Что на самом деле говорит вам рейтинг Уоррена Баффета HON?

Honeywell International (HON), крупный игрок в области Aerospace & Defense, только что набрал 68% по стратегии терпеливого инвестора Уоррена Баффета через анализ Validea. Но вот в чем дело — это число чуть ниже порога в 80%, при котором модель обычно проявляет настоящий интерес. Так в чем же реальная история?

Разбор HON по стратегии Баффета

Стратегия Баффета ищет одно: компании с надежной, предсказуемой прибылью, скромными балансами и справедливой оценкой. HON проходит большинство тестов. Давайте пройдемся по оценке:

Хорошие новости быстро складываются. HON преодолевает барьер по предсказуемости прибыли — то есть его поток доходов ведет себя стабильно со временем. Обслуживание долга? ✓ Хорошо управляется. Рентабельность собственного капитала (ROE)? ✓ Надежные показатели. Рентабельность общего капитала (ROTC)? ✓ Тоже подтверждается. Даже генерация свободного денежного потока проходит проверку.

Но именно здесь начинаются трещины. HON не справляется по двум критическим пунктам: как компания использует нераспределенную прибыль и не достигает ожидаемого уровня доходности, который требует модель Баффета. Поэтому показатель остановился на 68%, а не превысил 80%.

Почему эти провалы важны

Когда компания не проходит тест «использование нераспределенной прибыли», это говорит о том, что фирма, возможно, неэффективно реинвестирует прибыль в высокодоходные проекты. Для портфеля по стратегии Баффета это тревожный сигнал — Баффет хочет видеть, как капитал работает продуктивно, а не простаивает или тратится на посредственные проекты.

Недостаток ожидаемой доходности тоже важен. Даже если HON сегодня выглядит хорошо, модель прогнозирует, что будущие доходы не достигнут порога Баффета. В сценарии 68% вы получаете скорее «может быть», чем «точно».

Объяснение через призму Уоррена Баффета

Почему важна эта аналитическая рамка? Уоррен Баффет создал Berkshire Hathaway в гиганта стоимостью более 700 миллиардов долларов, придерживаясь предсказуемых, качественных бизнесов по разумным ценам. Он доказывает, что последовательные фундаментальные показатели и дисциплинированная оценка превосходят рыночный шум десятилетиями. Его порог в 80%+ не случайен — это акции, которые исторически соответствуют его лучшим портфельным выборкам.

Рейтинг 68% по HON означает, что у акции есть достоинства, но она не является «горячей покупкой» по этой конкретной модели. Это тот тип компании, который заслуживает второго взгляда, но не поднимается на вершину списка для наблюдения за портфелем Баффета.

Итог

HON проходит больше тестов, чем проваливает, что объясняет его оценку в верхней средней зоне. Но недостижение показателей эффективности и доходности держит его в категории «интересно, но с осторожностью», а не «перспективная возможность». Для инвесторов, следящих за реальными портфельными стратегиями Баффета, это — фоновый шум, за которым стоит следить, но не сигнал для немедленных вложений.