Сигналы рынка труда США вызывают снижение доллара по основным парам

Слабость в американских данных по занятости сегодня вызвала потрясения на валютных рынках, индекс доллара (DXY) снизился на -0,13%, поскольку инвесторы пересмотрели ожидания дальнейших снижений ставок Федеральной резервной системой. Катализатор: отчет ADP показал, что американские работодатели в течение четырех недель, завершившихся 1 ноября, в среднем сокращали 2 500 рабочих мест в неделю, что сразу же отвлекло рынок от риторики ястребов в центральных банках.

Данные по занятости меняют шансы на снижение ставки

Деградация рынка труда создала смешанную картину. Еженедельные первоначальные заявки на пособие по безработице достигли 232 000 за неделю, завершившуюся 18 октября, в то время как продолжающие заявки выросли на +10 000 и достигли двухмесячного максимума в 1,957 миллиона. Эта слабость в условиях занятости изменила ранее набравшее обороты настроение, которое снижало вероятность снижения ставки ФРС до 40% в понедельник — сейчас свопы оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 9-10 декабря в 49%.

Тем не менее, доллар получил некоторую поддержку от более позитивных данных по рынку жилья. Индекс NAHB по рынку жилья за ноябрь неожиданно вырос на +1 и достиг семимесячного максимума в 38, что противоречит ожиданиям без изменений на уровне 37. Заказы на фабриках также показали рост в 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем.

EUR/USD использует расхождения в монетарной политике

Евро восстановился на +0,09%, поскольку расхождения между центральными банками расширились между Вашингтоном и еврозоной. В то время как ФРС сталкивается с давлением на дальнейшее смягчение, свопы указывают всего на 4% вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 б.п. на заседании 18 декабря — цикл снижения ставок в Европе, похоже, исчерпан. Это структурное различие укрепило EUR/USD, трейдеры делают ставку на более резкое расхождение ставок в пользу единой валюты до 2026 года.

Йена стабилизируется на фоне смешанных сигналов

USD/JPY снизился на -0,10% после первоначального роста на фоне комментариев японии о “постепенных корректировках” в монетарной политике, сделанных губернатором BOJ Уэдой. Восстановление йены было обусловлено тремя факторами: резким падением Nikkei на -3%, что повысило спрос на активы-убежища, снижением доходности US Treasuries, вызвавшим короткие покрытия, и достижением 17-летнего максимума доходности японских 10-летних облигаций в 1,761%.

Слабость в данных по ВВП за III квартал в Японии вызвала ранее опасения по поводу расширения долга под стимулы в рамках программы премьер-министра Такаичи. Сейчас рынки оценивают вероятность повышения ставки BOJ на 28% на заседании 19 декабря — умеренная вероятность, которая говорит о том, что BOJ остается осторожной несмотря на курс на смягчение.

Драгоценные металлы сталкиваются с препятствиями из-за скептицизма по поводу снижения ставок

Декабрьский COMEX-золото снизился на -16,60 (-0,41%), а декабрьский COMEX-серебро — на -0,481 (-0,95%), оба достигли однедельных минимумов. Снижение отражает изменение ожиданий: вероятность снижения ставки на заседании FOMC в декабре упала с 70% в начале месяца до 48% сегодня после ястребьих комментариев ФРС.

Тем не менее слабость в данных ADP по занятости сегодня создала поддержку для золота и серебра, поскольку более мягкие данные по рынку труда вновь активизировали ожидания снижения ставок и оказали давление на доллар. Эта динамика показывает, как опасения рецессии продолжают поддерживать привлекательность драгоценных металлов как активов-убежищ на фоне повышенных геополитических рисков и неопределенности вокруг политики тарифов США.

Накопления центральных банков остаются структурированным спросом. Пекин увеличил золотовалютные резервы до 74,09 миллиона тройских унций в октябре — это двенадцатый подряд месяц увеличений, а Всемирный совет по золоту сообщил, что центральные банки мира приобрели 220 тонн золота в III квартале, что на 28% больше по сравнению со II кварталом. Несмотря на эти позитивные факторы, с середины октября наблюдается снижение длинных позиций и недавние оттоки из ETF, что оказывает давление на цены с более высоких уровней.