Акции ядерной энергетики за 3 квартал: победители растут, а звезды падают под давлением рынка

Сектор ядерной энергетики стал одним из самых горячих инвестиционных трендов 2025 года наряду с ИИ и квантовыми вычислениями. По состоянию на середину ноября ETF VanEck Uranium and Nuclear (NLR) вырос на 55%, однако недавняя квартальная отчетность создала яркое разделение — одни компании процветали, а другие понесли серьезные убытки.

Любимцы рынка сталкиваются с неожиданными препятствиями

Провал NuScale Power

NuScale Power (SMR) олицетворяет волатильность, преследующую компании в ядерной сфере без доходов. Акции взлетели почти на 200% в октябре, прежде чем упасть примерно на 61% от своих максимумов. В чем причина? Жесткий провал по прибыли за третий квартал, который ошеломил инвесторов.

Компания сообщила о чистом убытке на акцию в размере $1.85, что почти в 17 раз хуже прогнозируемого убытка в 11 центов. За этим стоял платеж в размере $128.5 миллионов компании ENTRA1 Energy, направленный на ускорение развертывания ядерной установки мощностью шесть гигаватт совместно с Tennessee Valley Authority. Хотя стратегически это было оправдано для долгосрочного роста, немедленные финансовые потери были очевидны.

6 ноября акции NuScale резко упали на 14% при открытии, затем продолжили снижение ежедневно. С момента публикации отчета снижение составило 45%, а Royal Bank of Canada снизил целевую цену с $35 до $32. Послание рынка было ясным: амбициозные расходы не оправдывают разочаровывающие результаты.

Смешанные сигналы Constellation Energy

Constellation Energy (CEG), крупнейший оператор в ядерной отрасли США, также разочаровал по прибыли. Компания не оправдала ожидания по выручке и скорректированной прибыли на акцию, однако акции удивительно выросли на 2% в день объявления.

Причина? Прогнозы на будущее и трансформационные сделки по слиянию и поглощению. Constellation сохранила прогноз по скорректированной прибыли на акцию на весь год и предоставила обновление по приобретению Calpine, которое ожидается завершить к концу года. Эта сделка сделает Constellation крупнейшим поставщиком чистой энергии в стране с инфраструктурой по всей стране.

Руководство прогнозирует, что приобретение Calpine увеличит скорректированную прибыль на акцию более чем на 20% в 2026 году, с дополнительным вкладом $2 на акцию в последующие годы — значительный прирост по сравнению с ожидаемой скорректированной прибылью за 2025 год в диапазоне $9.05 — $9.45. Citigroup отреагировала на эту стратегию повышением целевой цены по Constellation с $337 до $368, что свидетельствует о доверии к тому, что краткосрочные слабости в прибыли скрывают долгосрочную ценность.

Неожиданная победа аутсайдера

Oklo (OKLO) представляет собой увлекательный контраст. Компания сообщила о убытке в 20 центов на акцию против прогнозируемого провала в 13 центов — неудача по классическим меркам. Однако акции выросли почти на 7% на следующий день после отчета.

Прорыв произошел в Вашингтоне. Министерство энергетики США одобрило соглашение о проектировании ядерной безопасности для Aurora Fuel Fabrication Facility компании Oklo, сняв регуляторные барьеры для технологии переработки использованного ядерного топлива. Этот этап вызвал энтузиазм аналитиков: B. Riley удвоил свою целевую цену с $58 до $129. Wedbush и Cantor Fitzgerald установили цели в $122 и соответственно. Только Bank of America снизила ожидания, уменьшив целевую цену с $150 до $111, однако консенсус остался явно бычьим.

Несмотря на поддержку аналитиков, Oklo остается на 45% ниже пиков середины октября, что отражает общий распродажный настрой в секторе. Однако акции все еще выросли почти на 350% за год, что подчеркивает спекулятивный ажиотаж вокруг ядерных инноваций.

Общий пересмотр

Последние недели были тяжелыми для ядерного сектора. С 15 октября ETF VanEck Uranium and Nuclear снизился примерно на 23%, причем наиболее волатильные акции понесли основную часть прибыли.

Из трех рассмотренных компаний, самые теплые отзывы получили отчеты Oklo, хотя даже это не помешало акциям следовать за сектором вниз. Рынок, похоже, переоценивает ядерные компании, поскольку инвесторы уходят из высокоспекулятивных позиций.

Разрыв между фундаментальными показателями и ценовым движением иллюстрирует важную динамику рынка: положительные регуляторные новости и потенциал слияний и поглощений могут лишь частично компенсировать негативное настроение в целом. Пока что ядерный сектор остается историей о противоречивых нарративах — долгосрочные технологические перспективы сталкиваются с краткосрочным давлением продаж, ориентированных на прибыль.