Глобальный рост поставок кофе вызывает снижение цен на робусту и арабику

Рынки кофе сталкиваются с растущим давлением по мере увеличения прогнозов производства и благоприятных погодных условий для развития урожая. Как сорта робуста, так и арабика за последние две недели снизились, при этом мартовская арабика опустилась на -2.00%, а январская робуста — на -2.13%. Этот откат отражает фундаментальный сдвиг: ожидается значительное расширение мировых запасов кофе в период до 2025/26 годов, что ослабит краткосрочную ценовую поддержку.

Перспективы предложения превосходят ценовую поддержку

Благоприятные погодные условия в Бразилии стали для цен на кофе палкой о двух концах. Сильные дожди в Миньяс-Герайс — основном регионе арабики в Бразилии — достигли 155% от исторических норм, укрепляя перспективы урожая. Агентство по контролю за урожаем Conab затем повысило свой прогноз по производству кофе в 2025 году на 2.4% до 56.54 миллиона мешков. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что мировое производство кофе достигнет рекордных 178.68 миллиона мешков в 2025/26 году, что обусловлено ростом производства робусты на +7.9% до 81.658 миллиона мешков.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, усугубляет эти опасения по поводу предложения. Экспорт в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 МТ, а годовые поставки кофе выросли на 14.8% до 1.398 ММТ. В будущем прогнозируется, что производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году увеличится на 6% по сравнению с прошлым годом до 1.76 ММТ — потенциальный максимум за 4 года, если погодные условия будут благоприятными.

Смешанные сигналы от уровней запасов

Динамика хранения показывает противоречивые сценарии. Запасы арабики на ICE восстановились до 426 523 мешков, но остаются значительно ниже своей долгосрочной траектории. Запасы робусты снизились до минимального за 11.5 месяцев уровня — 4 012 лотов, что указывает на ограниченность краткосрочных поставок. Однако прогнозы FAS на 2025/26 год предполагают, что конечные запасы вырастут на 4.9% по сравнению с прошлым годом до 22.819 миллиона мешков, что в конечном итоге может оказать давление на цены, несмотря на текущую нехватку.

Региональные различия и механика рынка

Экспорт зеленого кофе из Бразилии резко сократился в ноябре, снизившись на 27% по сравнению с прошлым годом до 3.3 миллиона мешков. Эта тенденция частично носит структурный характер — покупатели из США сократили закупки бразильского кофе на 52% в период введения тарифов. После их снятия путь к возобновлению спроса из США остается неопределенным из-за существующих внутренних запасов.

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки кофе снизились на 0.3% за текущий маркетинговый год по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о небольшом балансировании рынка несмотря на сильные производственные цепочки. По мере расширения предложения робусты и умеренного сокращения производства арабики (-1.7% прогнозируемо), участники рынка пересматривают свои позиции в преддверии ожидаемого в середине 2025 года поворота предложения.