Избыток предложения оказывает давление на котировки кофе на фоне роста производства

Кофейные котировки сегодня торгуются в минусе: мартовский арабика снизился на 2,43%, достигнув своего минимального уровня за две недели, а январский робуста упал на 1,75%, достигнув 2,25-месячного минимума. Давление вниз отражает растущие опасения по поводу глобального избытка производства, который может удерживать цены под постоянным давлением в предстоящем сезоне.

Бум производства опережает ожидания спроса

Рынок кофе готовится к значительному росту поставок. Бразильский сельскохозяйственный орган Conab повысил свой прогноз производства кофе на 2025 год на 2,4%, теперь ожидая 56,54 миллиона мешков — заметный скачок по сравнению с сентябрьским прогнозом в 88,20 миллиона мешков. Глядя на маркетинговый год 2026/27, StoneX оценил бразильский объем производства в 70,7 миллиона мешков, из которых арабика составляет 47,2 миллиона — что соответствует ежегодному росту на 29%.

Вьетнам, мировой лидер по производству робусты, также важен. Экспорт кофе из страны в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 тонн, а совокупные поставки с января по ноябрь достигли 1,398 миллиона тонн, что на 14,8% больше, чем в прошлом году. USDA прогнозирует, что производство Вьетнама в 2025/26 году достигнет 31 миллиона мешков, что на 6,9% больше и является рекордом за 4 года. Глобальные прогнозы производства указывают на рекордные 178,68 миллиона мешков в 2025/26 году, хотя производство арабики ожидается снизится на 1,7% до 97,022 миллиона мешков, а робуста вырастет на 7,9% до 81,658 миллиона мешков.

Задержки в политике усиливают опасения по поводу поставок

Критическим препятствием для цен на кофе стало одобрение Европейским парламентом на прошлой неделе однолетной отсрочки внедрения регламента по борьбе с вырубкой лесов (EUDR). Отсрочка позволяет продолжать импорт кофе и других товаров из регионов Африки, Индонезии и Южной Америки, пострадавших от вырубки лесов, что фактически закрепляет избыточность поставок в цепочке.

Цены ICE на кофе показывают смешанные сигналы по запасам

Картина запасов создает сложный фон для котировок кофе. Запасы арабики ICE упали до минимального за 1,75 года уровня в 398 645 мешков 20 ноября, хотя на прошлой неделе немного восстановились до 426 523 мешков. Запасы робусты ICE достигли 11,5-месячного минимума в 4 021 лот сегодня. Таможенные пошлины США на импорт бразильского кофе ускорили этот спад — закупки американских компаний у Бразилии снизились на 52% с августа по октябрь по сравнению с прошлым годом, снизившись до 983 970 мешков, поскольку импортёры отменили новые контракты.

Погода и глобальные тренды: ограниченная поддержка

Засушливые условия в Бразилии оказывают умеренную поддержку ценам. Минейраш, главный арабика в стране, получил всего 11 мм осадков за неделю, закончившуюся 5 декабря — всего 17% от исторических норм. Между тем, Международная кофейная организация сообщила, что экспорт за маркетинговый год октябрь-сентябрь снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сокращении краткосрочных потоков.

Несмотря на эти позитивные факторы, преобладающая тенденция роста производства и политические меры делают котировки кофе уязвимыми к дополнительным продажам, поскольку трейдеры готовятся к сезону с избыточными поставками в 2025/26 году.