Слабые показатели занятости в США вызывают волатильность валют и смену денежных знаков на рынках

Индекс доллара (DXY) сегодня столкнулся с продавливым давлением, снизившись на 0,13%, поскольку новые сигналы ухудшения ситуации на рынке труда усилили ожидания продолжения снижения ставок Федеральной резервной системой. Катализатором послужил отчет по занятости ADP, показывающий, что работодатели за четыре недели, завершившиеся 1 ноября, сократили в среднем 2 500 рабочих мест в неделю, что вызывает тревогу и переориентирует вероятности снижения ставок.

Данные по занятости меняют ожидания ФРС

Первые заявления о безработице в США за неделю, завершившуюся 18 октября, составили 232 000, в то время как продолжительные заявления выросли на 10 000 и достигли двухмесячного максимума в 1,957 миллиона. Эти показатели рисуют картину ухудшающихся условий на рынке труда. Рынки отреагировали, заложив вероятность в 49%, что Комитет по открытым рынкам снизит целевой диапазон по ставкам на заседании 9-10 декабря.

Слабость в сфере занятости резко контрастирует с некоторыми яркими моментами в данных по недвижимости, где индекс рынка жилья NAHB неожиданно вырос до семимесячного максимума в 38 в ноябре, увеличившись на 1 пункт по сравнению с ожиданиями в 37. Заказы на заводах также показали соответствие прогнозам, увеличившись на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем.

Доллар под давлением, а евро захватывает инициативу

EUR/USD восстановился после ночных падений и вырос на 0,09%, поскольку разочарование в сфере занятости оказало давление на доллар. Различия в политике центральных банков усиливают силу евро — Европейский центральный банк, похоже, завершил цикл смягчения, в то время как Федеральная резервная система сигнализирует о возможных дополнительных снижениях ставок до конца 2026 года. В настоящее время рынок оценивает вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов на заседании 18 декабря всего в 4%.

Йена восстанавливается на фоне безопасных активов и динамики ставок

USD/JPY снизился на 0,10%, поскольку йена восстановилась с 9,5-месячного минимума по отношению к доллару. Падение доходности американских казначейских облигаций вызвало закрытие коротких позиций по йене, а резкое снижение на 3% индекса Nikkei укрепило спрос на активы-убежища. Доходность 10-летних японских государственных облигаций достигла 17-летнего максимума в 1,761%, что поддерживает рост йены.

Довгосрочные комментарии губернатора Банка Японии Уэды, в которых он отметил, что центральный банк «постепенно корректирует степень монетарного смягчения», изначально оказали давление на йену, однако опасения по поводу слабого ВВП за третий квартал и возможного расширения фискальных стимулов в конечном итоге поддержали рынок. Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки Банка Японии на 28% на заседании 19 декабря.

Драгоценные металлы показывают смешанные сигналы

Декабрьские контракты на золото COMEX снизились на 16,60 пункта (-0,41%) до недельных минимумов, а серебро COMEX — на 0,481 (-0,95%). Обвал отражает снижение вероятности снижения ставки Федеральной резервной системой в декабре после недавних ястребиных комментариев представителей ФРС. Вероятность снижения ставки на следующем заседании FOMC изначально снизилась до 48% с 70% в начале месяца.

Тем не менее, разочаровывающие данные по занятости ADP поддержали драгоценные металлы, вновь повысив ожидания снижения ставки до 48% с 40% в понедельник. Золото и серебро продолжают получать поддержку благодаря нескольким структурным факторам: неопределенности вокруг тарифной политики США, текущим геополитическим напряжениям, устойчивым покупкам со стороны центральных банков и вниманию к независимости ФРС.

Центральный банк Китая увеличил золотовалютные резервы до 74,09 миллиона тройских унций в октябре — это уже двенадцатый подряд месяц накопления. Кроме того, Всемирный совет по золоту сообщил, что мировые центральные банки приобрели 220 метрических тонн золота в третьем квартале, что на 28% больше по сравнению со вторым кварталом. Эти покупки подчеркивают устойчивый институциональный спрос, лежащий в основе драгоценных металлов. Однако давление на долгосрочные позиции, возникшее после рекордных максимумов середины октября, продолжает оказывать влияние на настроение рынка, а запасы в ETF на золото и серебро недавно снизились с трехлетних максимумов 21 октября.