Темпы развития AI от Adobe ускоряются: ожидание признаков восстановления завершено

Adobe Inc. ADBE столкнулась с серьезными трудностями, ее акции снизились на 36,3% за последний год — резкое недоисполнение по сравнению с ростом более широкого сектора Компьютеров и Технологий на 23,9% и ростом индустрии программного обеспечения на 9,5%. Проблемы компании связаны с усиливающейся конкуренцией в области генеративного ИИ, где такие конкуренты, как Microsoft MSFT, Alphabet GOOGL и Salesforce CRM, привлекают внимание инвесторов. Однако под поверхностью развивается убедительный нарратив.

Интеграция ИИ стимулирует реальные бизнес-импульсы

Результаты за третий квартал финансового 2025 года показывают, что стратегия Adobe в области искусственного интеллекта набирает настоящие обороты. Годовые повторяющиеся доходы компании, связанные с ИИ (ARR), превысили $5 миллиард, что свидетельствует о более глубоком внедрении среди клиентов по всей экосистеме продуктов. Еще важнее, что новые предложения с приоритетом на ИИ — Firefly, Acrobat AI Assistant и GenStudio для перформанс-маркетинга — достигли целевого $250 миллионного ARR$1 рубежа раньше запланированного.

Acrobat и Express продемонстрировали впечатляющий рост пользователей, увеличившись примерно на 25% в годовом выражении в сегменте бизнес-профессионалов и потребителей. Тариф Creative Cloud Pro испытывает повышенный спрос благодаря улучшениям с использованием ИИ в Photoshop, Premiere Pro и Illustrator. Решения GenStudio, в сочетании с Workfront и AEM Assets, теперь представляют собой более (миллиард в ARR, с ежегодным ростом более 25%, что подтверждается активностью по заключению корпоративных сделок )выросшей на 60% в годовом выражении(.

Обновление руководства свидетельствует о доверии

Последний прогноз руководства рисует оптимистичную картину. Ожидаемые доходы за финансовый 2025 год теперь составляют от $23.65 до $23.7 миллиардов по сравнению с $21.51 миллиардами за финансовый 2024 год. Руководство по не-GAAP прибыли повышено до $20.80–$20.85 за акцию, по сравнению с предыдущим диапазоном $20.50–$20.70. Консенсус-прогноз Zacks оценивает доходы в $23.67 миллиарда )рост на 10.1%( и прибыль в $20.77 за акцию )рост на 12.8%(, что говорит о том, что рынок начинает учитывать расширение Adobe за счет ИИ.

Остается проблема оценки

Однако восстановление не будет линейным. Оценка Adobe по показателю Value Score класса C указывает на переоцененность — торговля по коэффициенту 11.31X цена/балансовая стоимость против среднего сектора 10.13X. Конкурентные преимущества сузились, поскольку Azure AI от Microsoft, интегрированные поисковые и облачные предложения Alphabet, а также расширение генеративного ИИ у Salesforce привлекли энтузиазм инвесторов и долю рынка. ИИ-бизнес Adobe, хотя и ускоряется, все еще уступает по абсолютным масштабам этим технологическим гигантам.

Технические индикаторы также вызывают осторожность. Акции Adobe остаются ниже как 50-дневной, так и 200-дневной скользящей средней, что отражает продолжающееся давление продаж несмотря на позитивные фундаментальные показатели.

Что должны знать инвесторы

Для существующих акционеров стратегия монетизации ИИ Adobe оправдывает удержание. Для новых инвесторов профиль риск-вознаграждение остается невыгодным. Компания имеет рейтинг Zacks #3 )Hold — рекомендацию, при которой терпение может принести больше пользы, чем немедленное накопление. Ожидание более привлекательной точки входа еще не завершено, но поворот в принятии ИИ говорит о том, что точка разворота может приближаться.