Акции Viasat снижаются на фоне смешанных сигналов от институциональных игроков и интереса со стороны Конгресса

Viasat Inc. ($VSAT) зафиксировала заметное снижение на 32,7% с начала октября после покупки конгрессменов, что сигнализирует о разногласиях в рыночных взглядах на компанию спутниковых коммуникаций. Торговые модели среди различных классов инвесторов показывают сложную картину доверия и опасений.

Институциональные перестановки сигнализируют о осторожности

Институциональные инвесторы в последние кварталы подавали противоречивые сигналы. В то время как 131 институциональный инвестор увеличил свои позиции по Viasat, 117 одновременно сократили свою экспозицию, что указывает на переходный рынок. Самые значительные институциональные движения рассказывают историю о консолидации среди крупных игроков.

Масштабные ликвидации были заметными: Warburg Pincus LLC продал 2 811 443 акций, что составляет снижение портфеля на 25,1% в Q3 2024. Аналогично, Ontario Teachers Pension Plan Board и Canada Pension Plan Investment Board вышли примерно по 2,8 миллиона акций, сократив свои позиции примерно на 24,8% каждая. Baupost Group сократила более 1,5 миллиона акций, ликвидировав 11,2% доли. Между тем, FPR Partners LLC полностью вышла из своей позиции.

В противоположность этому, Goldman Sachs Group сделала контр-ставку, увеличив свои доли в Viasat на 1,2 миллиона акций — впечатляющий рост на 401,3%. BlackRock Inc. добавила примерно 1,1 миллиона акций, что отражает расширение портфеля на 7,7%, что говорит о том, что некоторые из крупнейших управляющих активами остаются оптимистичными относительно долгосрочных перспектив компании.

Деятельность конгресса и инсайдеров

Картина торгов расширяется за пределы институциональных игроков. Депутат Дебби Вассерман Шульц приобрела акции Viasat на сумму от $1 001 до $15 000 23 октября 2024 года, что стало единственной сделкой конгрессмена за последние шесть месяцев. Эта сделка предшествовала последующему снижению стоимости акций.

Транзакции инсайдеров рисуют более оборонительную картину. За тот же период инсайдеры компании совершили семь сделок, из которых две — РИЧАРД А. БАЛДРИДЖ — приобрели в общей сложности 55 000 акций. Однако пять отдельных сделок включали крупные распродажи акций. Основные держатели, такие как INVESTMENT BOARD PRIVATE HOLDINGS, TEACHERS PENSION PLAN BOARD ONTARIO и связанные с Warburg и Triton структуры, ликвидировали более 2,8 миллиона акций каждая — фактически перераспределяя структуру капитала.

Финансовые основы вызывают парадокс

Оптимистичный сценарий основан на демонстрируемой операционной силе Viasat. Основные доходы достигли $798,4 миллиона, показывая стабильный рост по сравнению с прошлым годом и кварталом. Предстоящий запуск трех спутников ViaSat-3 и восстановительный импульс на рынках коммерческой авиасвязи создают возможности для роста. Доходы государственного сегмента растут в диапазоне средних десятков процентов, что подтверждает финансовую устойчивость. Положительный денежный поток и благоприятное урегулирование патентных споров дополнительно поддерживают оптимистичный сценарий.

Медвежий сценарий подчеркивает тревожные препятствия. Руководство прогнозирует стабильные скорректированные доходы за 2025 финансовый год, а рост EBITDA в нормализованной форме значительно отстает от ожиданий рынка. Усиление конкуренции в области фиксированного широкополосного доступа и задержки в производстве, связанные с Boeing, влияющие на установки для авиакомпаний, угрожают срокам расширения связности.

Самое тревожное: заказной портфель Viasat сократился с $3,8 млрд до $3,6 млрд — erosion на $VSAT миллион, что сигнализирует о возможном ослаблении спроса. Этот спад вызвал понижение оценок по доходам и EBITDA, что ставит под сомнение краткосрочные перспективы роста, несмотря на долгосрочные спутниковые амбиции.

Что говорит о смешанной позиции

Разногласия между ликвидациями институциональных инвесторов и выборочными стратегическими дополнениями — в сочетании с недавней покупкой Дебби Вассерман Шульц — отражают подлинную неопределенность относительно краткосрочных рисков исполнения и долгосрочного потенциала спутниковой инфраструктуры. Превращение Viasat в современного игрока в области коммуникационной инфраструктуры остается привлекательным, однако краткосрочные руководства по доходам и сокращение портфеля вызвали значительные перестановки среди опытных инвесторов.

Данный анализ носит информационный характер и не должен рассматриваться как инвестиционный совет.