Brookfield Infrastructure Partners: привлекательная инвестиция с дивидендной доходностью, торгующаяся ниже справедливой стоимости

Аргументы в пользу дивидендной доходности BIP в 5%

Brookfield Infrastructure Partners (NYSE: BIP) в настоящее время предлагает дивидендную доходность в 5% — значительно превосходящую скромные 1,1% выплат по индексу S&P 500. Особенно важно то, что эта доходность подкреплена надежной основой. Партнерство структурирует примерно 85% своих ежегодных средств от операций (FFO) через долгосрочные контракты и государственно регулируемые рамки, создавая предсказуемый источник денежных потоков.

Доля выплат дивидендов компании составляет около 67% за год, что комфортно укладывается в целевой диапазон 60%-70%. Такой консервативный подход обеспечивает реальную защиту от рисков, одновременно сохраняя капитал для расширения. Благодаря прочному кредитному рейтингу BBB+ инвестиционного уровня и эффективному управлению ликвидностью через регулярное реинвестирование капитала, Brookfield создал баланс, похожий на крепость, который легко поддерживает свои обязательства по доходам.

Ускорение роста: больше, чем просто дивидендная доходность

Хотя история с дивидендной доходностью привлекает немедленное внимание, более глубокий интерес вызывает ускоряющаяся траектория роста Brookfield. FFO на акцию вырос со среднегодовым темпом 10% за последние пять лет и на 14% с момента основания компании в 2009 году. Руководство прогнозирует, что этот импульс сохранится, поддерживая запланированные ежегодные увеличения дивидендов на 5% — 9%.

Рассмотрим препятствия, с которыми компания уже справилась — продолжительный сильный доллар США и повышенные затраты на заимствования из-за более высоких процентных ставок. Если ставки снизятся, а валютные динамики изменятся, эти условия могут стать благоприятными факторами. Органически Brookfield ожидает рост за счет инфляционных контрактных escalations, расширения мировой экономической активности и значительного запаса капитальных проектов.

В настоящее время реализуется почти $8 миллиардов в рамках расширения, запланированное на ближайшие два-три года. В их числе инвестиции в американские предприятия по производству полупроводников и развитие глобальных дата-центров. Помимо органических инициатив, Brookfield регулярно инвестирует в стратегические приобретения — только в этом году было привлечено $1,5 миллиарда новых инвестиций, охватывающих системы переработки нефтепродуктов, оптоволоконные сети и железнодорожные вагоны.

Возможности в инфраструктуре ИИ

Новая область роста Brookfield — инфраструктура ИИ. Компания выделила $140 миллионов на проект по развитию ИИ через стратегическое партнерство с Bloom Energy, что позиционирует ее для серии подобных внедрений. Этот сегмент инфраструктуры, являющийся одним из самых быстрорастущих, добавляет перспективный аспект к инвестиционной привлекательности.

Оценка: где появляется возможность

Несмотря на хорошие фундаментальные показатели, акции BIP в последнее время недооценены: за последний год их цена выросла менее чем на 3% — до примерно $35 за акцию, — что резко контрастирует с ростом в 10% у корпоративного аналога и 12% у индекса S&P 500. FFO на акцию, по прогнозам, достигнет $3.32 (с ростом более 6% в год), что делает текущую цену по отношению к FFO в 10,5 раза.

Эта оценка значительно ниже по сравнению с корпоративным аналогом, который торгуется по 13,9 раза FFO, и широким рынком, где мультипликатор по прибыли составляет 25,5. Для бизнеса с выше среднего роста и признаками ускорения это означает значительную недооцененность.

Аргументы для инвестиций

Brookfield Infrastructure Partners объединяет несколько элементов, которые обычно свидетельствуют о привлекательных возможностях: надежная, выше рыночной дивидендная доходность, подкрепленная стабильными контрактными денежными потоками; перспективная история роста по нескольким направлениям; и привлекательная оценка на фоне общего рыночного подъема. Для инвесторов, ориентированных на доход, эта комбинация заслуживает серьезного внимания по мере развития рыночных условий.