Рынок сталкивается с трудностями: разочарование в данных по занятости и спад энтузиазма к ИИ

Индексы фондового рынка сегодня торгуются с смешанными сигналами, поскольку инвесторы сталкиваются с ухудшающимися данными по занятости и ослаблением спроса на решения в области искусственного интеллекта. Индекс S&P 500 снизился на -0,15%, в то время как технологичный Nasdaq 100 ушел глубже в красную зону, потеряв -0,49%. Тем временем, индекс Dow Jones демонстрирует устойчивость с умеренным ростом +0,05%. Фьючерсные рынки отражают аналогичную неопределенность: декабрьские фьючерсы E-mini S&P снижаются на -0,17%, а декабрьские фьючерсы E-mini Nasdaq падают на -0,49%.

Ослабление рынка труда меняет экономические прогнозы

Причиной сегодняшнего давления на акции стал неожиданно слабый отчет по занятости. В отчете ADP за ноябрь было указано, что частные работодатели неожиданно сократили 32 000 рабочих мест — самое значительное месячное снижение за более чем два с половиной года. Это резко контрастирует с ожиданиями роста на 10 000 рабочих мест и свидетельствует о заметном ухудшении динамики найма.

Слабые данные по занятости имеют более широкие последствия для политики Федеральной резервной системы. Рынки пересмотрели ожидания, и производные инструменты закладывают вероятность снижения ставки на четверть пункта на заседании FOMC 9-10 декабря в 94%, что выросло с всего 30% на прошлой неделе. Этот скачок подчеркивает, насколько сильно отчет по занятости изменил рыночное консенсусное мнение относительно смягчения монетарной политики.

Облигационные рынки реагируют соответствующим образом. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 3 базисных пункта до 4,06%, что отражает ожидания, что более мягкие условия на рынке труда приведут к политике смягчения. Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации выросли на 8 тиков, поскольку инвесторы ищут безопасность в фиксированном доходе.

Неопределенность спроса на ИИ давит на технологический сектор

Дополнительным фактором, усложняющим картину рынка, является свежий отчет о том, что Microsoft пересматривает свою стратегию продаж в области искусственного интеллекта. В The Information сообщили, что технологический гигант сокращает квоты по продажам программных продуктов, связанных с ИИ, поскольку конечные пользователи проявляют колебания в отношении недавно запущенных предложений. Эта новость вызвала более широкие вопросы о общем спросе на решения в области ИИ и о том, достиг ли энтузиазм по этим технологиям своего пика.

Акции Microsoft упали более чем на 2%, что сделало их лидерами падения в индексе Dow Jones Industrial Average и служит индикатором настроений в технологическом секторе. Этот отчет вызывает сомнения в том, смогут ли предприятия и потребители поглотить продукты ИИ с ожидаемой ранее скоростью, что может повлиять на всю цепочку поставок технологий.

Рост полупроводникового сектора поддерживает рынок

Несмотря на препятствия, появляется яркая точка — сектор полупроводников. Компания Microchip Technology выросла более чем на 8% после того, как она заявила, что ее скорректированная прибыль за третий квартал составит 40 центов на акцию, превысив консенсус-прогноз в 37 центов. Аналогично, Marvell Technology поднялась более чем на 6% после публикации квартальной выручки в 2,08 миллиарда долларов, превысив ожидаемый показатель в 2,06 миллиарда долларов.

Сильные показатели сектора распространяются по всему рынку. NXP Semiconductors и ON Semiconductor выросли более чем на 2%, а Texas Instruments прибавила более 1%. Этот рост сектора отражает уверенность инвесторов в том, что совокупный спрос на полупроводниковые приложения остается стабильным, несмотря на ухудшение макроэкономической ситуации.

Криптовалютная экосистема выигрывает от ожиданий снижения ставок

Акции, связанные с цифровыми активами, участвуют в сегодняшнем ралли. Биткойн вырос более чем на 1%, достигнув двухнедельного максимума, что подняло сектор криптовалют выше. MicroStrategy и Coinbase Global выросли более чем на 3%, а MARA Holdings и Galaxy Digital Holdings — более чем на 1%. Riot Platforms также зафиксировали умеренные приросты.

Эта динамика обусловлена тем же фактором, что и традиционные акции — ожиданием снижения ставок Федеральной резервной системой. Более низкие процентные ставки обычно уменьшают альтернативную стоимость хранения бездоходных активов, таких как Биткойн, делая криптовалюту более привлекательной для институциональных инвесторов, управляющих портфелями.

Ожидания снижения ставок стимулируют рынок жилья и потребительский сектор

Акции, связанные с рынком жилья, растут на ожиданиях, что смягчение монетарной политики поддержит спрос на жилую недвижимость. Builders FirstSource выросла более чем на 3%, а Lennar, Toll Brothers, D.R. Horton и PulteGroup — более чем на 2%. Логика проста: снижение ставок по ипотеке обычно ведет к повышению доступности жилья и усилению спроса.

American Eagle Outfitters показала значительный рост на 15% после лучшей, чем ожидалось, выручки за третий квартал в 1,36 миллиарда долларов (против 1,32 миллиарда по прогнозу) и повысила прогноз по сравнению с 2026 годом до низких однозначных значений с ранее ожидавшихся стабильных показателей.

