Американское финансовое регулирование "задушение": почему индустрия биткоинов оказалась в банковском кризисе

Мартовский банковский шторм 2023 года пришёл внезапно. Когда Silicon Valley Bank(SVB) и Signature Bank(Signature Bank) последовательно обанкротились, криптоиндустрия осознала одну проблему: ключевые узлы финансовой системы(“choke point”) начинают сжиматься. Это не естественная коррекция рыночного цикла, а организованное и стратегическое давление со стороны регуляторов.

Предвзятость регуляторов за банковским “задушением”

8 марта 2023 года банк Silvergate(Silvergate), обслуживающий крипто-клиентов, объявил о добровольной ликвидации. Этот банк с 2013 года был тесно связан с экосистемой биткоина — его генеральный директор Алан Лейн(Alan Lane) сам является инвестором биткоина. В результате краха FTX и падения рынка криптовалют судьба этого банка резко изменилась.

Через два дня, 10 марта, Silicon Valley Bank(SVB) был передан под управление калифорнийских финансовых органов, став вторым по величине банкротством в истории США. На первый взгляд, это связано с рисками инвестиционного портфеля и паникой клиентов, снявших 42 миллиарда долларов к 9 марта. Однако глубокие причины заслуживают внимания: многие крупные клиенты этого банка — участники криптоиндустрии, которые также быстро выводили средства из-за рыночных трудностей.

Более того, важен настрой регуляторов. 12 марта Signature Bank(Signature Bank) был закрыт Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк, став третьим по величине банкротством в США. Около 30% его депозитов приходилось на криптоотдел, а незастрахованные депозиты в размере около 7,95 миллиарда долларов составляли почти 90% всех вкладов — эти цифры отражают высокий уровень риска. Но по-настоящему примечательны последующие действия Минфина США, Федеральной резервной системы и FDIC.

Когда федеральные органы начали “отделять” криптовалютные активы Signature Bank(, статья в The Wall Street Journal вызвала резкую критику. Бывший член Конгресса, автор закона Додда-Франка и член совета директоров Signature Bank) Барни Фрэнк( заявил прямо: “Я считаю, что регуляторы хотят послать очень жёсткий антикриптовалютный сигнал. Мы стали козлами отпущения, потому что с фундаментальной точки зрения причин для банкротства нет.”

Это напомнило о операции Choke Point 2010-х — движении, казалось бы, против мошенничества, но фактически — масштабной финансовой блокаде легальных бизнесов.

Историческая реплика: от Operation Choke Point к Choke Point 2.0

Operation Choke Point началась в США как инициатива Минюста против “высокорискованных бизнесов”. Регуляторы ограничивали услуги финансовых учреждений для определённых отраслей — от продажи боеприпасов до прямых мошеннических схем — чтобы добиться контроля. В итоге эта кампания затронула тысячи легальных предприятий, вызвав судебные иски и расследования. Бывший губернатор Оклахомы Фрэнк Китинг называл это “скорее зачисткой идеологических противников, чем регулированием”.

В 2017 году администрация Трампа официально завершила Operation Choke Point, однако регуляторы продолжают использовать подобные методы.

В 2023 году администрация Байдена, координируя усилия, возобновила эту стратегию — на этот раз против криптоиндустрии.

3 января Федеральная резервная система, FDIC и Управление валютного надзора)OCC совместно выпустили заявление, предупреждающее банки о рисках, связанных с криптовалютами. На первый взгляд, это нейтральное сообщение, но на деле оно посылает ясный сигнал: держитесь подальше от криптовалютных операций.

27 января Белый дом опубликовал “Дорожную карту по управлению рисками криптовалют”, в которой ясно указано, что “криптовалюты не должны становиться частью мейнстримных финансовых продуктов”, и предостерегает от “углубления связей между криптовалютами и более широкой финансовой системой”.

7 февраля Федеральная резервная система предложила новые правила в Федеральной регистратуре, запрещающие государственным банкам держать любые криптоактивы в качестве капитала и заявляющие, что “эмиссия токенов на открытых, публичных или децентрализованных сетях… скорее всего, не соответствует безопасной практике банка”.

2 мая администрация Байдена предложила ввести налог на использование электроэнергии для майнинга биткоина в размере 30% — впервые в истории целенаправленный налог на легальную деятельность.

Логика choke point очевидна: контролируя финансовые потоки, можно убить развитие индустрии.

Проблемы индустрии под давлением политики

Руководитель по публичной политике Riot Platforms, крупного майнингового оператора, Брайан Морганстерн, отметил, что эти обновления политики ясно показывают намерения: “Белый дом предлагает обложить налогом использование электроэнергии майнерами биткоина — это публичное управление их легальной деятельностью, которая им не нравится. Единственное объяснение — глубокая предвзятость к децентрализации и враждебность к ней.”

