Глобальный рост поставок кофе оказывает давление на рынок, поскольку арабика и робуста снижаются

Рынок кофейных товаров испытывает значительную коррекцию, поскольку улучшенные перспективы производства в основных регионах выращивания меняют динамику цен. Контракты на арабику за март снизились на 2,00% до уровня KCH26, а январские фьючерсы на робусту ICE снизились на 2,13% в торговле RMF26, продолжая двухнедельный нисходящий тренд, который опустил арабику до трехнедельного минимума и робусту — до четырехмесячных минимумов.

Фундаментальные факторы со стороны предложения, влияющие на направление цен

Основным драйвером недавней слабости товара является улучшение осадков в кофейном поясе Бразилии. Прогноз Climatempo о «интенсивных и продолжительных дождях», ожидаемых на этой неделе в основных районах выращивания кофе, снизил опасения по поводу засухи. Данные от Somar Meteorologia показывают, что Минейраш, главный регион производства арабики в Бразилии, за неделю, завершившуюся 12 декабря, накопил 79,8 мм осадков — что составляет 155% от исторических норм.

Эти погодные изменения напрямую приводят к пересмотру оценок производства. Агентство Conab в Бразилии повысило прогноз производства на 2025 год на 2,4%, установив новую оценку в 56,54 миллиона мешков по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Что касается робусты, то производственный потенциал Вьетнама остается устойчивым: Национальное статистическое управление страны подтвердило, что экспорт кофе в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом и достиг 88 000 МТ, а за январь-ноябрь совокупный экспорт увеличился на 14,8% в годовом выражении и составил 1,398 ММТ.

Долгосрочные прогнозы производства оказывают давление на настроение рынка

Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 годах увеличится на 2,5% по сравнению с предыдущим годом и достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков. Это расширение скрывает различия внутри двух основных сортов: производство арабики ожидается сокращением на 1,7% до 97,022 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 7,9% до 81,658 миллиона мешков. Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, ожидает увеличение своего производства в 2025/26 году на 6,9% по сравнению с прошлым годом до 31 миллиона мешков — что является четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала на возможность роста на 10% в урожае 2025/26, если благоприятные погодные условия сохранятся.

Динамика запасов на рынке создает смешанные сигналы

Запасы арабики, контролируемые ICE, снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако к 5 декабря они восстановились до 426 523 мешков, достигнув пятинедельного максимума. Запасы робусты за тот же период снизились до 4 012 лотов — минимума за 11,5 месяца. Такие сокращения запасов обычно поддерживают цены, однако их положительное влияние сейчас подавляется ожиданиями о избыточных поставках в будущем.

Экспортная деятельность Бразилии показывает интересную картину. Cecafe сообщил, что экспорт зеленого кофе в ноябре снизился на 27% по сравнению с прошлым годом и составил 3,3 миллиона мешков, что указывает на слабый спрос или логистические ограничения. В то же время закупки кофе в США у бразильских производителей снизились на 52% в период с августа по октябрь, (когда тарифы были в силе) и составили 983 970 мешков, что свидетельствует о сохранении ограничений по запасам в США несмотря на снижение тарифов.

Перспективы рынка: избыточное предложение против сжатых запасов

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились незначительно — на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков по состоянию на 7 ноября. В будущем FAS прогнозирует, что конечные запасы на 2025/26 год увеличатся на 4,9% и достигнут 22,819 миллиона мешков по сравнению с 21,752 миллиона мешков в 2024/25, что усиливает медвежий настрой по поводу предложения, доминирующий в текущем движении цен на товар.

Различие между краткосрочной поддержкой запасов и долгосрочным ростом предложения создает сложную торговую среду, в которой ценовое открытие отражает конкурирующие фундаментальные сценарии.