Освобождение от оков: Является ли стадия CAT настоящим поворотным моментом после семи кварталов спада?

Caterpillar Inc. CAT может сигнализировать о настоящем поворотном моменте. После шести кварталов подряд без изменений, гигант по производству оборудования зафиксировал рост выручки на 9,5% в третьем квартале 2025 года — и на этот раз это было не только одна дивизия, спасшая ситуацию. Каждое бизнес-подразделение показало рост объема, что не наблюдалось с середины 2023 года.

Особенно поразительно широта этого восстановления. Сегмент Construction Industries вернулся в положительную зону после семи кварталов подряд слабости. Resource Industries, не работавший восемь кварталов, наконец показал признаки жизни. Добавление объема на сумму 1,5 миллиарда долларов составляло примерно 10% общего прироста выручки. Даже рост объема во втором квартале на $237 миллионов долларов — отмеченный скачком в сегменте Energy & Transportation на $326 миллионов долларов — выглядит скромнее по сравнению с этим широкомасштабным импульсом.

Путь здесь был жестким. Очистка запасов у дилеров, слабый спрос и кризис на рынке недвижимости Китая ударили по продажам крупной техники. Тревоги по тарифам и сокращение производства в секторе США ( продолжались девять месяцев подряд до ноября ), что держало клиентов в стороне. Однако несмотря на эти препятствия, показатели CAT за третий квартал свидетельствуют о том, что что-то изменилось.

Как CAT выглядит по сравнению с конкурентами

Terex Corp. TEX и Komatsu Ltd. KMTUY рассказывают другую историю. Terex все еще застрял, показывая семь кварталов подряд отрицательного органического роста в сегменте Material Processing и восемь — в сегменте Aerial. Объемы строительного и горнодобывающего оборудования Komatsu оставались в минусе до первого полугодия 2025 финансового года, при этом компания прогнозирует стабильный спрос в будущем.

Ускорение CAT, по сравнению, выглядит как настоящее прогресс — а не просто отскок.

Удивительный рост акций

Акции CAT выросли на 72,4% с начала года, значительно опередив сектор промышленной продукции, который вырос на 6,5%, и даже превзошли средний показатель по отрасли — 67,3%. Индекс S&P 500? Рост всего на 6,8%.

Однако оценка не кажется дешевой. Торгуется по мультипликатору 28,86X по прогнозному P/E против медианы отрасли 26,12X, что говорит о премии.

Куда указывают цифры

Уолл-стрит ожидает снижение прибыли за 2025 год на 15,98% по сравнению с прошлым годом, хотя выручка, по прогнозам, вырастет на 2%. Настоящий драйвер — 2026 год: консенсус прогнозирует рост прибыли на 19,04% и увеличение выручки на 8,23%. Недавний импульс поднял оценки за 2025 и 2026 годы за последние два месяца.

В настоящее время рейтинг Zacks Rank #3 (Hold), и оценка CAT и прогнозы на будущее предполагают, что инвесторы уже заложили в цену большую часть истории восстановления.

[Эта статья изначально опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).]

Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно отражают позицию Nasdaq, Inc.