Рост актуальности стратегии оптических интерфейсов Marvell в современной инфраструктуре ИИ

Почему медь уже недостаточна для задач ИИ

Взрывной рост рабочих нагрузок в области ИИ и машинного обучения кардинально изменил архитектуру дата-центров. Традиционные медные кабели, долгое время являвшиеся основой сетевой инфраструктуры, сталкиваются с ограничениями. Современные системы ИИ требуют экспоненциально большего пропускного потенциала, чем предыдущие поколения, и электрические трассы через обычные коммутаторы просто не могут обеспечить необходимую энергоэффективность или производительность. Именно здесь оптические решения становятся не просто актуальными, а необходимыми.

Оптические модули Marvell: технические инновации в ответ на рыночный спрос

Marvell Technology (MRVL) заняла лидирующие позиции в этой трансформации, интегрируя оптические компоненты непосредственно с ASIC-ми для коммутации — подход, известный как co-packaged optics. Вместо использования внешних оптических модулей эта интеграция сокращает электрические цепи, значительно снижает потребление энергии и устраняет необходимость в энергоемких DSP и ретимерах.

Технические характеристики впечатляют. Последний чипсет Marvell сочетает 200G-пер-линию трансимпедансный усилитель с встроенными лазерными драйверами, что позволяет использовать оптические модули с прямым приводом на 800G и 1.6T. Это не просто постепенные улучшения — они обеспечивают заметно меньшую задержку и расширенный радиус действия по сравнению с традиционной медью, при этом потребляя значительно меньше энергии.

Для предприятий, управляющих огромными рабочими нагрузками по выводу и обучению ИИ, эта технология становится особенно актуальной. Световые движки Silicon Photonics компании Marvell достигают скоростей до 6.4T благодаря интегрированным многокомпонентным модулям, что делает их подходящими как для подключаемых, так и для co-packaged решений в инфраструктуре гипермасштабных дата-центров.

Рыночные позиции и финансовые показатели

Оптический портфель Marvell явно вызывает интерес у клиентов. Во втором квартале финансового 2026 года компания зафиксировала выручку в размере $57.6 млрд, что на 35.8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом электрофотоника стала значимым драйвером этого роста. Руководство ожидает, что бизнес по оптике продолжит ускоряться, с двузначным последовательным ростом в Q3 FY2026.

Аналитики прогнозируют полную выручку за 2026 год в размере $8.11 млрд, что соответствует росту на 41% по сравнению с прошлым годом. В будущем ожидается увеличение прибыли на 80% в FY2026 и на 18% в FY2027, что свидетельствует о сильных внутренних драйверах как в области оптики, так и в более широком сегменте сетевых решений.

Конкуренция усиливается, поскольку оптика становится стратегической

Marvell не единственная, кто признает важность оптических интерконнектов для инфраструктуры ИИ. Broadcom (AVGO) остается ведущим конкурентом, обладая глубокими знаниями в области PAM4 DSP и оптических трансиверов для гипермасштабных сетей. Coherent Corp. (COHR) также конкурирует в сегментах трансиверов, когерентных оптических компонентов и оптических движков, используемых в дата-центрах. Обе компании выигрывают от растущего спроса на 800G трансиверы и активные оптические кабели, вызванных расширением ИИ и ML.

Рынок оптических интерконнектов стал ключевым полем битвы для поставщиков полупроводников, с высокими барьерами для входа, что обеспечивает конкуренцию только наиболее технологически продвинутых игроков.

Рыночная динамика и оценка стоимости

Несмотря на технологическое лидерство и сильный рост выручки, акции Marvell снизились на 24.5% за текущий год, уступая росту индустрии электроники и полупроводников на 35.8%. С точки зрения оценки, акции торгуются по мультипликатору цена/продажи за будущий период в 7.91X, что немного выше медианы по отрасли — 7.41X.

Рейтинг Zacks в настоящее время составляет #3 (Hold), что отражает сбалансированный взгляд, признающий актуальность технологий компании для будущей инфраструктуры и краткосрочные оценки стоимости.

Итог

Актуальность портфеля оптических интерконнектов Marvell для эпохи ИИ неоспорима. По мере перехода дата-центров с меди на волоконно-оптические соединения компании с интегрированными оптическими решениями будут определять следующую генерацию экономики инфраструктуры ИИ. Остается вопрос, полностью ли текущая оценка отражает этот потенциал — решение остается за отдельными инвесторами.