Рынок вьетнамского кофе укрепляется на фоне погодных сбоев и ограничений поставок

Фьючерсы на кофе сегодня демонстрируют заметный восходящий импульс: контракты на робусту достигают двухнедельных максимумов, а цены на арабику растут на фоне валютных движений и структурных проблем с поставками. Различия в динамике этих двух сортов кофе отражают разные региональные давления, формирующие глобальный рынок сырья.

Угрозы погоды поднимают цену на вьетнамский кофе

Производство кофе во Вьетнаме сталкивается с нарастающим давлением из-за неблагоприятных погодных условий. Провинция Даклак, которая обеспечивает основную часть урожая кофе во Вьетнаме, испытывает сильные дожди, прерывающие сбор урожая. Метеорологи предупреждают о возможных дополнительных осадках, вызывая опасения по поводу возможных повреждений урожая. Как крупнейший в мире производитель робусты, перебои с поставками вьетнамского кофе вызывают немедленный бычий настрой на контрактах на робусту, которые сегодня выросли на +2.37%.

Погодные опасения контрастируют с ситуацией в Бразилии, где недавние прогнозы дождей изначально вызвали продажи. Однако реакция рынка оказалась более тонкой — в то время как дождь способствует развитию бразильского кофейного урожая, он также вызвал фиксацию прибыли в среду. В долгосрочной перспективе прогнозы по производству в Бразилии остаются более оптимистичными по сравнению с ограничениями поставок в других регионах.

Тарифные динамики меняют торговые потоки кофе

Тарифы в США продолжают оказывать значительное влияние на динамику арабики. Хотя администрация Трампа сняла взаимные тарифы на неконтролируемые внутри страны товары, включая кофе, бразильский кофе по-прежнему сталкивается с тарифом в 40% по причине «национальной чрезвычайной ситуации». Эта структура тарифов кардинально изменила поведение импортеров.

Закупки американских компаний бразильского кофе с августа по октябрь снизились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили 983 970 мешков, поскольку импортеры приостановили новые контракты. Поскольку Бразилия поставляет примерно треть необжаренного кофе в США, это сокращение сжимает внутренние запасы. Тарифная среда продолжает поддерживать цены на арабику, несмотря на продолжающуюся неопределенность относительно возможности получения исключений для импортеров.

Сжатие запасов усиливает ценовую поддержку

Физическая нехватка поставок усиливает восходящий импульс для обоих сортов кофе. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, достигли минимума за 1,75 года — 396 513 мешков во вторник, что отражает разрушительное влияние тарифов на импортные потоки. Запасы робусты снизились до четырехмесячного минимума — 5 640 лотов, что свидетельствует о истощении резервов на фоне опасений по поводу вьетнамского кофе.

Резкое сжатие запасов создает ценовой пол, под которым цены не опустятся ниже, поскольку покупатели сталкиваются с реальной нехваткой, а не просто с ослаблением цен.

Производство вьетнамского кофе прогнозируется выше, несмотря на препятствия

Несмотря на краткосрочные погодные риски, долгосрочные прогнозы по производству кофе во Вьетнаме указывают на рост. Экспорт кофе из Вьетнама с января по октябрь 2025 года вырос на 13,4% по сравнению с прошлым годом и составил 1,31 миллиона метрических тонн. Ожидается, что урожай 2025/26 достигнет 1,76 миллиона метрических тонн или 29,4 миллиона мешков — максимум за 4 года и рост на 6% по сравнению с прошлым годом.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама отметила, что при стабилизации погоды производство может превысить прогнозы на 10%, что добавляет неопределенности в оценку поставок. Этот рост производства оказывает понижательное давление на цены в среднесрочной перспективе, несмотря на поддержку цен краткосрочными погодными условиями.

Глобальные рыночные тенденции дают смешанные сигналы

Международная организация кофе сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сохранении дефицита в цепочках поставок, несмотря на рост производства во Вьетнаме и Бразилии.

Оценки урожая арабики в Бразилии претерпели значительные снижения. Conab снизила свой прогноз по арабике на 2025 год на 4,9% до 35,2 миллиона мешков, по сравнению с апрельским прогнозом в 37,0 миллиона мешков. Общие объемы производства кофе в Бразилии снизились на 0,9% до 55,2 миллиона мешков. Однако StoneX прогнозирует, что урожай 2026/27 в Бразилии вырастет на 29% по сравнению с прошлым годом и достигнет 70,7 миллиона мешков, из которых 47,2 миллиона мешков — арабика — что может оказать давление на цены.

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что глобальное производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,5% и достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков. Производство робусты ожидается на уровне 81,658 миллиона мешков — рост на 7,9%, а производство арабики снизится на 1,7% до 97,022 миллиона мешков. Окончочные мировые запасы, по прогнозам, увеличатся на 4,9% и достигнут 22,819 миллиона мешков.

Итог рынка

Ценовые движения сегодня отражают противоборствующие силы: краткосрочные погодные сбои и ограничения запасов поддерживают цены, в то время как долгосрочный рост производства в Бразилии и Вьетнаме угрожает развернуть достигнутые позиции. Рынок кофе переживает переходный период, когда дефицит поставок постепенно сменяется избытком, что создает сложности для трейдеров, балансирующих между бычьими техническими сигналами и медвежьими фундаментальными факторами.