Директор Банка Японии Уэда Харухико недавно сделал заявление, которое полностью разрушило одну из иллюзий рынка — что кто-то всё ещё надеется, что это «одноразовое повышение ставок». Реальность такова: продолжение повышения ставок в следующем году уже стало решённым фактом.

На прошлой неделе ставка была доведена до уровня, невиданного с 1995 года, а на этой неделе было объявлено о решимости ужесточить денежно-кредитную политику. Руководитель центрального банка не обсуждает «вопрос о повышении ставок», а прямо говорит: «Мы собираемся действовать всерьёз».

Логика за этим на самом деле очень ясна. Во-первых, стабильность инфляции на уровне 2% стала жёстким ограничением. Спираль, в которой рост заработных плат поднимает цены, а рост цен, в свою очередь, повышает ожидания роста зарплат, уже сформирована, и ЦБ должен разорвать этот цикл. Во-вторых, как последний крупный центральный банк в мире, придерживающийся сверхмягкой политики, каждое его движение по ужесточению меняет глобальное направление потоков капитала — стоимость японского иенового финансирования продолжает расти, и инвесторы, живущие за счёт арбитражных сделок, столкнутся с давлением на массовую ликвидацию позиций.

Для рынка криптовалют это не просто эмоциональные колебания. Ликвидность — это самый важный внешний фактор для крипторынка, а постоянное ужесточение Банка Японии похоже на то, как если бы на стороне глобального пула капитала постоянно закручивали вентиль. Пока Федеральная резервная система колеблется, а Европейский центральный банк наблюдает, эта сила с Востока систематически вытягивает кровь из рынка.

Каждый раз, когда происходит отскок, нужно спрашивать себя: сможет ли этот рост выдержать «подкачку» со стороны Востока? Когда последний оплот мягкой политики по всему миру также откажется от нулевых ставок, наступит настоящее «эпоха глобальных высокозатратных денег», и пути назад уже не будет. Готовы ли ваши стратегии к этим постоянным встречным ветрам?