Глобальный рынок сахара сталкивается с новыми препятствиями, поскольку крупные производители увеличивают добычу

Мартовые фьючерсы на сахар в Нью-Йорке (#11 SBH26) slipped 0.03 points to trade -0.20% lower, while London ICE white sugar (#5 SWH26) снизились на 2,90 пункта или -0,68%. Нисходящий импульс отражает растущие опасения по поводу расширения поставок от ведущих мировых производителей, особенно значительного скачка производства в Индии.

Рост производства в Индии меняет прогнозы по поставкам

Производство в Индии резко выросло в начале сезона переработки. Ассоциация сахарных заводов Индии сообщила, что производство сахара с октября по ноябрь увеличилось на 43% по сравнению с прошлым годом и достигло 4,11 миллиона метрических тонн (MMT). Также увеличилось число действующих заводов — к 30 ноября перерабатывали тростник 428 предприятий, что на 52 больше по сравнению с прошлым годом, что явно свидетельствует о ускорении переработки.

В будущем ISMA повысила свой прогноз на полный 2025/26 год до 31 MMT с ранее ожидаемых 30 MMT, что составляет рост на 18,8% по сравнению с прошлым годом. Эта корректировка обусловлена благоприятными условиями муссонов; Метеорологическое управление Индии зафиксировало совокупные осадки муссона в 937,2 мм к концу сентября, что на 8% выше исторических норм и является самым сильным муссонным сезоном за последние пять лет. Национальная федерация кооперативных сахарных фабрик прогнозирует еще более высокие показатели — производство может достигнуть 34,9 MMT, что на 19% больше по сравнению с прошлым годом.

Восстановление особенно заметно после того, как урожай 2024/25 в Индии снизился до пятилетнего минимума — 26,1 MMT, что на 17,5% меньше по сравнению с прошлым годом.

Бразилия и Таиланд готовятся к рекордным урожаям

Центр-Юг Бразилии, который обеспечивает примерно 90% производства страны, показал хорошие показатели за текущий год. За первую половину ноября производство выросло на 8,7% по сравнению с прошлым годом и составило 983 MT, а совокупный объем производства в 2025/26 по состоянию на середину ноября увеличился на 2,1% и достиг 39,179 MMT.

Официальный прогнозировщик урожая Бразилии, Conab, повысил свой прогноз на полный 2025/26 год до 45 MMT с предыдущих 44,5 MMT. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует еще больший урожай — 44,7 MMT, что на 2,3% больше по сравнению с прошлым годом.

Таиланд, третий по величине производитель и второй по объему экспортер в мире, также расширяет производство. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует производство в 2025/26 году на уровне 10,5 MMT, что на 5% больше по сравнению с уровнем предыдущего сезона — 10 MMT.

Международные организации прогнозируют избыток

Международная организация сахара кардинально изменила свой прогноз в середине ноября, предсказав избыток в 1,625 MMT в 2025/26 году, что резко контрастирует с дефицитом в 2,916 MMT, зафиксированным в 2024/25. Это значительно отличается от августовского прогноза, который предусматривал скромный дефицит в 231 000 тонн.

USDA прогнозирует рост мирового производства на 4,7% по сравнению с прошлым годом и достижение рекордных 189,318 MMT, в то время как потребление человеком ожидается на уровне 177,921 MMT, что на 1,4% больше. Ожидается, что глобальные конечные запасы накопятся на уровне 41,188 MMT, что на 7,5% больше по сравнению с прошлым годом.

Частный трейдер Czarnikow усилил опасения, повысив свой прогноз на избыток в 2025/26 году до 8,7 MMT в начале ноября, что на 1,2 MMT больше по сравнению с сентябрьской оценкой в 7,5 MMT.

Смешанные сигналы по политике и экспорту

Сокращение диверсификации этанола в Индии дает некоторую надежду на рост. ISMA снизила свой прогноз по сахару, предназначенному для производства этанола, до 3,4 MMT с июльской оценки в 5 MMT, что потенциально освободит дополнительные объемы для коммерческих продаж. Однако этот плюс нивелируется ограничениями Минсельхоза на экспорт: в сезон 2025/26 разрешено экспортировать только 1,5 MMT, что ниже предыдущих оценок в 2 MMT.

История о избытке поставок оказала давление на цены с начала октября: сахар в Нью-Йорке достиг пятилетнего минимума 6 ноября (SBH26), а в Лондоне — четырех с половиной летнего минимума ближайших контрактов 13 ноября (SWZ25).