Член Сенатского комитета по банкам и ассигнованиям Билл Хагерти прямо назвал это “Operation Choke Point 2.0” — “согласованная деятельность финансовых регуляторов администрации Байдена, которая через денационализацию отрасли и блокировку доступа к капиталу душит внутреннюю криптоэкономику”.

Хагерти отметил, что регуляторы, похоже, попали в ловушку ложной нарративы: “Они считают, что криптовалюты — это только для удобства или для нелегальной деятельности, игнорируя потенциал инноваций и возможности для новых бизнесов в США.”

Почему сторонники биткоина должны заботиться о финансовых узлах

Очевидный вопрос: если биткоин — это децентрализованная финансовая система, созданная для работы вне устаревших систем, почему он должен беспокоиться о банковских choke point?

Ответ — в реальных правовых ограничениях. Основатель Custodia Bank, Кейтлин Лонг, много лет занимается продвижением правовых рамок для криптовалют. Она отмечает: “Без ясных законов о биткоине правовая система может стать оружием против его пользователей. Мы все живём в определённой правовой системе и должны осознавать эти правовые угрозы и стараться решать их поддерживающим образом.”

Лонг, основательница Custodia Bank, ранее известной как Avanti, получила в 2020 году банковскую лицензию в Вайоминге, став специализированным депозитарием для хранения биткоинов и других криптовалют. Но при попытке получить главный счет в Федеральной резервной системе, что позволило бы использовать сеть FedWire для крупных транзакций, она столкнулась с длительными задержками.

“Operation Choke Point 2.0 — реальна,” говорит Лонг. “В конце января мы узнали о её существовании из новостей. Журналисты сообщили, что все банки с цифровыми активами, включая нашу, были призваны отзывать заявки на получение разрешений. Некоторые даже намекали, что голосование за одобрение заявки Custodia уже решено.”

Это и есть суть choke point: через блокирование легальных каналов финансирования, косвенно подталкивать всю индустрию к серой зоне.

Неосознанное усиление тёмных сил

Эта стратегия имеет далеко идущие последствия. Когда регуляторы США подавляют легальные криптокомпании внутри страны, они фактически способствуют росту конкуренции со стороны оффшорных платформ, действующих вне регулирования.

Крах FTX — яркое тому подтверждение. Эта биржа, зарегистрированная в Карибском регионе, привлекла миллиарды долларов клиентских средств, находясь вне юрисдикции США. Ограничения на внутренний крипторынок создали вакуум, который заполнили такие нелегальные или полулегальные платформы.

Брайан Морганстерн подчеркивает парадокс: “Хранители биткоина должны заботиться о Operation Choke Point 2.0, потому что некоторые политики пытаются лишить нас возможности участвовать в сети биткоина. Кроме того, биткоин — это одна из самых старых и проверенных активов в этой сфере, возможно, единственный, который все признают цифровым товаром. Это означает, что включение его в любые регуляторные рамки будет стоить дешевле, и владельцы биткоинов должны это понять.”

Иными словами: если внутри страны будут созданы условия для легальных компаний, такие как FTX и подобные, они не смогут конкурировать с нелегальными платформами. Политика choke point одновременно убивает легальный бизнес и способствует мошенничеству.

Как разрушить задушение: где выход

Чтобы преодолеть этот кризис, нужны действия на трёх уровнях.

Первое — образование и коммуникация. Многие политики не различают биткоин и другие криптоактивы. Морганстерн советует: “Общайтесь со своими избранными представителями, помогайте им понять, что технология децентрализованного реестра биткоина демократизирует финансы, ускоряет и удешевляет транзакции, а также предоставляет потребителям важные альтернативы, когда традиционная система в затруднении. Это требует времени, усилий и постоянного диалога, но мы должны объединиться, чтобы показать нашим лидерам, сколько голосов и благосостояния под угрозой.”

Второе — создание легальных финансовых мостов. Лонг уверена, что регуляция и инновации не противоречат друг другу: “Интернет-родившиеся валюты уже существуют. Их не изобретут заново. Если федеральные регуляторы хотят контролировать их влияние на традиционную банковскую систему, им нужно проснуться — создание соответствующих регулируемых мостов в их интересах. Иначе, как и с разрушением других отраслей интернетом, они обойдут их, и у них возникнут большие проблемы.”

Третье — политические действия. Заключение Хагерти однозначно: “Это не вопрос, который можно оставить без внимания. Я призываю всех, кто хочет видеть развитие цифровых активов в США, высказать свою позицию — будь то голосование или обращение к законодателям с просьбой поддержать конструктивные инициативы.”

Operation Choke Point 2.0 — это не просто техническая проблема, а ключевая битва за будущее биткоина в США. Когда финансовые узлы будут принудительно закрыты, истинный choke point — в людях. Есть ли ещё достаточно голосов за инновации и свободу?