AAAU против GLD: Какой физический ETF на золото подходит вашему портфелю?

Как выглядят эти два ETF на золото

Инвестируя в золото через биржевые фонды, Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU) и SPDR Gold Shares (GLD) представляют собой два наиболее простых варианта для прямого получения экспозиции к ценам на слитки. Хотя оба фонда хранят реальное физическое золото в надежных хранилищах и отслеживают цены на драгоценные металлы за вычетом своих сборов, они значительно отличаются по масштабу, структуре затрат и торговым характеристикам — различия, которые имеют большое значение при выборе инструмента, соответствующего вашим инвестиционным целям.

Преимущество по стоимости: почему AAAU привлекателен для долгосрочных инвесторов

Одно из самых убедительных различий между этими двумя продуктами — их структура сборов. AAAU имеет коэффициент расходов 0,18%, в то время как GLD взимает 0,40% — казалось бы, небольшая разница, которая существенно накапливается при длительном владении.

Посчитаем: при инвестиции в $1,000 в AAAU вы будете платить примерно $1,80 в год за управление фондом. Та же сумма в GLD обойдется $4 в год. За десятилетие эта разница в 0,22% может привести к дополнительной прибыли в несколько процентных пунктов, особенно для инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold. Для тех, кто накапливает позиции в драгоценных металлах как долгосрочную страховку, сниженная структура затрат AAAU делает его экономичным выбором.

Размер и ликвидность: доминирующая позиция GLD на рынке

Картина меняется при рассмотрении управления активами и торговых динамик. По состоянию на декабрь 2025 года GLD управляет активами на сумму $146,7 миллиарда, занимая доминирующее положение на рынке ETF на золото. Работая более 21 года, GLD зарекомендовал себя как предпочтительный инструмент как для институциональных, так и для розничных инвесторов. Его масштаб обеспечивает чрезвычайно узкие спреды между покупкой и продажей и высокий объем торгов — преимущества, особенно важные для трейдеров, совершающих крупные сделки или частое ребалансирование.

AAAU, напротив, управляет активами на сумму $2,5 миллиарда. Хотя это значительно меньше, этого достаточно для большинства розничных инвесторов, ищущих ликвидную экспозицию к ценам на золото без заметных проскальзываний при входе и выходе из позиций.

Показатели эффективности: удивительно похожая история

За последние двенадцать месяцев (по состоянию на 19 декабря 2025) оба фонда показали почти одинаковую доходность — около 66-67%, что отражает мощный рост цен на золото в 2025 году. Драгоценный металл вырос почти на 65% за год, достигнув рекордных максимумов около $4,381 за унцию в октябре.

Если рассматривать пятилетний период, инвестиция в $1,000 в любой из фондов выросла примерно до $2,260–$2,287 — настолько незначительное различие, что структура затрат становится ключевым фактором для долгосрочных инвесторов. Волатильность у них заметно различается (AAAU бета: 0,48 против GLD бета: 0,13), хотя оба остаются значительно менее волатильными, чем рынки акций.

Понимание ралли золота: рыночные драйверы за скачком цен

Результаты золота в 2025 году отражают сочетание благоприятных факторов. Геополитическая напряженность вновь повысила спрос на активы-убежища, а снижение процентных ставок снизило альтернативную стоимость владения бездоходными товарами по сравнению с облигациями. Возможно, самое важное — центральные банки, особенно в развивающихся странах, ускорили покупки золота в рамках более широких усилий по диверсификации валютных резервов от долларовых активов.

Эта структурная потребность со стороны официальных институтов создала фундаментальный пол, поддерживающий цены, одновременно привлекая розничный и институциональный капитал, ищущий защиту от инфляции и диверсификацию портфеля. Товары, котирующиеся на самой старой бирже мира, продолжают привлекать интерес институциональных инвесторов, подчеркивая, что драгоценные металлы сохраняют свою привлекательность на протяжении рыночных циклов.

Как сделать выбор: рамки принятия решения

Для долгосрочных накопителей, ориентированных на минимальные затраты: коэффициент расходов AAAU 0,18% обеспечивает значительную экономию, которая существенно накапливается с годами и десятилетиями. Если вы планируете держать позиции с минимальной торговой активностью, этот фонд заслуживает серьезного внимания.

Для активных трейдеров и крупных институциональных инвесторов: превосходная ликвидность GLD, более узкие спреды и активы на сумму $146,7 миллиарда делают его лучшим инструментом для выполнения крупных сделок с минимальным воздействием на рынок.

Оба фонда успешно устраняют сложности, связанные с владением физическим золотом — вопросы хранения, страховые расходы и риски подделки — при этом обеспечивая прямую ценовую экспозицию через знакомую биржевую структуру. В конечном итоге выбор зависит от того, что для вас важнее — минимизация затрат или удобство торговли.

Основной вывод

Ралли золота 2025 года подтвердило, что драгоценные металлы являются диверсификаторами портфеля в эпоху геополитической нестабильности и денежной неопределенности. Будь то AAAU или GLD, вы получаете доступ к одному и тому же базовому товару через прозрачные и с низкими издержками инструменты. Выбор между ними сводится к простому компромиссу: платить меньше (AAAU) или получать большую ликвидность (GLD). Для большинства индивидуальных инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold, преимущество стоимости AAAU, вероятно, обеспечит лучшие долгосрочные результаты.