Почему Уолл-стрит остается бычьей по отношению к Alphabet даже после выхода миллиардера в 3-м квартале

Консенсус аналитиков, противоречащий движению Ackman

Когда Билл Ackman решил продать более 519 000 акций Alphabet Class A в третьем квартале 2025 года — сократив позицию своего хедж-фонда примерно на 9,7% — он, возможно, ожидал, что рынок обратит на это внимание. Вместо этого Уолл-стрит отреагировала почти всеобщим энтузиазмом к технологическому гиганту.

Опрос, проведённый S&P Global в ноябре среди 66 аналитиков по Alphabet, выявил поразительную реальность: ни один аналитик не рекомендовал продавать акции. Распределение было также показательно: 12 аналитиков поставили рейтинг «сильная покупка», 45 — «покупка», и оставшиеся 9 — «удержание», но никто не выступил за полное выход из позиции. Этот подавляющий консенсус говорит о том, что профессиональные инвесторы считают, что Ackman мог неправильно выбрать время.

Понимание необычного движения в портфеле Ackman

С чистым состоянием в 9,2 миллиарда долларов Билл Ackman обычно не принимает необдуманных инвестиционных решений. Его Pershing Square Capital Management управляет очень концентрированным портфелем из всего 11 акций, что требует тщательного стратегического подхода. Третий квартал 2025 года оказался особенно осторожным для миллиардера: он не открыл новых позиций и не увеличил доли в существующих. Вместо этого он сократил позиции по четырём компаниям.

Самая значительная сделка связана с продажей акций Alphabet. В то время как Ackman сохранил доли в Amazon и Uber — активы, связанные с ИИ, добавленные ранее в 2025 году — он оставил свою позицию в Amazon Class C без изменений и немного сократил долю в Uber на 0,1%. Сокращение акций Alphabet Class A стало его самым существенным движением, связанным с ИИ за квартал.

Миллиардер не дал публичных объяснений по поводу этой сделки, и Pershing Square не опубликовала официального заявления. Основная теория среди участников рынка — что Ackman решил зафиксировать прибыль, особенно учитывая, что акции Alphabet Class A значительно выросли с момента его входа в позицию в начале 2023 года.

Фундаментальные основания для роста Alphabet

Оптимизм Уолл-стрит основан на конкретных бизнес-показателях. Финансовые результаты Alphabet за третий квартал показали сильный рост: выручка выросла до 102,3 миллиарда долларов (на 16% по сравнению с прошлым годом), а прибыль почти удвоилась, достигнув примерно $35 миллиардов (с ростом около 33%).

Конкурентная позиция компании в области искусственного интеллекта значительно укрепилась. Поиск Google продолжает ускоряться благодаря генеративным функциям ИИ, включая AI Overviews. Модель большого языка Google Gemini привлекла более 650 миллионов активных пользователей в месяц, что свидетельствует о широком внедрении на рынке. Особенно заметен рост Google Cloud — подразделение значительно выигрывает за счёт спроса на инфраструктуру ИИ и корпоративного внедрения.

Взгляд вперёд: почему дивиденды остаются привлекательными

Несмотря на сокращение доли, Ackman не отказался от Alphabet. Pershing Square продолжает держать более 11 миллионов акций Class A и Class B, стоимостью примерно 3,3 миллиарда долларов, что говорит о сохранении уверенности в будущем компании.

Несколько факторов поддерживают оптимизм аналитиков. Недавний запуск Google Gemini 3.0 должен укрепить конкурентные позиции Google Cloud. Рост внедрения агентного ИИ — когда ИИ-агенты самостоятельно выполняют задачи — скорее всего, увеличит использование облачных платформ. Кроме того, автономные службы такси Waymo, которые сейчас работают в пяти городах США с планами расширения до 11 дополнительных городов и Лондона, представляют собой значительную долгосрочную возможность. Недавние достижения Google Quantum AI в области квантовых вычислений могут в будущем принести значительную ценность в течение следующего десятилетия.

Несогласие между скромной фиксацией прибыли Ackman и уверенностью Уолл-стрит говорит о том, что долгосрочные инвесторы могут найти текущую ситуацию привлекательной для наращивания позиций в Alphabet — даже несмотря на то, что даже самые дисциплинированные капиталовложения иногда предпочитают зафиксировать прибыль.