Перекрестки квантовых вычислений: почему рыночный импульс отдает предпочтение одному технологическому пути, а не другому

Обещания и реальность инвестиций в квантовые технологии

Сектор квантовых вычислений захватил воображение инвесторов, и несколько компаний, специализирующихся исключительно на этом направлении, привлекли значительные капитальные потоки. Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) является ярким примером этого явления — демонстрируя необычайные доходы, которые свидетельствуют о энтузиазме инвесторов к этой области. Акции компании выросли примерно на 300% за последние 12 месяцев и примерно на 2540% за три года, чему способствовали технологические прорывы и крупные сотрудничества с ВВС США и оборонным сектором.

Тем не менее, в этом развивающемся секторе разные технологические подходы приводят к значительно разным коммерческим траекториям. Понимание этих различий важно для инвесторов, оценивающих, куда направить капитал.

Две квантовые технологии — два разных пути

D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) и Rigetti представляют собой принципиально разные технологические стратегии в области квантовых вычислений.

Подход Rigetti ориентирован на достижение прорывных квантовых возможностей, которые в конечном итоге могут принести трансформирующие результаты, но в настоящее время работает в очень спекулятивной сфере. D-Wave занимается квантовым аннелингом — более реалистичным на сегодняшний день направлением, которое делает акцент на практическую коммерциализацию, а не на спекуляции о будущих прорывах.

Эта разница в философии ярко отражается в текущих бизнес-метриках:

Недавние показатели Rigetti:

• Выручка за 3 квартал: примерно 1,95 миллиона долларов (снижение на 18% по сравнению с прошлым годом)
• Выручка за девять месяцев: 5,22 миллиона долларов (снижение с 8,52 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года)

Траектория D-Wave:

• Выручка за 3 квартал: 3,7 миллиона долларов
• Выручка за девять месяцев: 15,3 миллиона долларов (рост на 235% по сравнению с прошлым годом и 100% за 3 квартал)

Разрыв в выручке между двумя компаниями значителен, и более важно — направление роста существенно отличается.

Почему важен импульс коммерциализации

Квантовые вычисления остаются на ранней стадии развития как технологическая категория. Индустриальные наблюдатели ожидают, что продажи компаний, разрабатывающих квантовые приложения, будут расти неравномерно. Однако именно паттерн этого роста рассказывает важную историю о том, какая технологическая стратегия сегодня набирает обороты у реальных клиентов.

Падение продаж Rigetti отражает сложность коммерциализации спекулятивных квантовых технологий. Хотя компания продолжает устанавливать партнерства, указывающие на долгосрочный потенциал, сокращение выручки в краткосрочной перспективе усложняет инвестиционную гипотезу. Теоретически будущие прорывы могут оправдать текущие оценки, но это остается в основном неопределенным.

Расширение D-Wave рассказывает другую историю. Подход компании к квантовому аннелингу вышел за рамки теоретических обещаний и уже демонстрирует рыночное внедрение. Рост выручки на 235% за девять месяцев говорит о том, что клиенты уже нашли практическое применение технологиям D-Wave — не в каком-то гипотетическом будущем, а прямо сейчас.

Расчет риск-вознаграждение

Для инвесторов с высокой толерантностью к риску, ищущих трансформирующие доходы, спекулятивный потенциал Rigetti очевиден. Компания может добиться технологических прорывов, которые революционизируют вычисления. Но слово “может” здесь имеет большое значение.

Более консервативный технологический путь D-Wave может принести менее взрывной рост, но он предоставляет инвесторам, возможно, более ценное — доказательства реальной коммерческой траектории. Способность компании обеспечить рост выручки на 235% показывает, что технология квантового аннелинга решает проблемы, за которые клиенты готовы платить сегодня.

Для инвесторов, оценивающих чисто квантовые компании, текущая рыночная динамика говорит о том, что D-Wave — более разумное распределение капитала, — не потому, что у нее больше долгосрочного потенциала, а потому, что ее траектория коммерциализации дает более ощутимые доказательства жизнеспособности.

Обе компании работают в развивающемся секторе, где оценки остаются высокими по сравнению с историческими стандартами. Любое инвестирование в квантовые вычисления связано с существенными рисками. Однако различия в финансовых показателях этих двух лидеров дают важное представление о том, какой технологический путь сейчас создает ближайшие коммерческие импульсы.