Рынок в смятении и скрытые возможности: неделя волатильности и избирательной ценности

Неделя, проверившая нервы инвесторов

Американские фондовые рынки напомнили о главной характеристике 2025 года: непредсказуемости. После того как индекс Dow Jones преодолел отметку 48 000 в среду, четверг принес самое сильное однодневное снижение с начала октября. Казалось, что катализатор очевиден — правительство вновь открылося, а торговые переговорщики сообщили о прогрессе с Китаем. Однако эти позитивные новости быстро исчезли, поскольку ускорилась фиксация прибыли, особенно среди высоко оценённых акций искусственного интеллекта и компаний роста. Спекуляции относительно решения Федеральной резервной системы по ставке в декабре добавили ещё один слой неопределённости.

Для инвесторов светлая полоса проявилась в виде поступающих макроэкономических данных после возобновления работы государственных учреждений. Однако шестинедельный разрыв в данных означает, что некоторые важные показатели так и не будут опубликованы, оставляя управляющих портфелями с неполной информацией. Крупные ритейлеры, готовящие отчёты о доходах перед Черной пятницей, предложили конкретную основу — возможность напрямую оценить состояние потребителей по квартальным результатам.

Различные пути: когда прогнозы расходятся

Эта бурная неделя подчеркнула, насколько сильно могут различаться траектории акций. В числе бычьих сценариев привлекли внимание компании, связанные с ядерной энергетикой. Oklo Inc. (NYSE: OKLO) стал центром внимания для инвесторов, ищущих экспозицию к передовым технологиям микрореакторов. Несмотря на ожидаемую волатильность в фазе коммерциализации компании, техническая картина указывала на значительный потенциал роста. В то же время BigBear.ai (NYSE: BBAI) показала, что сильные квартальные результаты не гарантируют устойчивого импульса — институциональная безразличие ограничила рост.

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) провела свой первый за три года инвестиционный саммит, и аналитики предположили, что цена может достичь $300 за акцию, при этом некоторые намекали, что $500 остается достижимым в долгосрочной перспективе. Нарратив полупроводников расширился до Lam Research Corp. (NASDAQ: LRCX), которая продолжает получать выгоду от своей позиции в производстве чипов, хотя оценки после этого года выросли.

Когда слабость превращается в возможность

Аналитическая работа Дэна Шмидта на этой неделе была сосредоточена именно на различении падений, достойных покупки, и настоящих предупредительных сигналов. Три акции, разочаровавшие по прибыли, получили новое внимание — не все падения после отчётов о доходах сигнализируют о будущей слабости. Шмидт также проанализировал сектор памяти, который значительно превзошёл даже NVIDIA Corp. (NASDAQ: NVDA) в 2025 году. Три игрока, специализирующиеся на памяти, показали особую силу, что говорит о возможной сохранении импульса в 2026 году.

Технологическая ротация и стратегическое позиционирование

Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) не поддалась спаду технологического сектора, однако более широкая слабость в технике создала то, что многие восприняли как возможность для покупки, а не как сигнал медвежьего рынка. Qualcomm Inc. (NASDAQ: QCOM) осталась значительно ниже своих 52-недельных максимумов, несмотря на рост с апреля, что даёт и бычьи, и медвежьи аргументы для инвесторов. Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) продолжает снижаться, хотя анализ показывает, что более крупные падения могут парадоксально улучшить долгосрочные точки входа.

Airbnb Inc. (NASDAQ: ABNB) отчиталась о результатах, превзошедших опасения инвесторов, однако премиальные оценки, вероятно, ограничили рост. Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) объявила о соглашении на 9,7 млрд долларов по инфраструктуре с IREN Limited (NASDAQ: IREN), что позволит компании расширить возможности ИИ без увеличения капитальных затрат — стратегический камень в основании её дорожной карты искусственного интеллекта.

Квантовые и аэрокосмические нарративы

Движение квантовых вычислений продолжилось, несмотря на давление фиксации прибыли у D-Wave Quantum Inc. (NYSE: QBTS). Компания показала хорошие операционные результаты, но после впечатляющего годового роста на 1700% инвесторы потребовали более ясных ориентиров по пути к стабильной прибыльности. Аналогично Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) пережила опасения инвесторов по поводу задержки первого полёта ракеты Neutron, однако фундаментальный рост остался в силе.

ServiceNow Inc. (NYSE: NOW) резко снизилась после отчёта, однако аналитическое сообщество сохранило уверенность, повысив целевые цены на основе доверия к стратегическим инициативам компании в области искусственного интеллекта. Внутренние продажи акций трёх известных компаний на этой неделе показали, что не все такие сделки несут одинаковый медвежий вес. В то же время компании, объявляющие о крупных программах обратного выкупа, одновременно выражали веру в недооценённость своих акций.

Альтернативная энергетика и спекулятивные игры

Фонды, инвестирующие в чистую энергию, перестроились в 2025 году, отказавшись от широких корзин альтернативной энергетики и сосредоточившись на отдельных секторах с превосходными результатами. Акции малой и средней капитализации с очевидными катализаторами представляли спекулятивные возможности для портфелей с высокой толерантностью к риску. CoreWeave Inc. (NASDAQ: CRWV) снизилась после публикации пониженных прогнозов, однако откат мог отражать консервативность руководства, а не ухудшение спроса. Datavault AI Inc. (NASDAQ: DVLT), хоть и небольшая по масштабу, заключила важные контракты, подтверждающие амбициозные цели, что привлекло внимание аналитиков.

Редкие металлы резко упали после появления прогресса в торговых переговорах США и Китая, однако опытные наблюдатели считают, что перемирие — временное, а не окончательное решение, что создаёт потенциал для взрывного роста. Акции, связанные с биткоином, демонстрируют характерную волатильность; Microstrategy Inc. (NASDAQ: MSTR) — яркий пример этого, при этом бизнес корпоративного программного обеспечения остаётся устойчивым, а держания биткоина создают чрезмерную корреляцию с ценами на криптовалюту.

Итоговые соображения

Заключительное письмо Уоррена Баффета акционерам на этой неделе было особенно заметным тем, что он уклонился от объяснений по поводу рекордного накопления наличных у Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.B) — загадки, унаследованной новым руководством. Акции ядерной энергетики пострадали из-за опасений по поводу оценки искусственного интеллекта, однако долгосрочные тренды сектора указывали, что слабость — это возможность для терпеливого капитала войти на рынок.

Неделя подчеркнула важный инвестиционный принцип: рыночный стресс отделяет истинную ценность от спекуляций. Акции потребительского сектора продемонстрировали реальную ценность во время волатильности, а акции с относительной силой, несмотря на падение конкурентов, заслуживают более пристального внимания. По мере возобновления потоков макроэкономических данных и продолжения квартальных отчётов инвесторы получили более ясное представление о долгосрочных возможностях за пределами колебаний, вызванных настроениями.