Рынок природного газа находит поддержку: сокращение запасов и экспортный спрос стимулируют потенциал восстановления

Цены на природный газ стабилизировались после резкой декабрьской коррекции, но структура рынка по-прежнему остается гораздо более поддерживающей, чем указывает недавнее снижение. Хотя прогнозы мягкой погоды вызвали распродажу на 20% от трехлетних максимумов выше $5 за миллион британских тепловых единиц, это снижение маскирует ужесточение ситуации с поставками и устойчивый структурный спрос, который может ограничить дальнейшее снижение.

Экспортные рынки выходят на новый уровень цен

Самым недооцененным драйвером оценки природного газа является рост спроса на экспорт сжиженного природного газа (LNG). Спрос на исходящий газ для терминалов LNG в США сейчас работает на рекордных мощностях, поглощая все большую часть внутреннего предложения независимо от сезонных требований к отоплению. Международное потребление из Европы и Азии продолжает обеспечивать непоколебимый спрос, препятствуя обвалу цен даже при снижении спроса, связанного с погодой.

Эта структурная поддержка объясняет, почему природный газ оставался на высоких уровнях относительно исторических средних значений в течение всего 2025 года, несмотря на циклические волны волатильности. Пока глобальный спрос на LNG сохраняется, внутренние производители могут рассчитывать на стабильный уровень спроса, независимый от зимних температурных условий.

Данные по запасам показывают ужесточение ситуации под поверхностью

Недавно опубликованный отчет о запасах природного газа нарисовал более ясную картину внутреннего напряжения на рынке. Администрация энергетической информации (EIA) сообщила о недельном выводе в 177 миллиардов кубических футов (Bcf) — первом крупном сокращении за сезон, — что сократило избыток по сравнению с пятилетним средним с 191 Bcf до всего 103 Bcf.

Это быстрое сокращение запасов важно, потому что холодная погода в начале декабря уже начала сокращать избыточные запасы. Прогнозы рынка указывают, что уровни запасов могут опуститься ниже пятилетнего среднего к концу месяца, даже с учетом более теплых прогнозов на середину декабря. Сужение преимущества запасов устраняет ключевой медвежий аргумент, который ранее сдерживал цены, что говорит о возможной переоценке рынка.

Цены могут найти краткосрочный минимум

С приближением отопительного сезона в январе трейдеры сталкиваются с противоречивыми сигналами. Более мягкие прогнозы устранили немедленный премиум за холодную погоду, но быстрое сокращение запасов и устойчивый экспорт создают нежелание значительно снижать цены. Даже умеренное изменение прогноза в сторону более холодных условий может вызвать быстрое изменение недавнего давления на продажу.

Участники рынка все чаще рассматривают $4 диапазон как равновесную цену, которая лучше отражает фундаментальные показатели — ни чрезмерный скачок выше $5 , ни более глубокое структурное снижение. Сочетание ужесточения запасов и стабильного спроса на LNG создает убедительные основания для сопротивления агрессивному снижению.

Три оператора энергетического сектора готовы к росту

Expand Energy Corporation (EXE): После слияния с Southwestern Energy Expand Energy теперь является крупнейшим в США производителем природного газа, контролирующим премиальные участки в бассейнах Хейнсвилл и Марцеллус. Компания напрямую выигрывает от растущего спроса на экспорт LNG, строительства дата-центров с необходимой энергетической инфраструктурой и тенденций электрификации, ускоряющихся по всей экономике. Консенсус-прогноз Zacks ожидает рост прибыли на акцию в 317,7% в 2025 году по сравнению с предыдущим годом, при среднем удивлении прибыли за последние четыре квартала в 4,9%.

Cheniere Energy, Inc. (LNG): Как первая компания, получившая разрешение регуляторов на экспорт LNG с ее установки Sabine Pass (2,6 миллиарда кубических футов в день), Cheniere обладает структурным конкурентным преимуществом. Долгосрочные соглашения о поставках, поддерживающие как терминалы Sabine Pass, так и Corpus Christi, обеспечивают исключительную видимость будущих денежных потоков и прибыльности. Консенсус-прогноз Zacks по прибыли за 2025 год вырос на 20% за последние 60 дней, что свидетельствует о растущем доверии инвесторов к траектории расширения компании.

Excelerate Energy, Inc. (EE): Специализируясь на инфраструктуре плавучих хранилищ и регазификации, Excelerate контролирует примерно 20% мирового флота FSRU и 5% глобальной мощности регазификации. Диверсификация компании в решения LNG-to-power и газораспределительные сети позиционирует ее как ключевого поставщика инфраструктуры в энергетическом переходе. Консенсус-прогноз Zacks указывает на рост прибыли на 2,4% в 2025 году по сравнению с предыдущим годом, при этом среднее удивление прибыли за последние четыре квартала составляет 26,7%.

Общий инвестиционный кейс

Недавний отчет о запасах природного газа подчеркивает важный вывод: коррекции, вызванные прогнозами погоды, часто превышают реальные фундаментальные показатели. Хотя краткосрочная волатильность сохранится, сочетание ужесточения запасов и рекордного спроса на экспорт LNG создает асимметричный профиль риска и вознаграждения, благоприятный для покупателей на текущих уровнях. Для инвесторов, готовых к участию в энергетическом секторе, эта ситуация может вознаградить избирательное позиционирование в операторах, способных выиграть как от циклического восстановления, так и от структурного роста LNG.