Рынок серебра 2026: Почему цена серебра снова может побить рекорды

Серебро совершило нечто выдающееся в 2025 году — оно выросло с менее чем $30 в январе до более чем $60 к декабрю, достигнув уровней, не виданных более 40 лет. Металл достиг своего пика в середине декабря около $64 за унцию после того, как ФРС снизила процентные ставки. Но вот главный вопрос: сможет ли цена серебра продолжить расти в 2026 году или нас ждет разворот?

Настоящий дефицит, о котором никто не говорит

Жесткость на рынке физического серебра — не шутка. Металлические биржи по всему миру изо всех сил пытаются поддерживать запасы, и цифры рассказывают свою историю. Запасы серебра на Shanghai Futures Exchange достигли своего минимального уровня с 2015 года в конце ноября — это тревожный сигнал о реальной нехватке, а не просто спекуляциях.

Metal Focus прогнозирует, что 2025 год станет пятым подряд годом дефицита предложения, с разрывом в 63,4 миллиона унций. Хотя ожидается, что в 2026 году он сократится до 30,5 миллиона унций, дефицит не исчезнет в ближайшее время. Основная проблема? Около 75% серебра добывается как побочный продукт при добыче золота, меди, свинца и цинка. Поэтому даже при рекордных ценах на серебро, горняки не мотивированы увеличивать добычу — они сосредоточены на основных металлах.

Между тем, производство серебра за последнее десятилетие сокращается, особенно в Центральной и Южной Америке. Даже если сегодня обнаружены новые месторождения, на их разработку потребуется 10-15 лет. Реакция рынка идет очень медленно.

Потоки ETF и покупка в качестве убежища меняют спрос

Здесь начинается самое интересное. В 2025 году приток средств в ETF, обеспеченные серебром, достиг примерно 130 миллионов унций, что подняло общие запасы примерно до 844 миллионов унций — рост на 18%. Этот огромный приток институциональных и розничных инвестиций отражает нечто более глубокое: инвесторы снова начинают рассматривать серебро как настоящие деньги.

Из-за опасений по поводу независимости ФРС, возможных снижений ставок, ослабления доллара и нарастающих геополитических рисков традиционная роль серебра как хеджирования портфеля усиливается. Как доступная альтернатива золоту (с ценой более $4,300 за унцию), серебро привлекает спрос на сохранение богатства, который золото в одиночку не может удовлетворить.

Индия — яркий пример. Самый крупный в мире потребитель серебра импортирует 80% своих потребностей и сейчас покупает серебряные украшения, слитки и ETF с беспрецедентной скоростью. Доступность серебра по сравнению с золотом открыла целую новую демографическую группу покупателей в Азии.

Промышленный спрос: долгосрочный драйвер

Помимо покупки в качестве убежища, промышленное потребление — это структурный фактор роста. Солнечные панели, электромобили, центры обработки данных AI и новые технологии используют серебро с ускоряющимися темпами. США уже классифицируют серебро как критический минерал.

Рассмотрим цифры: примерно 80% центров обработки данных в США расположены внутри страны, и спрос на электроэнергию, по прогнозам, вырастет на 22% за следующее десятилетие. Только потребление AI может увеличиться на 31% за тот же период. За последний год центры обработки данных в США выбирали солнечную энергию в пять раз чаще, чем ядерную — а солнечные панели — это технология, очень требующая серебра.

Бум в области чистых технологий, особенно в возобновляемых источниках энергии, не остановится. Скорее, он только усиливается.

Что эксперты закладывают в цену на 2026 год

Прогнозы разнятся, но все они указывают на рост. Питер Краут из Silver Stock Investor считает $50 новым уровнем дна и называет $70 «консервативную» оценку на 2026 год. Citigroup согласна с этим, прогнозируя, что цена серебра достигнет $70+ при сохранении промышленных фундаментальных факторов. В оптимистическом сценарии Фрэнк Холмс и Клем Чамберс ожидают, что серебро достигнет $100 в 2026 году, движимое тем, что Чамберс называет «тяжеловесом» розничного инвестиционного спроса.

Риски есть — экономический спад, коррекции ликвидности или изменение настроений вокруг бумажных контрактов могут оказать давление на цены. Но сочетание реальной физической нехватки, притока ETF, промышленного спроса и покупки в качестве убежища создает фундамент, которого не было в предыдущих ралли серебра.

Известность этого белого металла за волатильность остается; падения могут произойти быстро. Но при структурных ограничениях предложения и диверсификации источников спроса 2026 год может стать еще одним рекордным годом для серебра.