Почему рост Sandisk на 371% за шесть месяцев может означать большие возможности впереди

За последние шесть месяцев с сегодняшнего дня Sandisk Corporation SNDK показала ошеломительный доход в 371,2%, оставив позади крупных игроков отрасли, таких как Western Digital WDC (вверх на 195,5%), Seagate STX (вверх на 122,9%) и Micron Technology MU (вверх на 100,3%) в пыль. Сам сектор компьютерных хранилищ показал всего лишь 20,6% прироста, что делает показатели Sandisk исключительными и заслуживающими внимания.

Подъем инфраструктуры ИИ только начинается

Бурный рост Sandisk не случаен — он обусловлен двумя сливающимися мегатрендами, которые меняют технологический ландшафт.

Первый — это ненасытный аппетит ИИ к хранилищам. После отделения от Western Digital в феврале, Sandisk заняла ключевую позицию в этой волне с помощью своей технологии BiCS8 NAND. В первом квартале FY2026, BiCS8 составлял всего 15% от общего объема отгруженных бит, но компания прогнозирует, что к концу года он доминирует в большинстве производств. Эта технология следующего поколения позволяет создавать SSD с высокой емкостью и низким энергопотреблением, которые так необходимы дата-центрам ИИ.

Рассмотрим масштаб: глобальные инвестиции в инфраструктуру дата-центров и ИИ ожидается превысят $1 триллион к 2030 году. Уже в первом квартале FY2026 подразделение дата-центров Sandisk показало потенциал с доходами в $269 миллион — впечатляющий рост на 26% по сравнению с предыдущим кварталом. Крупные гипермасштабные облачные операторы и OEM-клиенты все чаще выбирают решения Sandisk, особенно линию продуктов Stargate SSD, разработанную специально для нагрузок с интенсивным использованием хранилищ.

Обновление ПК и спрос потребителей создают второй двигатель роста

Помимо бума в дата-центрах, более детальный тренд меняет потребительские устройства. Внедрение Windows 11 стимулирует цикл обновления ПК, что ускоряет спрос на NAND в периферийных устройствах. Бизнес Sandisk в сегменте периферийных устройств вырос на 26% по сравнению с предыдущим кварталом и на 30% в годовом выражении в первом квартале FY2026, достигнув доходов в $1,39 миллиарда.

Этот импульс распространяется за пределы традиционных компьютеров. Смартфоны тоже получают более быстрые хранилища — ожидается, что емкость каждого устройства вырастет в высокие однозначные проценты до 2026 года. Еще один вектор роста — игровые консоли; партнерство Sandisk с Nintendo привело к выпуску 900 000 единиц совместных microSD Express карт Switch 2 только в первом квартале. Компания также расширяет ассортимент с решениями хранения ROG Xbox Ally, что увеличивает доходы потребительского сегмента на 27% в годовом выражении до $652 миллиона.

Прогнозы на Q2 и динамика прибыли

Модель быков основана не только на исторических данных — ожидания на будущее остаются сильными. Во втором квартале FY2026 Sandisk прогнозирует доходы в диапазоне от $2,55 млрд до $2,65 млрд, а прибыль на акцию — от $3,00 до $3,40. Консенсус по данным Zacks оценивает прибыль за квартал в $3,25 на акцию и доходы в $2,62 миллиарда.

Прогнозы на весь 2026 финансовый год еще более привлекательны: ожидается прибыль в $12,59 на акцию (выросшая на 3,1% за последние 30 дней) по сравнению с $2,99 за FY2025, что подразумевает значительный рост. Общий доход ожидается на уровне $10,45 миллиарда, что на 42,1% больше по сравнению с FY2025.

Вопрос оценки стоимости

Проблема в том, что Sandisk не является дешевой. Торгуется по мультипликатору цена/продажи на 2,74X против отраслевого среднего в 1,75X, что создает премию. Ее показатель Value Score — D, что отражает данную реальность. Однако, учитывая исключительный потенциал роста благодаря внедрению ИИ, циклам обновления ПК и новым партнерствам в игровой индустрии, многие считают, что эта премия оправдана.

Итог

Sandisk в настоящее время имеет рейтинг Zacks Rank #2 (Buy) с баллом роста B — комбинация, которая говорит о том, что рынок все еще видит значительный потенциал роста. Контроль компании над передовыми NAND-технологиями в сочетании с структурными благоприятными факторами от внедрения ИИ и обновлений потребительских устройств позволяет ей занимать уникальную позицию среди конкурентов в области хранения данных. Оправдывает ли это текущую оценку, зависит от вашей веры в продолжительность и масштаб этих трендов в ближайшие 12-24 месяца.