Barrick урегулировала спор в Мали, обеспечив работу золотого рудника на фоне усиливающегося давления активистов

Barrick Mining (TSX:ABX,NYSE:B) прошла через важное урегулирование, которое возвращает операционный контроль над значительными африканскими золотыми месторождениями, наступая на важный момент, когда внешние заинтересованные стороны усиливают требования к корпоративной трансформации.

Компания достигла официального соглашения с правительством Мали в понедельник, 24 ноября, разрешив затяжной конфликт, угрожавший одному из её самых продуктивных активов. Согласно условиям урегулирования, Barrick прекратит свои арбитражные процедуры в Всемирном банке в обмен на обязательство правительства восстановить полный операционный контроль над комплексом Loulo-Gounkoto. По данным источников, знакомых с договорённостью, сделка включает финансовый компонент в размере 244 миллиардов CFA франков, что примерно соответствует US$430 миллионам.

Структура платежей и восстановление операций

Урегулирование предусматривает поэтапный график платежей, направленный на решение финансовых и операционных аспектов спора. Barrick обязуется выплатить 144 миллиарда CFA франков в течение шести дней после подписания соглашения, а дополнительные 50 миллиардов CFA франков будут компенсированы за счёт налоговых кредитов по НДС. Ещё 50 миллиардов CFA франков были переведены ранее. В обмен администрация Мали взяла на себя обязательство отказаться от всех судебных исков против горнодобывающего оператора, восстановить контроль частного сектора над золотым месторождением и способствовать освобождению четырёх сотрудников компании, находящихся под стражей.

Значимым компонентом решения является решение правительства продлить лицензию на добычу для операции Loulo — изначально истекавшую в феврале — ещё на десять лет. Компания также согласилась принять малийский горный кодекс 2023 года, нормативную базу, которая изначально стала катализатором конфронтации.

Предыстория: от кризиса к разрешению

Противостояние резко обострилось в январе, когда военное руководство Мали приостановило поставки золота, задержало руководство Barrick и конфисковало запасы золота с месторождений. Впоследствии внутренний судебный орган назначил администратора, который должен был контролировать комплекс золотых месторождений, фактически исключив Barrick из её давно существующего совместного предприятия. Производство в конечном итоге возобновилось в конце октября после отдельного соглашения по оплате подрядчикам, хотя полное восстановление операций оставалось ограниченным.

Внутренняя реорганизация под новым руководством

Урегулирование происходит на фоне проведения комплексной организационной реорганизации временным генеральным директором Марком Хиллом после ухода в сентябре долгосрочного CEO Марка Бристоу. Сообщается, что ухудшение рабочих отношений между Бристоу и председателем Джоном Торнтоном стало неустранимым после постоянных недоработок и стратегических разногласий.

Инициатива Хилла включает объединение операции Pueblo Viejo в Североамериканские подразделения и слияние латиноамериканских и Азиатско-Тихоокеанских подразделений. Реорганизация акцентирует внимание на оптимизации добывающих активов Невады — одних из самых ценных активов компании, но также и объектов, в которых в текущем году были зафиксированы проблемы с безопасностью.

Катализатор активистского инвестора и рыночные последствия

Решение по Мали возникает в условиях усиленного корпоративного давления, поскольку активистский инвестор Elliott Investment Management занял значительную позицию в Barrick, оцениваемую как не менее US$700 миллионов. Присутствие Elliott обычно ускоряет проведение операционных проверок и инициатив по оптимизации портфеля в горнодобывающей сфере.

Аналитики отмечают, что дисконт стоимости Barrick по сравнению с отраслевыми коллегами отражает снижение производства, рост затрат и эти операционные сложности. Взаимодействие активистского инвестора и стратегическая реорганизация вызвали рыночные спекуляции относительно возможных сценариев разделения или приобретения портфеля, особенно сценариев, разделяющих операции в Северной Америке и активы в Африке, Латинской Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Решение по Мали представляет собой важный поворотный момент в решении текущих операционных ограничений, хотя более широкие проблемы компании, связанные с последовательностью выполнения и оптимизацией активов, остаются ключевыми для оценки заинтересованных сторон.