Золото и серебро постоянно достигают новых максимумов, почему биткойн не растет, а падает?

null

В 2025 году рынок драгоценных металлов ожидает бурный рост: серебро в конце ноября превысило отметку в 50 долларов за унцию и продолжило расти по параболической кривой, 24 декабря достигло исторического максимума в 72 доллара за унцию, что составляет рост за год на 143%; золото в тот же день достигло 4524.30 долларов за унцию, увеличившись на 70% за год.

В ярком контрасте с этим биткойн на момент публикации составляет 87498 долларов, что на 8% ниже показателя в октябре, а падение с пиковых 126000 долларов в октябре составляет 30%.

Это оставляет сторонников идеи о биткойне как «цифровом золоте» задуматься: макроэкономические тренды, стимулирующие рост драгоценных металлов, похоже, не передаются в криптовалютный рынок.

Основные драйверы роста драгоценных металлов — слабость доллара, ожидания снижения ставки ФРС в 2026 году, рост геополитических рисков — изначально создавали благоприятную среду для долгосрочных сторонников биткойна.

Однако при выборе активов для защиты рынка больше предпочитают такие материальные инструменты, как золото и серебро, обладающие вековой репутацией, а центральные банки в течение года увеличивали запасы золота, а розничные инвесторы после снижения курса биткойна в начале года переключились на физические драгоценные металлы.

Многочисленные исследования 2025 года подтверждают, что золото показывает более стабильную защиту при различных макроэкономических потрясениях, тогда как биткойн чаще выступает как актив с высоким бета-риском, коррелирующий с акциями, и не лидирует в текущем цикле.

Структурные различия в спросе еще больше расширяют разрыв. Рост серебра обусловлен не только защитой, но и рекордным спросом в промышленности — в солнечной энергетике, электронике и других сферах. Недостаток заменителей в цепочке поставок усиливает напряженность, создавая двойную поддержку — макроэкономическую и индустриальную.

В то время как у биткойна отсутствует промышленное применение, спрос сосредоточен на финансовых спекуляциях и расчетах в блокчейне, без материальной поддержки. Эта асимметрия означает, что даже при остановке снижения ставок и снижении риск-приоритета серебро останется поддерживаться промышленным спросом, тогда как биткойн сможет лишь полагаться на приток ETF-фондов для поглощения продаж, и после перехода капитала в отрицательную зону его поддержка ослабнет.

Рост серебра — это макроэкономический индикатор, а не торговый сигнал: он подтверждает рыночную оценку низких реальных процентных ставок и слабого доллара, но также подчеркивает, что биткойн еще не интегрирован в систему твердых активов.

Чтобы изменить текущую тенденцию, биткойн нуждается в повышении ясности регулирования, что стимулирует институциональных инвесторов к перераспределению активов, и в восстановлении настроений розничных инвесторов, или в проявлении своих преимуществ — устойчивости к цензуре и программируемости — в условиях макроэкономических потрясений.

Следует быть осторожными: в настоящее время серебро становится относительно перепроданным, а поворот ФРС в сторону жесткой политики может вызвать волатильность активов и косвенно повлиять на биткойн.

Дивергенция 2025 года доказывает, что «твердые активы» еще не могут быть напрямую связаны с биткойном. Серебро сочетает промышленный спрос и институциональную репутацию, золото — институциональную репутацию и нарративную динамику, а биткойн все еще борется за признание со стороны институтов и никогда не сможет обладать промышленными характеристиками.

Но это не означает отрицание ценности биткойна; его рост требует выполнения дополнительных условий. Как только эти условия будут выполнены, потенциал роста может превзойти драгоценные металлы.

До тех пор важно помнить, что макроэкономические факторы пока не смогли стимулировать криптовалютный рынок, и биткойн еще далек от статуса твердых активов.