Большие ставки на биотехнологические микро-компании: два игрока на клинической стадии с взрывным потенциалом

Сектор биотехнологий с малой капитализацией привлекает особый тип инвесторов — тех, кто готов обменять стабильность на взрывной рост. Эти компании редко предлагают дивиденды или стабильные потоки доходов. Вместо этого они представляют бинарные исходы: прорывной успех или длительные трудности. Большинство из них находятся на ранних клинических стадиях и не имеют коммерческих продуктов, приносящих значимый доход. Один крупный клинический испытательный этап может определить, получат ли акционеры тройной доход или столкнутся с полными убытками. Именно поэтому диверсификация по нескольким биотехнологическим проектам стала стандартной практикой среди тех, кто ищет возможности роста в 10 раз.

Mainz Biomed: Европейская компания в области ранней диагностики рака

Немецкая диагностическая компания [Mainz Biomed AG (NASDAQ: MYNZ)]( занимает отличную позицию по сравнению с типичными клиническими компаниями. Компания уже продает ColoAlert — решение для скрининга колоректального рака на основе ДНК, которое сейчас распространяется через DoctorBox, одну из крупнейших платформ цифрового здравоохранения в Германии. В Германии ежегодно диагностируется около 60 000 новых случаев колоректального рака, и рынок остается значительным.

Помимо коммерциализированного продукта, Mainz Biomed продвигает обнаружение рака поджелудочной железы с помощью неинвазивного анализа крови, который в октябре этого года показал обнадеживающие предварительные данные. Однако этот проект сталкивается с многолетним регуляторным путем, прежде чем начнет приносить доход.

Особенность: MYNZ сталкивается с серьезными финансовыми трудностями. ColoAlert не проник на рынок США, несмотря на успехи в Европе и планы расширения в Южной Америке. Доходы остаются незначительными по сравнению с расходами. В сентябрьской отчетности SEC компания предупредила о риске «Продолжения деятельности» — тревожный знак, указывающий на неопределенность выживания. Последующая размещение акций на сумму $150 миллионов обеспечивает краткосрочную ликвидность, но подчеркивает проблему истощения наличных средств. MYNZ необходимо ускорить рост доходов, чтобы оправдать свой статус публичной компании. Если компания достигнет показателей прибыльности, ранние инвесторы могут получить трансформирующие доходы.

NanoViricides: Инновации в области противовирусных с научной спекулятивностью

[NanoViricides Inc. (NYSE: NNVC)]( представляет собой архетип высокорискованных, высокоотдающих биотехнологий. Собственная платформа “нановирицида” компании — концептуально новая противовирусная технология: синтетические частицы, созданные для имитации мембран человеческих клеток и обмана вирусов, заставляя их связываться с ними вместо настоящих клеток, нейтрализуя инфекцию на клеточном уровне.

Пайплайн нацелен на заболевания, включая опоясывающий лишай, вызванный вирусом varicella-zoster, HSV-1 и HSV-2, а также широкоспектровой грипп, при этом программа по вирусу varicella-zoster (NV-HSC) ведет разработку. Предклинические исследования вируса varicella-zoster показали обнадеживающие признаки противовирусной активности, однако данные по клиническим испытаниям на людях отсутствуют.

NNVC несет значительные финансовые риски. Согласно последним квартальным отчетам, компания работает без доходов и с минимальными денежными резервами. В будущих раундах финансирования доля существующих акционеров, вероятно, значительно размывается. Тем не менее, успешное продвижение хотя бы одного кандидата до расширенных испытаний на людях может привести к значительному росту оценки. Для капитала, готового к рискам и рассчитанного на несколько лет, NNVC представляет собой реальную спекулятивную возможность в области терапевтических средств против инфекционных заболеваний — при условии, что инвесторы готовы принять возможные полные убытки как базовый сценарий.

Расчет: диверсификация как управление рисками

Обе компании демонстрируют, почему инвесторы в биотехнологии обычно распределяют капитал по нескольким позициям. В секторе, где доминируют бинарные исходы, мышление на уровне портфеля становится важным инструментом снижения рисков. Ни MYNZ, ни NNVC не гарантируют доходов. Однако в рамках диверсифицированного портфеля микрокапитальных биотехнологий каждая из них может принести мультипликаторы, меняющие жизнь, если сроки разработки и коммерциализации ускорятся как запланировано.