Провал в прибыли Nike вызывает волну потрясений в обувной индустрии: подробный анализ распродажи

Nike (NYSE:NKE) испытала значительный спад в пятницу, закрывшись на уровне $58.7 с падением на 10.5%, поскольку инвесторы пересмотрели фундаментальные проблемы гиганта спортивной одежды. Торговая активность рассказала о рыночной тревоге — объем торгов вырос до 95,4 миллиона акций, что более чем в четыре раза превышает трехмесячный средний показатель, указывая на институциональные перестановки по всему рынку.

Контекст рынка: более широкие индексы держатся стабильно

В то время как Nike потеряла позиции, более широкий рынок акций показал устойчивость. Индекс S&P 500 вырос на 0.88% до 6,835, а Nasdaq Composite поднялся на 1.31% до 23,308. Однако ущерб был сосредоточен в секторе одежды и обуви. Конкуренты Adidas и Puma также снизились, опустившись на 1.32% до $96.46 и на 2.26% до $2.60 соответственно, что свидетельствует о системных внешних негативных факторах, влияющих на всю отрасль, а не только на Nike.

Анализ неожиданной прибыли

Катализатором снижения в пятницу стали не только плохие показатели продаж. Отчет Nike о прибыли показал сложную, но тревожную картину: несмотря на рост выручки всего на 1%, прибыль на акцию сократилась на 32% — резкое ухудшение, скрытое стабильностью выручки. Еще более тревожным было сжатие маржи, с падением валовой прибыли на 300 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.

Особенно болезненно для инвесторов было географическое распределение. Операции компании в Китае — важном драйвере роста — снизились на 17%, что вызывает вопросы о спросе потребителей вторая по величине экономика мира и о конкурентных позициях Nike на этом рынке.

Светлая сторона: восстановление оптовых продаж в Северной Америке

На фоне внешних негативных факторов один показатель заслуживает внимания инвесторов. Оптовая выручка в Северной Америке выросла на 20%, что свидетельствует о том, что Nike добилась значительных успехов в восстановлении отношений с дистрибьюторами. Это развитие говорит о том, что трения с розничными партнерами могут уменьшаться, что потенциально откроет путь к увеличению торговых площадей и скорости оборота запасов.

Перспектива оценки: важна своевременность

На текущем уровне Nike торгуется по 29-кратной свободной денежной потоковой оценке — оценке, которая, хотя и не является экстремальной, не дает очевидных преимуществ с учетом проблем с ростом прибыли. Текущий спад акций показывает структурное давление, которое может потребовать нескольких кварталов для устранения. Перед накоплением акций инвесторам следует дождаться признаков ускорения роста, а не полагаться только на оценку. Совмещение давления на маржу и слабости в Китае создает игру ожидания для инвесторов, ищущих ценность.

С момента своего IPO в 1980 году Nike принесла примерно 32 570% общей доходности, но действия на этой неделе напоминают инвесторам, что даже истории о секулярном росте сталкиваются с циклическими внешними факторами.