Рынок растет на фоне оптимистичных ожиданий по поводу снижения ставок ФРС и экономической мягкости

Индексы акций восстанавливаются на фоне ожиданий политики

Акции сегодня демонстрируют восстановление с широким ростом по основным индексам. S&P 500 показывает рост +0,39%, Nasdaq 100 прибавляет +0,50%, а индекс Dow Jones Industrials поднимается на +0,27%. Фьючерсные рынки демонстрируют аналогичный настрой: декабрьские контракты E-mini S&P растут на +0,40%, а фьючерсы E-mini Nasdaq прибавляют +0,47%. Этот откат последовал за резким падением в прошлую пятницу, что свидетельствует о возобновлении доверия инвесторов.

Ралли отражает оптимизм рынка в связи с возможным смещением Федеральной резервной системы к более мягкой политике. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 3 базисных пункта до 4,16%, что свидетельствует о ожиданиях снижения ставок в будущем. Недавние мягкие комментарии председателя ФРС Стивена Мирана — отмечающие чрезмерную ограничительность текущей политики и подчеркивающие благоприятные тенденции инфляции наряду с проблемами на рынке труда — укрепили бычий настрой по акциям.

Экономические данные и последствия политики ФРС

Сегодняшние экономические показатели подтверждают мягкую настройку. Индекс деловой активности в Нью-Йорке (Empire State Manufacturing Index) за декабрь неожиданно снизился до -3,9, значительно ниже ожидаемых 10,0. Эта слабость в деловых условиях дает аргументы сторонникам снижения ставок и поддерживает растущее ожидание, что ФРС в ближайшие месяцы перейдет к смягчению политики.

Последние экономические данные Китая усилили осторожность по поводу глобального роста. Производство в промышленности в ноябре выросло на +4,8% в годовом выражении, не достигнув прогнозных +5,0%. В то же время, рост розничных продаж замедлился до +1,3%, что стало самым слабым за 2,75 года. Цены на новые дома продолжили снижение, зафиксировав 30-й подряд месяц снижения. Эти показатели вызывают вопросы о динамике глобального спроса к концу года.

Неделя впереди: важный экономический календарь

Инвесторы готовятся к насыщенной данным неделе, которая существенно повлияет на рыночные настроения и ожидания по ФРС. Сегодня ожидается рост индекса домовладельцев Национальной ассоциации строителей жилья до 39. Во вторник основное внимание будет сосредоточено на отчете по занятости: ожидается рост числа не сельскохозяйственных рабочих мест на 50 000, а уровень безработицы останется на уровне 4,5%. Ожидается, что рост заработной платы составит +0,3% месяц к месяцу и +3,6% в годовом выражении. Также предполагается незначительный рост розничных продаж на +0,1% месяц к месяцу, при этом продажи без учета автомобилей увеличатся на +0,2%. Индекс PMI в производственном секторе, вероятно, снизится до 52,0.

В четверг выйдут данные по первоначальным заявкам на пособие по безработице, ожидается снижение на 11 000 до 225 000, а также важные данные по инфляции за ноябрь. Индекс потребительских цен (CPI) ожидается на уровне +3,1% в годовом выражении, а базовый CPI — +3,0%. Неделя завершится в пятницу данными по продажам существующих домов и повышенной оценкой потребительских настроений.

В настоящее время рынки закладывают только 27% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 27-28 января, хотя эта оценка может измениться в зависимости от данных недели.

Денежные рынки и динамика кривой доходности

Рынок казначейских облигаций реагирует на мягкую экономическую обстановку. Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации на март выросли на 7 тиков, а доходность снизилась на 2 базисных пункта до 4,165%. Слабые данные по производству стали катализатором для укрепления облигаций, а мягкие комментарии ФРС добавили поддержки. Однако устойчивость рынка акций ограничивает дальнейший рост доходности казначейских облигаций.

Заметным явлением является увеличение крутизны кривой доходности, которое ускорилось после объявления FOMC в прошлую среду о новом $40 миллиардном ежемесячном программе ликвидности через покупку краткосрочных казначейских векселей. Этот рост крутизны — когда инвесторы покупают короткосрочные ценные бумаги и продают долгосрочные — создает препятствия для роста цен на долгосрочные облигации. Также вызывают опасения по поводу устойчивости инфляции и возможных угроз независимости ФРС.

В Европе доходность государственных облигаций снижается. Доходность 10-летнего немецкого бунда упала на 1,7 базисных пункта до 2,840%, а 10-летний британский гилт снизился на 2,2 базисных пункта до 4,494%. Индустриальное производство в еврозоне в октябре выросло на 0,8% месяц к месяцу, соответствуя ожиданиям. Следующее решение ЕЦБ по политике, ожидаемое в четверг, не предполагает снижение ставок, а свопы показывают 0% вероятность снижения на 25 базисных пунктов.

Международные показатели акций

Глобальные рынки акций демонстрируют смешанную картину. Индекс Euro Stoxx 50 в Европе вырос на +0,71%, в то время как индексы Азиатско-Тихоокеанского региона снизились. Китайский Shanghai Composite упал на -0,55%, а японский Nikkei 225 снизился на -1,31%, что отражает разногласия в экономических перспективах и политике.

Движение секторов и отдельных акций

Акции полупроводниковых компаний лидируют в сегодняшнем ралли: KLA Corp выросла более чем на 4% после повышения рейтинга Jeffries до «покупать» с целевой ценой $1,500. Micron Technology и Lam Research прибавили более 2%, а Applied Materials, Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors, Nvidia и ASML Holding выросли более чем на 1%.

Ценные металлы поддерживают горнодобывающие компании: золото и медь выросли более чем на 1%, а серебро — более чем на 3%, что подняло акции Barrick Mining, Newmont, Hecla Mining и Freeport-McMoRan более чем на 1%.

Среди лидеров роста — Immunome, увеличившаяся более чем на 23% после объявления положительных результатов третьей фазы испытаний Varegacestat при десмоидных опухолях, и ZIM Integrated Shipping Services, выросшая более чем на 5% на фоне сообщений о возможной сделке по поглощению. Akamai Technologies выросла более чем на 4% после двойного повышения рейтинга KeyBanc до «перспективный», а Teradyne — более чем на 3% после двойного повышения Goldman Sachs до «покупать». Corebridge Financial, Doximity и Charles River Laboratories выросли более чем на 2% благодаря обновлениям аналитиков и включению в индексы.

На понижение — ServiceNow, которая потеряла более 9% после понижения рейтинга KeyBanc до «недостаточно привлекательный». ARM Holdings снизилась более чем на 3% после понижения Goldman Sachs до «продавать». Также снизились Entegris, LyondellBasell Industries, Adobe и Texas Instruments после понижений и снижения целевых цен от ведущих брокеров.

Календарь отчетности

Сегодня публикуют отчеты Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp и Triller Group Inc.