Ведущие сектора здравоохранения и отдельные рекомендации по акциям создают позитивный настрой

Фармацевтические и медицинские компании сегодня привлекли внимание. Pharvaris выросла более чем на 8% после объявления, что поздний этап клинических испытаний ее терапии при наследственном ангиоэдеме достиг основных целей. Vertex Pharmaceuticals прибавила более 5% после повышения рейтинга Morgan Stanley до «перспективный» с целью цены (.

Stellantis выросла более чем на 3% после повышения UBS до «покупать» с нейтрального, с целью цены $12. В то же время Astera Labs выросла более чем на 2% после рекомендации Citigroup «покупать» с целью цены ).

Провалы в корпоративных прогнозах вызывают резкие распродажи

Не все отчеты о прибылях оказались положительными. Pure Storage упала более чем на 25%, несмотря на прогноз операционной прибыли за Q4 выше консенсус-прогноза — противоречивая реакция, указывающая на то, что рынки сосредоточены на слабой видимости будущих показателей. GitLab снизилась более чем на 15% после того, как прогноз выручки за Q4 в 251 млн долларов (против 251,9 млн по консенсусу) немного не достиг ожидаемых значений.

Acadia Healthcare была ошеломлена — упала более чем на 14% после снижения прогноза скорректированной прибыли на акцию за весь год до $1,94–$2,04 с предыдущего диапазона $2,35–$2,45, значительно ниже консенсуса в $2,37. Macy’s снизилась более чем на 1% после публикации прогноза за Q4 в нижней части ожиданий рынка.

Рынки облигаций растут на ожиданиях смягчения политики

Рынок казначейских облигаций полностью восстанавливается, поскольку инвесторы пересматривают ожидания по политике ФРС. Доходность 10-летних облигаций снизилась до 4,063%, поскольку держатели облигаций готовятся к ближайшему снижению ставок. Европейские государственные облигации также растут: доходность 10-летнего немецкого бунда снизилась на 0,9 базисных пункта до 2,740%, а доходность 10-летних британских гилтов — на 2,5 базисных пункта до 4,444%.

Экономические данные еврозоны дают смешанные сигналы. Производственные цены за октябрь выросли на 0,1% месяц к месяцу и снизились на 0,5% в годовом выражении. Однако пересмотренный индекс PMI за ноябрь составил 52,8, что на 0,4 выше предыдущего значения и является самым сильным темпом расширения за 2,5 года. Индекс PMI по Великобритании был пересмотрен до 51,2, что свидетельствует о том, что совокупный спрос в экономике Европы остается устойчивым, несмотря на опасения по поводу монетарной политики.

Рынки свопов закладывают всего 2% вероятность снижения ставок ЕЦБ на заседании 18 декабря, что подчеркивает расхождение в траекториях политики ФРС и ЕЦБ.

Реакция рынка ипотеки на слабость рынка труда

Заявки на ипотеку снизились в ответ на данные по занятости. Заявки на ипотечные кредиты MBA снизились на 1,4% за неделю, завершившуюся 28 ноября, при этом заявки на покупку жилья выросли на 2,5%, компенсируя часть слабости, а заявки на рефинансирование снизились на 4,4%. Средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке снизилась на 8 базисных пунктов до 6,32%, что немного облегчает условия для покупателей жилья.

Предстоящая неделя насыщена важными данными

Внимание рынков на этой неделе сосредоточится на нескольких ключевых экономических релизах. Индекс деловой активности ISM за ноябрь ожидается на уровне 52,0, что немного ниже предыдущих значений. В четверг выйдут данные по первоначальным заявкам на пособие по безработице, ожидается рост на 4 000 до 220 000. В пятницу запланированы показатели за сентябрь: личные расходы $516 прогноз +0,3%$275 , личный доход $252 +0,3% месяц к месяцу( и индекс цен PCE без учета продуктов и энергии, предпочтительный показатель инфляции для ФРС )ожидается +0,2% за месяц и +2,8% за год(.

Также в пятницу выйдет индекс потребительского настроения Университета Мичигана, ожидается его повышение на 1,0 пункта до 52,0, что говорит о том, что психологическое состояние потребителей остается под давлением, несмотря на краткосрочные преимущества политики.

Сезон отчетности подходит к завершению на позитивной ноте

Отчетность за третий квартал находится на завершающей стадии: из 500 компаний индекса S&P 500 уже отчитались 475. Согласно данным Bloomberg Intelligence, 83% компаний превзошли прогнозы, что делает этот квартал лучшим по уровню превышения ожиданий с 2021 года. Рост прибыли за квартал составил 14,6%, более чем вдвое превысив ожидаемые 7,2% по сравнению с прошлым годом, что подтверждает силу спроса на корпоративную прибыль и динамику совокупного спроса.

Глобальные рынки показывают смешанную картину

Зарубежные рынки сегодня торгуются вблизи нулевой отметки. Индекс Euro Stoxx 50 снизился на 0,07% после достижения 2,5-недельного максимума, а Китайский Shanghai Composite закрылся с падением на 0,51%. Японский Nikkei 225 вырос на 1,14%, что свидетельствует о региональной дивергенции в настроениях инвесторов.

Важные экономические события на горизонте

Сегодня отчеты публикуют Dollar Tree, Five Below, Guidewire Software, Macy’s, nCino, PVH Corp, Salesforce, Snowflake, Thor Industries и UiPath. После завершения отчетности за третий квартал основной фокус рынка сместится на прогнозы и комментарии руководства относительно ситуации с совокупным спросом в преддверии 2026 года.