыночной позиции.

Движение по pipeline: Вместо того чтобы полагаться на генерические копии, обе компании активно восстанавливают свои портфели лекарств, чтобы компенсировать истечение патентов. Pfizer приобрела перспективных кандидатов на базе GLP-1 и стратегически сотрудничает для укрепления своих позиций. Merck недавно завершила сделку по приобретению Cidara Therapeutics, получив доступ к новым кандидатам на лечение гриппа. Эти шаги демонстрируют активное управление вызовом «патентного обвала».

Инвесторы, ориентированные на доход, имеют дополнительную причину рассматривать другие варианты

Дивидендный доход добавляет еще один слой к сравнению. В настоящее время Merck дает доход в 3,5% при устойчивом выплатном коэффициенте 45% — надежно и стабильно. Доходность Pfizer в 6,7% выглядит привлекательно, но сопровождается тревожным выплатным коэффициентом в 100%, что сигнализирует о возможных проблемах с дивидендами.

Teva, как уже упоминалось, не выплачивала дивиденды уже много лет, что не дает ничего инвесторам, ориентированным на доход.

Реальность оценки: проверка фактов

Когда акция растет на 45% за месяц, это не всегда положительный знак — зачастую это сигнал о том, что ожидания опередили реальность. Для долгосрочных инвесторов с горизонтом в несколько десятилетий настоящая возможность может заключаться не в погоне за ростом Teva, а в понимании, почему Pfizer и Merck остаются недооцененными несмотря на их более сильные финансовые позиции и меньшие оценки.

Выбор для дисциплинированных инвесторов очевиден: гнаться за горячей историей по дорогим оценкам или покупать качественных лидеров по разумным ценам.