Бум сахарной промышленности Индии оказывает давление на мировые цены в связи с ростом производства

Фьючерсы на сахар сегодня торгуются ниже на фоне совокупности медвежьих сигналов, охватывающих товарные рынки. Мартовский контракт NY на мировой сахар #11 fell -0.16 points (-1.06%), while March London ICE white sugar #5 снизился на -3,20 пункта (-0,75%). Основной причиной слабости сегодня является резкий рост производства в нескольких регионах, особенно в Индии, в сочетании с падением цен на нефть, что снижает экономическую привлекательность этанола.

Сахарная промышленность Индии стимулирует глобальное расширение предложения

Сахарный сектор Индии стал центром роста поставок. Ассоциация сахарных заводов Индии (ISMA) сообщила, что с 1 октября по середину декабря производство сахара в Индии выросло на +28% по сравнению с прошлым годом и достигло 7,8 млн тонн. На весь сезон 2025/26 ISMA пересмотрела свою оценку вверх до 31 млн тонн с предыдущих 30 млн тонн — рост на +18,8% в годовом выражении. Этот рост производства обусловлен обильными муссонными дождями, достигшими 937,2 мм к концу сентября, что на 8% выше нормы и является самым сильным муссоном за последние пять лет.

Ключевое изменение в стратегии переработки Индии также усиливает опасения по поводу предложения. ISMA снизила свою оценку использования сахара для производства этанола до 3,4 млн тонн с ранее запланированных 5 млн тонн в июле. Это перераспределение означает, что больше сахарного тростника направляется на производство кристаллического сахара, а не биотоплива, что освобождает дополнительные объемы для экспорта. Министерство продовольствия Индии недавно одобрило экспорт сахара в размере 1,5 млн тонн на 2025/26 год, что ниже предыдущих ожиданий в 2 млн тонн, однако этот квот still создает значительное международное давление на предложение.

Слабость нефти создает препятствия для производства биотоплива

Падение цен на нефть до 1,75-месячного минимума подрывает экономику этанола по всему миру. По мере ослабления цен на нефть стимул для сахарных заводов перерабатывать тростник в этанол снижается, что вызывает смещение в сторону более прибыльного производства сахара. Эта динамика, хотя и может быть выгодной для производства кристаллического сахара, усугубляет проблему глобального избытка.

Бразилия и Таиланд расширяют производство параллельно

Производство сахарного тростника в Бразилии продолжает ускоряться. Unica сообщила, что производство сахара в Центре-Юге в начале ноября выросло на +8,7% по сравнению с прошлым годом и составило 983 тыс. тонн, а совокупное производство за 2025-26 годы к середине ноября достигло 39,179 млн тонн, что на +2,1% больше по сравнению с прошлым годом. Агентство прогнозирования урожая Conab повысило свой прогноз на полный 2025/26 сезон до 45 млн тонн с предыдущих 44,5 млн тонн, подчеркивая устойчивую траекторию производства региона. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что Бразилия достигнет рекордных 44,7 млн тонн, что на +2,3% больше по сравнению с прошлым годом.

Таиланд, третий по величине производитель и второй по объему экспортер, также увеличивает производство. Корпорация тайских сахарных заводов (Thai Sugar Millers Corp) прогнозирует, что урожай 2025/26 года вырастет на +5% и достигнет 10,5 млн тонн. USDA прогнозирует производство в Таиланде на уровне 10,3 млн тонн, что на +2% больше по сравнению с прошлым годом.

Глобальный баланс ухудшается

Международная организация сахара (ISO) резко изменила свой прогноз 17 ноября, теперь ожидая избыток в 1,625 миллиона MT на 2025-26 годы, что кардинально отличается от своего августовского прогноза дефицита в 231 000 MT. Этот сдвиг отражает расширение производства в Индии, Таиланде и Пакистане. Пересмотренный прогноз последовал за дефицитом в 2,916 миллиона MT в 2024-25 годах.

Торговец сахаром Czarnikow рисует еще более мрачную картину, повысив свой глобальный прогноз избытка на 2025/26 годы до 8,7 млн тонн, что на +1,2 млн тонн больше по сравнению с сентябрьским прогнозом в 7,5 млн тонн. USDA прогнозирует, что глобальное производство сахара достигнет рекордных 189,318 млн тонн в 2025-26 годах, что на +4,7% больше по сравнению с прошлым годом, в то время как глобальное потребление увеличится всего на +1,4% до 177,921 млн тонн. Ожидается, что конечные запасы вырастут на +7,5% до 41,188 млн тонн, что дополнительно давит на оценки стоимости.

Рыночные последствия и прогноз цен

Математическая реальность очевидна: рост производства значительно опережает рост потребления, создавая структурированный избыток. При этом Индия максимально использует свои квоты на экспорт сахара, Бразилия работает на рекордных мощностях, а Таиланд добавляет дополнительные объемы, что ведет к накоплению глобальных запасов. Пока спрос не увеличится неожиданно или крупные производители не сократят объемы, цены на сахар будут продолжать испытывать давление из-за этого дисбаланса предложения.